НОВИЙ ЙОРК, 25 лютого (Reuters Breakingviews) — чіпи Nvidia (NVDA.O), відкриваючи нову сторінку, є необхідними для штучного інтелекту. Тому не дивно, що в середу компанія повідомила про значний обсяг їх продажів. За квартал, що закінчився 25 січня, дохід зріс на 73% у порівнянні з минулим роком і склав 68 мільярдів доларів, оскільки попит зростає з, здавалося б, незадовільною швидкістю. Проблема для технологічного гіганта вартістю 4,8 трильйонів доларів полягає в тому, що інвестори здаються скептичними щодо тривалості хороших часів.

Поки що важко критикувати результати керівника Дженсена Хуана. Валова маржа Nvidia склала приголомшливі 75%. Безумна гонка серед найбільших технологічних компаній світу заповнювати дата-центри їх обладнанням — наприклад, Meta Platforms (META.O) збільшила інвестиції приблизно на 50% минулого кварталу — означає, що компанія має неймовірну цінову силу. І бум не закінчується найближчим часом, оскільки Alphabet (GOOGL.O), відкриваючи нову сторінку, пообіцяв подвоїти капітальні витрати цього року до 185 мільярдів доларів.

Рейтерс Inside Track — ваш основний гід у найбільших подіях світового спорту. Зареєструйтеся тут.

Питання в тому, чи зможе Хуан зберегти здобутки. Дата-центри також потребують землі, будівель, електроенергії та кваліфікованої робочої сили. Усі ці витрати також з’їдають бюджети. Але Nvidia стикається з власними обмеженнями постачання. Одним із очевидних дефіцитів є спеціалізована пам’ять. Обчислювальна потужність чіпів для штучного інтелекту перевищує здатність обробляти величезні обсяги даних, які вони потребують. Це спричинило швидке зростання цін на чіпи для зберігання цих бітів, вироблені такими компаніями, як SK Hynix (000660.KS). Продажі високошвидкісної пам’яті цієї південнокорейської компанії минулого року більш ніж подвоїлися.

Поки що всі ознаки вказують на те, що Nvidia може передавати зростаючі витрати своїм клієнтам. У середу компанія повідомила, що має запаси та потужності для задоволення попиту на кілька кварталів уперед. Однак упродовж останніх шести місяців дефіцит пам’яті став набагато гострішим. У відповідь на опитування Dallas Fed’s Texas Services Sector Outlook, опубліковане у вівторок, зазначалося, що компоненти стикаються з «пандемічними обмеженнями постачання». Якщо ця ситуація триватиме, виробники пам’яті, можливо, нарешті почнуть отримувати більшу частку прибутків галузі. Інвестори, здається, цього очікують, підвищуючи ціни на їхні акції, тоді як акції Nvidia залишаються без змін.

Більшою проблемою може бути просто те, як довго і наскільки далеко може розвиватися будівництво дата-центрів. Це не перший бум на ринку пам’яті — і не перший крах. Наприклад, SK Hynix у 2023 році зазнала збитків понад 6 мільярдів доларів через перенасичення після пандемії. Інвестори враховують це: навіть після стрімкого зростання компанії вона все ще оцінюється лише у 5 разів за прогнозованим прибутком на наступний рік. Nvidia, за даними LSEG, оцінюється у 24 рази. Якщо минуле є прологом, ці оцінки можуть ще більше зблизитися. Адже вони залежать від одного й того ж циклу.

Слідкуйте за Робертом Сиреном у Bluesky.

Контекст новин

• Nvidia 25 лютого повідомила, що її дохід за квартал, що закінчився 25 січня, склав 68 мільярдів доларів, що на 73% більше, ніж у той самий період минулого року.
• Nvidia заробила 1,76 долара на акцію, порівняно з 89 центами на акцію у четвертому кварталі минулого року.

Для отримання додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, щоб безкоштовно спробувати Breakingviews.

Редагування: Джонатан Гілфорд; Виробництво: Пранава Кіран

• Запропоновані теми:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — провідне джерело аналітики у сфері фінансів, що формує порядок денний. Як бренд Reuters для фінансових коментарів, ми щодня аналізуємо великі бізнес- та економічні новини по всьому світу. Глобальна команда з близько 30 кореспондентів у Нью-Йорку, Лондоні, Гонконгу та інших великих містах надає експертний аналіз у реальному часі.

Зареєструйтеся на безкоштовний пробний період нашої повної служби на https://www.breakingviews.com/trial та слідкуйте за нами у X @Breakingviews і на www.breakingviews.com. Усі висловлені думки належать авторам.

Поділитися

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Посилання

Придбати ліцензійні права

Роберт Сирен

Thomson Reuters

Роберт Сирен, американський технічний оглядач, приєднався до Breakingviews у Лондоні у 2003 році, а через чотири роки переїхав до Нью-Йорка, де й досі висвітлює глобальні технології, фармацевтику та особливі ситуації. Роберт почав свою кар’єру у Forbes, допомагаючи запуску міжнародної версії журналу. Перед роботою у Breakingviews він працював дослідником ринку та репортером у галузі фармацевтики. Має ступінь магістра з економіки з Бірмінгемського університету та бакалавра з університету Джорджа Вашингтона.

• Email