Сигнали ринку криптовалют зменшують попит у зв'язку з рекордними викупами ETF на Bitcoin

Цифровий активний ландшафт зазнав значної корекції ринку в четвер, оскільки інституційні потоки різко зменшилися. Сполучення бичачих сигналів — від рекордних викупів фондів до зниження премій на деривативи — свідчить про суттєве охолодження інвесторського інтересу до біткоїна через спотові ETF, що є критичним поворотним моментом у циклі ринку.

Рекордні відтоки сигналізують про зміну настроїв ринку

11 біржових спотових ETF на біткоїн, що торгуються у США, зафіксували найбільші одноденні викупні відтоки з моменту запуску в січні, з інвесторами, які вивели 671,9 мільйона доларів чистого відтоку. Це різкий поворот після 15 днів притоку, що характеризували ринковий настрій кілька годин тому.

Хвиля викупів вплинула нерівномірно на основних операторів фондів. Fidelity’s FBTC вивів 208,5 мільйона доларів, тоді як Grayscale’s GBTC залишив 188,6 мільйона доларів. IBIT BlackRock, який кілька тижнів демонстрував послідовні щоденні притоки, зафіксував перший день без потоків за кілька тижнів, що свідчить про вагання навіть серед найбільших інституційних гравців.

Звуження премії CME вказує на охолодження арбітражного інтересу

Можливо, найпоказовішим індикатором погіршення попиту є ситуація на ринках деривативів. Премія ф’ючерсів на біткоїн CME за місяць знизилася до 9,83% річних — рівня, який не спостерігався понад місяць, що свідчить про зменшення механічних арбітражних операцій, які зазвичай стимулюють попит на фонди.

Коли премія звужується нижче 10%, прибутковість стратегій “купити і тримати” значно зменшується. Ці операції, що фіксують арбітражний прибуток через довгі позиції у спотових ETF і короткі ф’ючерси, стають економічно невигідними. Це звуження свідчить про те, що навіть досвідчені маркет-мейкери бачать зменшення можливостей для гарантованого доходу, що може передвіщати тривалу слабкість у притоках ETF у найближчому майбутньому.

Біткоїн бореться з тиском після рішення ФРС і технічним зломом

Біткоїн у четвер продовжив знижатися, опустившись приблизно до 68 300 доларів під час сесії, оскільки продажі після рішення Федеральної резервної системи продовжувалися. Актив знизився майже на 37% від свого ранкового максимуму 108 268 доларів, що підкреслює серйозність недавнього спаду.

Криптовалюта короткочасно піднімалася до 70 000 доларів у внутріденної відскоку, але потім знову зазнала тиску продажів, що свідчить про невдачу стабілізуватися на ключових технічних рівнях. Ця цінова динаміка підкреслює, наскільки швидко може зникнути ринковий настрій, і свідчить про значний опір над поточними рівнями.

Ралі альткоїнів сигналізує про ризиковий апетит попри слабкість біткоїна

Цікаво, що широка екосистема криптовалют не відреагувала однозначно. Ethereum, Solana, Cardano і Dogecoin значно перевищили біткоїн, кожен з них ралі на тлі загальної турбулентності ринку. Така диференціація сигналізує про тактичну ротацію з великих капіталізаційних позицій у більш ризикові, високоволатильні альтернативи — класичний ознака того, що інвестори вибірково беруть на себе ризик, а не повністю відмовляються від ризиків.

ETF на Ethereum також зафіксували чисті відтоки у розмірі 60,5 мільйона доларів — перший вихід з листопада, хоча сама спотова ETH демонструє стійкість через зростання цін.

Макроекономічні виклики і ризики ліквідації ускладнюють середньостроковий прогноз

Аналітики застерігають від перенесення короткострокових відскоків у стійке відновлення. Залишаються кілька структурних викликів: нестабільні макроекономічні умови продовжують стримувати ризикові потоки, зростання пропозиції стейблкоїнів зупинилося, а концентровані каскади ліквідацій нижче 60 000 доларів становлять потенційний ризик швидкого прискорення продажів при їх активізації.

Комбінація охолодження інституційного попиту, зниження арбітражних стимулів і макроекономічної невизначеності свідчить про те, що середньострокова траєкторія біткоїна залишається невизначеною, навіть якщо в найближчі сесії з’являться тактичні відскоки.