Значення ресурсів Zhongkuang — аналіз впливу нової політики Зімбабве

*✅ Основний передумова: компанія має «ліцензію на відповідність»

Основою оцінки є повна відповідність компанії Zhongkuang Resources новій політиці Зімбабве.

Ключова суть нової політики: дозволяє подавати заявку на експорт лише компаніям, які одночасно мають «дійсне право на видобуток» та «затверджений місцевий збагачувальний завод».

Переваги компанії: повністю контрольований компанією Бікита літієвий рудник, має легальне право на видобуток та працюючий відповідний збагачувальний завод, що повністю відповідає вимогам для отримання дозволу на експорт і не підпадає під виселення.

• Етапна оцінка впливу

Звіт кількісно оцінює вплив політики на компанію з короткострокової, середньострокової та довгострокової перспектив.

1. Короткостроковий вплив (лютий-червень 2026 року)

Основний висновок: суттєвих негативних наслідків немає, косвені позитиви значно переважають негатив.

Темп відвантажень: затримки у відвантаженнях через 1-2 місяці через процес затвердження, що не створює довгострокових перешкод для експорту. Компанія вже подала заявку, як провідна місцева компанія, очікується пріоритетне розглядання.

Безпека ланцюга постачань: внутрішні запаси літієвих солей на 2,5-3 місяці забезпечують повну покриття періоду затвердження, виробництво не порушується.

Вплив на результати: річний обсяг виробництва та цілі повернення не змінюються. Затримки у відвантаженнях призводять до зростання фінансових витрат менше ніж на 1% від річних показників, що можна ігнорувати.

Косвені позитиви: заборона усунула близько 30% малих і середніх рудників, що спричинило скорочення світових поставок літієвого концентрату і підвищення цін на літій. Як ресурсозалежна компанія, вона отримує значний виграш від зростання цін, що збільшує її прибутковість.

2. Середньостроковий вплив (друга половина 2026 - перша половина 2027 року)

Основний висновок: переваги відповідності стають більш очевидними, стабільність результатів зростає.

Індустріальна консолідація: підвищення бар’єрів для входу створює можливості для компанії з низькими витратами об’єднати навколишні якісні родовища та розширити масштаби.

Збільшення впливу: у контексті глобальної нестачі постачання, стабільна відповідна потужність компанії значно підвищує її цінність у переговорах з провідними виробниками батарей та автокомпаніями.

Переваги політики: стратегія компанії повністю відповідає «локалізації ресурсів» у Зімбабве, що може принести додаткові переваги у квотах на експорт, податкових пільгах тощо.

3. Довгостроковий вплив (з січня 2027 року і далі)

Основний висновок: повністю уникнути політичних ризиків, зміцнити конкурентні переваги.

Уникнення заборони: компанія вже реалізує проект глибокої переробки сірчистого літію потужністю 30 000 тонн на рік у Зімбабве, запуск заплановано на третій квартал 2027 року, що дозволить уникнути повної заборони на експорт концентрату, а безпосередньо експортувати високовартісний сірчистий літій.

Зростання прибутку: внутрішня переробка підвищить додану вартість продукції, дозволить скористатися перевагами транспортних витрат і місцевих податкових пільг, що додатково збільшить прибутки.

Зниження ризиків: глибока залежність від ресурсних країн зменшує довгострокові політичні та геополітичні ризики.

• Оцінка впливу на результати

Звіт базується на середньому чистому прибутку за 2025 рік у розмірі 8,5 млрд юанів і робить сценарні прогнози на 2026 і 2027 роки:

Нейтральний сценарій (60% ймовірності): чистий прибуток за 2026 рік прогнозується у межах 33-38 млрд юанів (зростання приблизно 288-347%); за 2027 рік — 45-53 млрд юанів.

Оптимістичний сценарій (25% ймовірності): за 2026 рік — 48-53 млрд юанів (зростання 465-524%); за 2027 — 70-78 млрд юанів.

Обережний сценарій (15% ймовірності): за 2026 рік — 19-23 млрд юанів (зростання 124-171%); за 2027 — 26-30 млрд юанів.

• Вирішення основних занепокоєнь

Звіт цілеспрямовано відповідає на три можливі питання ринку:

1. Щодо кваліфікації для експорту: пояснює, що «локальна глибока переробка» є додатковим фактором для затвердження, а не жорстким бар’єром, компанія відповідає основним вимогам і має повну заявку.
2. Щодо посилення політики: вважає, що політика йде поступово, і навіть при її посиленні компанія отримає перехідний період без додаткових обмежень.
3. Щодо ризиків затвердження: компанія має повну кваліфікацію, процес затвердження йде нормально, ризику блокування немає; запас безпеки достатній для покриття періоду затвердження, немає потреби у дорогому зовнішньому закупівлі сировини.

⚠️ Основні ризики

Звіт об’єктивно перераховує п’ять можливих ризиків у майбутньому:

1. Ризик перевищення очікувань у впровадженні політики: подальше посилення політики у Зімбабве.
2. Ризик недосягнення цілей проектів: затримки у запуску проектів з виробництва сірчистого літію у Зімбабве.
3. Ризик коливань цін на літій: значне падіння цін через слабкий попит з боку downstream.
4. Геополітичні ризики: зміни у політичній ситуації або політиці країни, де розташовані проекти.
5. Конкурентний ризик: надлишкове глобальне нове виробництво, що призводить до перенасичення ринку.