Перспективи американського ринку | Три основні ф'ючерси на індекси зростають, звіт NVIDIA(NVDA.US) з великим анонсом

1. 25 лютого (середа) перед відкриттям американського ринку три основні індекси ф’ючерсів США зросли. На момент публікації ф’ючерси на індекс Доу-Джонса піднялися на 0,32%, ф’ючерси на S&P 500 — на 0,35%, ф’ючерси на Nasdaq — на 0,43%.

2. На момент публікації німецький індекс DAX зріс на 0,29%, британський FTSE 100 — на 0,95%, французький CAC 40 — на 0,40%, європейський Stoxx 50 — на 0,69%.

3. На момент публікації ціна WTI зросла на 0,90%, до 66,22 долара за барель. Ціна Brent піднялася на 1,01%, до 71,29 долара за барель.

“Ера самодостатності” настає? Нові політики Трампа можуть викликати суперцикл у енергетичному обладнанні. Президент Трамп заявив, що під новою “Обіцянкою захисту платників за електроенергію”, США технологічні гіганти, що будують надмасштабні центри даних для штучного інтелекту, будуть змушені самостійно забезпечувати свою електроенергію та відповідні витрати. Трамп під час виступу з посланням до Конгресу зазначив, що технологічні компанії будуть зобов’язані створювати спеціалізовані системи електропостачання для своєї розширюваної інфраструктури AI, а не просто купувати додаткову електроенергію з місцевих мереж або збільшувати навантаження. Це фактично означає, що політика щодо тарифів на електроенергію для споживачів буде переписана так, щоб врахувати додаткові навантаження від центрів даних AI. Великі технологічні компанії або будуть самостійно створювати/моделювати великі енергетичні об’єкти, або уникатимуть перекладання додаткових витрат на місцеві мережі та споживачів.

“Тільки AI” вже застаріло? JPMorgan вірить у відновлення традиційної промисловості, макроекономіка стає багатогранною. Чи веде ця хвиля AI до затяжної рецесії, чи до “переродження” продуктивності — наразі вона вже домінує у макроекономічних думках і ринкових іграх. Однак, якщо розглянути деталі глобального промислового зростання, стане зрозуміло, що інші частини економіки залишаються сильними, і AI — лише частина історії. Ринок акцій явно захоплений AI — і зараз увага все більше зосереджена не на гігантах-победителях, а на потенційних програшних. Найбільша компанія за ринковою капіталізацією у світі та беззаперечний лідер у хвилі AI — Nvidia (NVDA.US), яка у середу оприлюднить фінансовий звіт, щоб перевірити реальність високих капітальних витрат і попиту на чіпи.

Перед звітом Nvidia (NVDA.US): технологічні акції зростають: капітальні витрати йдуть з ризиком, долар слабшає. Зростання технологічних акцій викликає вихід інвесторів з активів-укриттів, що призводить до падіння цін на держоблігації та зниження курсу долара. Ф’ючерси на Nasdaq зросли на 0,2%, продовжуючи 1% підйом у вівторок. Після кількох тижнів турбулентності, занепокоєння щодо руйнівного впливу AI послабло. Доходність 10-річних держоблігацій США піднялася на 2 базисні пункти, до 4,05%; одночасно, долар і йена відставали від більшості основних валют. Відновлення ризикової активності також зменшило ставки на зниження ставки ФРС, що посилило тиск на ринок облігацій. Стратег Ефлін Гомес-Ліхі з Mizuho зазначила: “Оскільки дохідність 10-річних облігацій близька до психологічної позначки 4%, я вважаю, що будь-які покупки будуть більш вигідними, якщо проти них відкривати короткі позиції.”

Звітний сезон у США перевищує очікування, чому S&P 500 знову потрапляє у “льодовий і вогняний” стан? Американські компанії показали найсильніші результати за останні роки, але ринок акцій не реагує відповідно. Четвертий квартал для S&P 500 приніс зростання прибутків на 13%, що перевищує очікування майже на 6%. Кількість компаній, що підвищили прогнози, у Russell 3000 у співвідношенні з тими, що знизили — 4:1, що раніше траплялося лише після рецесії або податкових реформ 2018 року. Однак, за шість тижнів між звітами JPMorgan і Walmart, індекс S&P 500 упав на 1,7%, що є найгіршим показником за останні 10 кварталів. Це частково пояснюється тим, що ринок вже був на високих рівнях на початку звітного сезону, а ще більше — невизначеністю через зміну настроїв: від масового зростання AI до сегментації окремих акцій і, зрештою, до так званої “панічної торгівлі”.

Велика звітність Nvidia (NVDA.US): чи зможе “бичий” сценарій AI-обчислень подолати “мітову” ілюзію? Після публікації квартального звіту Nvidia у середу за східним часом, розпочнеться “тест на стійкість” інвестицій у AI-обчислення. Глобальні інвестори шукають підтвердження, що прибутки цієї компанії, яка має найвищу ринкову капіталізацію у світі, тісно залежать від високих витрат американських технологічних гігантів на AI, що сягають 6500-7000 мільярдів доларів. За даними, результати Nvidia можуть спричинити сильну волатильність на ринку. Опціони закладають у ціну коливання цін акцій приблизно ±5%, що для компанії з ринковою капіталізацією близько 4,7 трильйонів доларів становить приблизно 226 мільярдів доларів у цінових коливаннях.

