Прибутковість майнінгу Bitcoin зростає у грудні: що показують дані

Біткойн-майнінгова прибутковість у грудні вдруге за місяць зросла, що свідчить про значне відновлення, навіть попри волатильність ширшого ринку. За останнім аналізом JPMorgan, цей підйом відображає важливу динаміку у секторі майнінгу, де зростання цін на криптовалюту випереджає зростання обчислювальної потужності мережі. Такий тренд має велике значення для майнерів із тонкими маржами, оскільки умови прибутковості безпосередньо впливають на їхню здатність розширювати операції або підтримувати існуючу інфраструктуру.

Прибутковість майнінгу Біткойна набирає обертів

У дослідженні JPMorgan зазначається, що щоденний дохід і валовий прибуток майнерів досягли найвищих рівнів з квітня 2024 року, переважно через стабільний ціновий тренд Біткойна у порівнянні з розширенням хешрейту мережі. Дані підкреслюють фундаментальний принцип у економіці майнінгу: коли ціни активів зростають швидше, ніж зростає обчислювальна потужність, що захищає мережу, окремі майнери отримують більшу цінність за одиницю обчислювальних зусиль.

Прибутковість майнінгу зросла, оскільки найбільша у світі криптовалюта продовжила свій зростаючий тренд, створюючи сприятливі умови для тих, хто інвестує у майнингове обладнання та операції. Послідовне покращення з листопада на грудень свідчить про початок стабілізації сектору після місяців стиснутих марж і складних показників прибутковості.

Зростання доходів приховує глибші проблеми з прибутковістю

JPMorgan порахував, що у грудні майнери Біткойна отримували в середньому $57,100 за екзахеш на секунду щоденного доходу від блокових нагород, що на 10% більше ніж місяцем раніше. Це зростання здається обнадійливим, але за цим стоїть значний структурний тиск. Аналітики Реджинальд Сміт і Чарльз Пірс наголошують, що щоденний дохід і валовий прибуток на екзахеш на секунду залишаються відповідно на 43% і 52% нижче рівнів перед халвінгом.

Подія халвінгу у квітні 2024 року зменшила нагороди за блок удвічі, кардинально змінивши економіку майнінгу. Щоб досягти рівнів прибутковості до халвінгу, майнерам потрібно або значне зростання цін на Біткойн, або суттєві покращення у ефективності майнингового обладнання та продуктивності. Відновлення у грудні, хоча й справжнє, працює в умовах, які ще не повністю подолані, незважаючи на місяці адаптації ринку.

Зростання хешрейту та ускладнення майнінгу

Мережевий хешрейт у грудні зріс на 6% до середнього рівня 779 екзахешів на секунду, що свідчить про подальші інвестиції у майнингову інфраструктуру, незважаючи на тиск на прибутковість. За весь 2024 рік хешрейт зріс на 54%, хоча це сповільнилося порівняно з 103% зростання у 2023 році. Ускладнення майнінгу зросло на 7% місяць до місяця і тепер на 27% вище рівнів перед халвінгом, створюючи додатковий тиск на окремі майнингові операції.

Ці показники демонструють динаміку гонки озброєнь: чим більше майнерів розгортає обладнання для отримання прибутку, тим більше ускладнюється процес, що вимагає постійних інвестицій для збереження конкурентоспроможності. Різниця між поточним і рівнями ускладнення перед халвінгом свідчить про те, що операції ще не повернулися до попереднього рівня прибутковості, незважаючи на місяці високих цін на Біткойн і сприятливі умови ринку.

Акції майнінгових компаній мають протилежні долі

Публічно торговані акції майнінгу Біткойна, що відслідковуються JPMorgan, різко знизилися у грудні, втративши 23% від сумарної ринкової капіталізації до $28 мільярдів. Це різке падіння контрастує з 52% зростанням у листопаді, що відображає екстремальну волатильність сектору і його чутливість до настроїв ринку та операційних показників.

TeraWulf (WULF) виділився як один із найкращих, здобувши 136% у 2024 році, порівняно з приблизно 120% зростанням цін на Біткойн. Однак більшість майнингових операторів поступилися під впливом фундаментальних викликів і стиснення марж, які не можна повністю компенсувати лише відновленням ціни Біткойна.

Технічне відновлення без фундаментальної підтримки

Останнім часом Біткойн піднявся приблизно до $69,000, що учасники ринку охарактеризували як різкий шорт-сквіз, а не стійкий тренд. Це підвищення спричинило рух і в корельованих активів, таких як альткоїни Ethereum, Solana, Dogecoin і Cardano, а також у криптовалютно-експонованих акціях, зокрема Coinbase та інших компаніях.

За даними аналітики LMAX Group і FalconX, відскок здебільшого був викликаний бичачими позиціями і тонкою ліквідністю, а не фундаментальними факторами. Деякі менеджери фондів перейшли у волатильні альткоїни і стратегії опціонів, гонячись за імпульсом, а не за переконаннями. Ключові рівні опору біля $72,000 і $78,000 мають продемонструвати стійкі технічні прориви, щоб сигналізувати про суттєвий структурний тренд, а не тактичний відскок.

На поточних рівнях близько $68,310 із 24-годинним імпульсом +4.46% Біткойн залишається між двома силами: відновлення прибутковості майнінгу стимулює подальші інвестиції у мережу, але слабкість акцій майнінгу свідчить про те, що інвестори оцінюють ці здобутки як тимчасові через високий рівень ускладнення і незавершене відновлення до цілей прибутковості після халвінгу.