Чому ринок «холодно» ставиться до такого «вибухового» фінансового звіту NVIDIA?

Nvidia показала продуктивність і прогнози, які значно перевищили очікування, але не змогла знову підняти ціну акцій.Сумніви ринку щодо стійкості обмежень попиту та пропозиції ШІ переважають яскравість «самого цифрового».

Прогноз фінансового доходу Nvidia за перший квартал становив близько $78 мільярдів, що значно вище середньої оцінки Wall Street у $72,8 мільярда, але ціна акцій компанії впала приблизно на 1,5% під час конференц-дзвінка з аналітиками і загалом залишилася майже на рівні.

У поєднанні з цим фінансовим звітом,**Nvidia перевершила очікування протягом 14 кварталів поспіль.**Аналіз зазначив, що «за своєю суттю високі очікування» інвесторів щодо Nvidia піднялися на новий рівень.Просто «перевершити очікування знову» більше не може принести додаткові страхові внескиРинок більше хоче міцнішої гарантії збереження буму ШІ.

Керівництво намагалося позитивно реагувати на ці занепокоєння.**Хуан Дженьшен наголосив, що клієнти заробляють на новій обчислювальній потужності, і інвестиції залишатимуться високими;**Фінансовий директор Колетт Кресс повідомила, що компанія зафіксувала ключове постачання та продовжила свої зобов’язання щодо відвантажень до довшого циклу.

Прогнози дуже сильні, і ринок досі відчувається «на межі подиху»

Результати Nvidia за перший квартал прогнозують дохід близько $78 мільярдів. Хоча ця цифра перевищила консенсусні очікування аналітиків, вона також була нижчою за більш агресивні прогнози деяких аналітиків у майже 80 мільярдів доларів.Це робить «перевищення очікувань» вже недостатньо вражаючим з точки зору маржі.

Судячи з реакції ціни акцій, сильний прогноз не став каталізатором стійкого висхідного тренду, а знизився під час конференц-дзвінка. Сигнали ринку чіткі, і інвестори використовують вищий поріг впевненості для вимірювання якості та тривалості зростання лідерів ШІ.

Основний бізнес залишається сильним, але не дата-центри відстає

Дохід Nvidia у четвертому кварталі зріс на 73% до $68,1 мільярда, прибуток на акцію склав $1,62 без урахування деяких статей, а скоригована валова маржа — 75,2%, що перевищує очікування ринку.

Основним рушієм зростання залишається бізнес дата-центрів, який за квартал зафіксував дохід у $62,3 мільярда, що вище за середні очікування аналітиків у $60,4 мільярда.

АлеІнші сектори показали слабкі результатиДохід від ігрового бізнесу склав $3,73 мільярда, що нижче за очікування ринку у $4,01 мільярда, а доходи від автомобільного бізнесу — $604 мільйони, що також менше за очікувані $643 мільйони. Структурна диференціація посилила чутливість ринку до «зростання більше залежить від одного двигуна».

«Перегрів» і занепокоєння щодо прибутковості не зникли, і інвесторам потрібні сильні докази безперервності

Згідно з аналізом, у контексті нещодавнього повторення настроїв у торгівлі ШІ інвестори стурбовані витратами на вхідно-вихідні ресурси та порушення в галузі.Ринок більше не сприймає ШІ як «хвилю, яка може підняти всі активи».

Хуанг намагався повернути обговорення до сторони клієнта щодо прибутку дзвінка, зазначивши, що клієнти отримали прибуток від нової обчислювальної потужності, тому вони й надалі інвестуватимуть на високому рівні, і сказав, що «обчислювальна потужність перетворюється на зростання та дохід», і він впевнений у зростанні грошового потоку клієнтів.

Для інвесторів ключовим до таких заяв є те, чи можна їх і надалі перевіряти за допомогою замовлень, доставок і рекомендацій щодо подальшого контролю.

Обмеження постачання співіснують із «величезними довгими замовленнями», і оптимістичний наратив все ще потрібно реалізувати та виконати

Колетт Кресс зазначила, що компанія забезпечила достатньо компонентів для задоволення зростаючого попиту.Також було зазначено, що зобов’язання щодо запасів і постачання вже підготовлені для майбутнього попиту, а угода про перевезення продовжено до 2027 року.

Очікується, що поточна лінійка продуктів Blackwell та наступна Rubin продовжатьКраще, ніж попередні прогнози продажів, компанія повідомила, що відповідні чіпи вже надійшлиВона принесе $500 мільярдів до кінця 2026 рокуДохід.

Ще одна змінна пов’язана з ланцюгом постачання. Аналіз зазначив,**Дефіцит чипів пам’яті підняв ціни і вплинув на постачання пристроїв, що також призвело до падіння ігрового бізнесу.**Кресс зазначив, що невідомо, чи проблема достатньо вщухне, щоб стимулювати зростання цього року.

Щодо попиту, Nvidia оголосила, що Meta Platforms розгорне «мільйони» процесорів NVIDIA протягом наступних кількох років; Водночас Advanced Micro Devices також оголосила про подібну довгострокову угоду з Meta, яка оцінить десятки мільярдів доларів.

Однак такі угоди викликали критику через можливі угоди про перехресне володіння акціями між постачальниками та клієнтами, і існують побоювання, що вони можуть певною мірою посилити попит. Для ринку це зрештою залежить від темпів доставки, швидкості усунення вузьких місць постачання та реалізації готівкового потоку з боку клієнта.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок ризикований, і інвестиції мають бути обережними. Ця стаття не є особистою інвестиційною консультацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів. Користувачам слід врахувати, чи відповідають будь-які думки, думки чи висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Інвестуйте відповідно на власний ризик.