Lowe’s (LOW.US): річний прогноз гірший за очікуванням, високі ставки гальмують ринок житла. Lowe’s оприлюднив нижчий за очікуванням річний прогноз продажів, очікуючи зростання або стабільності у межах 0–2%. Це свідчить, що високі позикові ставки і економічна нестабільність продовжать стримувати короткострокове відновлення ринку житла. Хоча у четвертому кварталі продажі та скоригований прибуток перевищили очікування, передторговельна ціна акцій знизилася більш ніж на 3%. За останні три роки американські споживачі через високі ставки і інфляцію відкладали купівлю нерухомості або її оновлення. Попри недавнє зниження іпотечних ставок і стабілізацію цін, попит ще не відновився. Споживачі продовжують скорочувати великі необов’язкові витрати і зосереджуються на товарах першої необхідності та високої вартості. Щоб подолати спад, Lowe’s зосереджується на підвищенні операційної ефективності і розширенні бізнесу з професійними підрядниками.

HSBC (HSBC.US): публікація результатів за 2025 рік — чистий прибуток зменшився на 1,9 млрд доларів до 23,1 млрд. HSBC оприлюднив прогнози на 2025 рік: доходи зросли на 24 мільярди до 683 мільярдів доларів (+4%), чистий відсотковий дохід — до 34,8 мільярдів (+21 мільярд), базовий прибуток до оподаткування — зменшився на 2,4 мільярда до 29,9 мільярдів, чистий прибуток — зменшився на 1,9 мільярда до 23,1 мільярда. На звіті зазначено, що зростання доходів зумовлене збільшенням доходів від управління багатством (інвестиційний розподіл і страхування) та корпоративного банкінгу, особливо у валютних операціях, але частина зростання була зменшена впливом продажу активів і збитками, пов’язаними із співпрацею з Bank of Communications.

Звіт, що перевищує очікування, — акції HPQ.US різко падають: мита і зростання цін на пам’ять — “вбивці” прибутку. За перший квартал, що закінчився 31 січня, доходи HP зросли на 6,9% до 14,4 мільярдів доларів, скоригований прибуток на акцію — до 81 цента, що перевищує очікування (доходи 13,9 мільярдів, прибуток 77 центів). Однак, через складну ситуацію, HP висловлює обережність щодо майбутніх результатів. У заяві зазначено, що через зростаючу невизначеність, у 2026 фінансовому році очікується прибуток на рівні нижньої межі попередніх прогнозів — 2,90–3,20 долара на акцію. На другий квартал, що закінчується у квітні, прогнозується прибуток 70–76 центів, тоді як аналітики очікують 75 центів. Вплив мита США і зростання цін на пам’ять може знизити прибутковість другого кварталу нижче ринкових очікувань.

C硬狙擊閃迪(SNDK.US):當成英偉達(NVDA.US)來炒？別做夢了，你賣的只是大宗商品！ Завдяки суперциклу пам’яті, Flash Memory (SNDK) стрімко зросла, але у вівторок отримала різкий удар від відомої короткострокової компанії Citron Research. Вона оголосила, що відкрила короткі позиції на Flash Memory і різко вказала, що ринок неправильно оцінює її ціну. Це спричинило падіння акцій на понад 4%. Хоча цей спад порівняно з понад 175% зростанням за рік і понад 1200% за весь період, він все ж залишає тінь на цій стрімкій ракеті.

Після Google, Microsoft (MSFT.US) також під удар: японський антимонопольний регулятор посилює контроль, зокрема у хмарних сервісах. За інформацією джерел, 25 лютого JFTC провів обшуки у штаб-квартирі Microsoft Japan. Мета — перевірити, чи компанія зловживає домінуванням у ОС і офісних програмах, нав’язуючи Azure і обмежуючи конкуренцію. Регулятор підозрює, що Microsoft встановлює несправедливі умови ліцензування, що ускладнює використання Windows Server або Microsoft 365 на сторонніх платформах, таких як AWS або Google Cloud, порівняно з Azure.

Webster (SAN.US): завершено триваючу стратегію, Santander (SAN) оголосив цілі на 2028 рік: понад 20 млрд євро чистого прибутку, RoTE — 20%. Після злиття з американською Webster Financial, іспанський банк Santander представив свою стратегію на 2026–2028 роки на інвесторській конференції у Лондоні. План — до 2028 року підвищити чистий прибуток понад 200 млрд євро (~236 млрд доларів), а показник RoTE — з 16,3% у 2025 до понад 20%. Також, з 2027 року, частка дивідендів у прибутку зросте до 35%, а частка викупу акцій — зменшиться.