Lendlease Group (LLESF) (H1 2026) Основні моменти звіту про прибутки: Навігація викликами з …

GuruFocus News

Пн, 23 лютого 2026 о 14:00 GMT+9 4 хв читання

У цій статті:

LLC.AX

-7.21%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**EBITDA сегменту IDC:** $204 мільйони, зменшення з $341 мільйона.

**Статутний збиток:** $318 мільйонів, з них $118 мільйонів — безготівкове зниження вартості інвестиційної нерухомості та знецінення.

**Операційний збиток після оподаткування:** $200 мільйонів, з позитивним внеском $87 мільйонів від IDC та збитком $287 мільйонів від CRU.

**Звітний статутний коефіцієнт заборгованості:** 25.8%.

**Керовані фонди:** стабільно на рівні $48.7 мільярдів.

**Доходність співінвестицій:** валова дохідність 4.4%.

**Завершеність розробок:** $1.3 мільярда, включаючи Victoria Cross у Північному Сіднеї.

**Передпродажі квартир:** зросли до $3.3 мільярда.

**Зростання доходів від будівництва:** на 22%.

**Маржа EBITDA у будівництві:** 3.7%.

**Отримані нові замовлення на будівництво:** $4 мільярди.

**Чистий борг:** $3.3 мільярда.

**Доступна ліквідність:** $3.3 мільярда.

**Групові корпоративні витрати:** зменшилися на 4% до $55 мільйонів.

**Чисті фінансові витрати:** зменшилися до $85 мільйонів.

**Ініціативи з капітального перерозподілу CRU:** завершено або оголошено на $2.8 мільярда.

**Збитки EBITDA CRU:** $284 мільйони.

**Досягнення у зниженні витрат:** чисті накладні витрати зменшилися на $58 мільйонів до $197 мільйонів.

Увага! GuruFocus виявив 6 ознак попередження щодо LLESF.

Чи є LLESF справедливо оцінено? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 22 лютого 2026

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом конференц-зв’язку.

Позитивні моменти

Lendlease Group (LLESF) зробила значний прогрес у своїх ініціативах з капітального перерозподілу, завершивши або оголосивши $2.8 мільярда CRU.

Компанія зберігає сильну фінансову позицію з ліквідністю $3.3 мільярда, що забезпечує гнучкість для капітального перерозподілу.

Сегмент будівництва показав сильне зростання доходів на 22%, що зумовлено новими проектами та початками.

Lendlease Group (LLESF) залучила понад $4.7 мільярда нових австралійських проектів розвитку у першій половині, що добре позиціонує її для досягнення цілі у $10 мільярдів на фінансовий рік.

Платформа інвестицій компанії продовжує зростати, з більш ніж 80 інвесторами та $2.8 мільярдами капіталу для розгортання у рамках існуючих мандатів.

Негативні моменти

Lendlease Group (LLESF) повідомила про статутний збиток у $318 мільйонів за півріччя, включаючи значне безготівкове знецінення нерухомості та зниження вартості.

EBITDA сегменту IDC значно зменшився з $341 мільйона до $204 мільйонів через обмежену кількість завершених проектів і нижчий дохід від транзакцій у інвестиціях.

CRU повідомила про EBITDA збиток у $284 мільйони, що відображає безготівкові списання та резерви.

Статутний коефіцієнт заборгованості групи залишається високим — 25.8%, при базовому коефіцієнті 32.9%, що перевищує цільовий рівень у 15%.

Компанія стикається з постійними ризиками та резервами, пов’язаними з міжнародними будівельними проектами та земельними ділянками, що впливає на фінансові показники.

 






Історія продовжується  

Основні моменти Q&A

Питання: Чи можете пояснити діапазон прогнозу для доходів IDC у $0.028–$0.034 за цінний папір і фактори, що впливають на цей діапазон? Відповідь: Саймон Діксон, фінансовий директор групи, пояснив, що перша половина IDC принесла $0.046 за цінний папір. Щоб досягти прогнозного діапазону, друга половина має принести $15.4–$21.4 за цінний папір. Результат залежить від подальшого операційного виконання у сферах інвестицій, розвитку та будівництва, а також від часу завершення спільних підприємств TRX і The Crown Estate. Нижня межа передбачає більш консервативний термін розрахунків, а верхня — що основні завершення відбудуться у FY26.

Питання: Щодо оголошених резервів і списань, скільки з них є безготівковими, і яка ситуація з обговореннями з власником земельної ділянки? Відповідь: Саймон Діксон зазначив, що $180 мільйонів — безготівкові, з них $136 мільйонів — за земельною ділянкою громади, а $44 мільйони — резерви для міжнародних будівельних проектів. Обговорення з власником тривають, і списання за земельними ділянками громади є безготівковим, що впливає на поточний баланс.

Питання: Чи можете розбити $3 мільярди від продажу активів на категорії за ступенем впевненості? Відповідь: Саймон Діксон уточнив, що спільні підприємства з Crown Estates і TRX укладені, загальною сумою близько $640 мільйонів. Три ексклюзивні угоди, включаючи Keyton, UK Build to Rent і рекапіталізацію APPF, принесуть понад $1 мільярд. Решта — це капітальний перерозподіл з Victoria Cross та інших інвестицій, що наразі активно здійснюється.

Питання: Який був вплив на прибутки і збитки від переваги гібридних відсоткових витрат, і що таке $47 мільйонів зворотного списання попередніх знецінень? Відповідь: Ентоні Ломбардо зазначив, що перевага від гібридних відсотків у першій половині склала $9 мільйонів, зафіксованих як дивіденд. Зворотне списання $47 мільйонів стосується резервів, скоригованих у міру прогресу проектів, що позитивно впливає на чистий прибуток.

Питання: Чи можете пояснити резерв у $44 мільйони для будівництва та ситуацію з ліквідністю APPF Retail? Відповідь: Саймон Діксон пояснив, що $44 мільйони — це новий резерв для довгострокової відповідальності за проект. Щодо APPF Retail, вони перебувають у ексклюзивних переговорах щодо рекапіталізації фонду і планують зменшити свою частку у процесі, завершення очікується найближчими місяцями.

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом конференц-зв’язку.