Обсяг обміну Bitcoin на біржах досягає критичної нестачі, оскільки власники тримають позиції

Ринок біткоїна переживає фундаментальні зміни у динаміці пропозиції, що свідчить про глибоку впевненість інвесторів. За даними Glassnode, кількість біткоїнів на біржах знизилася до багаторічних мінімумів — трохи менше 3 мільйонів BTC, у той час як майже 75% від загальної циркулюючої пропозиції біткоїна зараз належить довгостроковим інвесторам і заблоковані від активної торгівлі, що становить приблизно 14,8 мільйонів токенів і досягло рекордного максимуму.

Ця різниця між пропозицією на біржах і довгостроковими утриманнями виявляє ринок, що дедалі більше розділяється між активними трейдерами та прихильниками накопичення. Поточна ціна BTC близько $68,57K, і ринок розмірковує, чи рухи в ціні викликані структурною впевненістю або ж просто технічними відскоками.

Пропозиція на біржах звужується до багаторічних мінімумів

З початку бичого тренду наприкінці 2024 року біткоїн швидко виходить з бірж у рекордних масштабах. Цей відтік є різким поверненням до ситуації, яка тривала два попередні роки, коли баланс на біржах залишався відносно стабільним. Особливо помітно це при розгляді довгострокової перспективи: за п’ять років кількість біткоїнів на біржах залишалася в межах від 2,7 до 3,3 мільйонів, але нинішня тенденція може призвести до прориву нижче за історичні норми.

«Запаси біткоїна на біржах досягли нового багаторічного мінімуму, тоді як нерухомі активи продовжують зростати», — зазначають дослідники з галузі. Це звуження пропозиції на біржах зазвичай сигналізує про одну з двох ситуацій: або інвестори виводять монети для самостійного зберігання (позитивний знак довгострокової впевненості), або ліквідність просто зникає з торгових платформ.

Зростання нерухомого біткоїна: що це означає

Так званий «нерухомий запас» — біткоїн, утримуваний довгостроковими інвесторами і не активно торгований — досяг неймовірної межі. За 30 днів майже 185 000 BTC перейшли у довгострокові утримання, що є другим за величиною місячним притоком у цьому році. З 14,8 мільйонів BTC нерухомий запас тепер становить три чверті від усієї циркулюючої кількості біткоїна.

Ця концентрація не випадкова. Дослідження блокчейн-аналітичних компаній показують, що довгострокові утримувачі (LTHs) у цілому перейшли від чистих продавців до чистих накопичувачів. З кінця листопада LTHs додали понад 2000 BTC до своїх позицій, що може свідчити про завершення циклу фіксації прибутку. Коли продавці вичерпують свої можливості для продажу, ринок зазвичай стикається з меншими перешкодами для зростання.

Дані вказують, що поведінка інвесторів кардинально змінилася з активної торгівлі на утримання — це має значні наслідки для короткострокової динаміки пропозиції та цінового відкриття.

Відскок ринку: технічна сила чи фундаментальна підтримка?

Нещодавній відскок біткоїна до близько $69 000 викликав короткостроковий штовх, що поширився на альткоїни, включаючи ETH, SOL, DOGE і ADA, а також на крипто-суміжні цінні папери. Однак аналітики застерігають від надмірного тлумачення цього відскоку як структурної зміни.

За даними аналітиків з торгових компаній, що слідкують за деривативами, цей відскок здебільшого викликаний короткостроковими позиціями та тонкою ліквідністю, а не фундаментальними чинниками. Це важливо: відскок, спричинений примусовими ліквідаціями, суттєво відрізняється від того, що викликано справжнім попитом інвесторів.

Ключові технічні рівні опору залишаються близько $72 000 і $78 000. Щоб підтвердити справжній структурний тренд зростання, потрібно стабільно прорвати ці рівні, а не лише тимчасово відскочити.

Загальна картина: дефіцит пропозиції та потенціал ринку

Звуження пропозиції на біржах і зростання нерухомих активів створюють картину еволюції ринкової структури. Менша кількість монет на біржах означає зменшення ліквідності для продавців і підвищену волатильність при будь-якому обсязі торгів. У поєднанні з переходом довгострокових утримувачів до накопичення, створюється передумова для потенційних обмежень пропозиції.

Продажний стін у $384 мільйони нижче за ціну в шістизначних цифрах — це технічний бар’єр, який історично вимагає впевненості для подолання. Однак, з 75% пропозиції біткоїна, заблокованого прихильниками, і балансами на біржах, що досягли багаторічних мінімумів, фундаментальні умови на боці тих, хто готовий проявляти терпіння і впевненість, а не тих, хто очікує легкої ліквідності.

Розгортання історії на основі даних блокчейна і балансів бірж вказує на ринок у процесі трансформації — на ринку, де пасивне утримання може переважати активну торгівлю, а дефіцит пропозиції все більше впливатиме на цінову динаміку.