Армстронг захищає Coinbase: правда про ETF та побоювання інвесторів

Брайан Армстронг, генеральний директор Coinbase, вступив у активний захист своєї платформи на тлі зростаючих звинувачень у причетності до маніпуляцій на ринку Bitcoin. Минулого тижня кілька гучних заяв змусили інвестиційну спільноту переглянути своє ставлення до спотових Bitcoin ETF та механізмів роботи централізованих криптовалютних платформ. Армстронг не залишився осторонь, надавши чітку та детальну відповідь на виниклі питання.

Звідки взялися підозри щодо «паперового» Bitcoin

Хвиля критики почалася з твіта відомого аналітика Crypto X під ніком Тайлер Дёрден, який стверджував, що Coinbase дозволила BlackRock — найбільшому емітенту спотових Bitcoin ETF — займати Bitcoin без належного забезпечення. За його версією, це створювало умови для маніпуляцій на ринку та отримання прибутку від різких цінових коливань. Майже одночасно засновник TRON Джастін Сан висловив занепокоєння щодо нового продукту Coinbase — cbBTC (Wrapped Bitcoin). Сан стверджував, що цей інструмент нагадує традиційну централізовану систему: відсутні публічні підтвердження резервів, не проводяться незалежні аудити, а платформа має право в будь-який момент заморозити баланси клієнтів. «Будь-яка повістка американського уряду може конфіскувати всі ваші BTC», — написав Сан, назвавши це «чорним днем для Bitcoin».

Пряме спростування від Coinbase

Армстронг швидко відреагував на виниклі підозри. Генеральний директор Coinbase пояснив критикам ключові моменти функціонування спотових Bitcoin ETF. За його словами, всі емітовані ETF проходять процес створення, списання та реєстрації в блокчейні протягом одного робочого дня. Це означає, що кожен ETF має відповідне забезпечення у реальному Bitcoin. Крім того, Армстронг зазначив, що інституційні клієнти дійсно отримують доступ до торговельного фінансування та внебиржевих опціонів до повного зарахування угод — це стандартна практика у фінансовій галузі, яка жодним чином не передбачає створення «паперових» активів. Його чітке пояснення розвіювало основні побоювання, і Тайлер Дёрден згодом видалив свій критичний твіт.

Позиція експертів ETF-ринку

Аналітики галузі одностайно стали на сторону Coinbase. Джеймс Сейфарт, фахівець Bloomberg з ETF, заявив представникам CoinDesk, що ці звинувачення є типовим прикладом поширюваних у спільноті необґрунтованих теорій. «Це ще один із довгого ряду погано обґрунтованих поглядів на роботу ETF», — сказав Сейфарт, підкреслюючи, що такі чутки періодично виникають на тлі недостатнього розуміння механіки інструментів.

Однак експерти не ігнорували справедливу частину критики. Сейфарт та його колеги вказали на необхідність підвищення прозорості в індустрії. Вони закликали крупних емітентів, включаючи BlackRock, публікувати адреси цифрових гаманців, у яких зберігаються резерви Bitcoin. Ця міра дозволила б інвесторам незалежно перевірити наявність забезпечення і підвищила б загальну довіру до ринку.

Що вже робиться для прозорості

Не всі гравці ринку залишаються пасивними. Компанія Bitwise продемонструвала найкращі практики прозорості, ставши першим емітентом спотових Bitcoin ETF, який відкрито розмістив адреси гаманців як для своїх фондів Bitcoin, так і для спотових фондів Ethereum. Такий підхід отримав високу оцінку від професійної спільноти і показує, що навіть у умовах поточного регулювання можлива більша відкритість.

Ерік Балчунас, старший аналітик Bloomberg, звернув увагу спільноти Bitcoin на необхідність критичного самоаналізу. Він зазначив, що критика на адресу ETF часто походить від інвесторів, які з ідеологічних причин скептично ставляться до централізованих фінансових інститутів і державних структур. «Люди, що інвестують у Bitcoin, зазвичай скептично налаштовані до влади та інститутів, що я розумію, але тут важливий об’єктивний аналіз», — написав Балчунас. При цьому він підкреслив, що BlackRock як велика інвестиційна компанія ніколи не дозволила б собі маніпулювати активами Coinbase — компанія просто втратила б репутацію.

Проблеми криптокредитних платформ

Паралельно з дискусією про ETF відбулися значні зміни на ринку криптокредитування. Николас Хаммер, співзасновник платформи Blockfills, пішов з посади генерального директора. Blockfills, чикагська компанія, яка у 2025 році обробила торговий обсяг понад 60 мільярдів доларів, зіткнулася з серйозними труднощами. За повідомленнями обізнаних джерел, деяким клієнтам було рекомендовано вивести свої активи перед тим, як платформа 11 лютого заморозила всі депозити та операції з виведення коштів. Компанія постраждала внаслідок загального спаду на ринку і наразі шукає потенційного покупця.

Підсумкові висновки

Історія навколо cbBTC і звинувачень у маніпуляціях показує, наскільки важливі прозорість і професійне спілкування для криптоіндустрії. Відповідь Брайана Армстронга та позиція провідних аналітиків підтвердили, що поточні механізми працюють правильно. Разом із тим зростаючий попит на відкритість адрес гаманців свідчить про те, що галузь готова рухатися у напрямку ще більшої прозорості, щоб залучити консервативних інвесторів і зміцнити довіру до спотових Bitcoin ETF.