Що означає обмеження відсоткової ставки за кредитною карткою для інвесторів

Ключові моменти

• У п’ятницю президент Трамп закликав встановити однорічний обмеження відсоткової ставки за кредитними картками на рівні 10%, яке має початися 20 січня.
• Без законодавчого ухвалення в Конгресі впровадження такого обмеження буде ймовірно ускладненим.
• Емітенти карт із більшою експозицією до ризикованих сегментів найбільше постраждають від обмеження ставки.

У недавньому повідомленні у соціальних мережах президент США Дональд Трамп закликав встановити однорічне обмеження відсоткової ставки на кредитні картки на рівні 10%, починаючи з 20 січня. Однак додаткові деталі не були оприлюднені. Більше того, без законодавчого ухвалення в Конгресі будь-які виконавчі дії або ініціативи щодо регулювання відсоткових ставок за кредитними картками, ймовірно, будуть оскаржені у судах асоціаціями фінансової галузі.

Зазначимо, що відсоткові ставки за кредитними картками вже регулюються законами штатів про лихварство та федеральними банківськими законами. Раніше міжпарламентські зусилля щодо запровадження обмежень ставок не просувалися вперед у Конгресі. Незалежно від питань впровадження, інвестори вже продали акції кредитних компаній, що підтверджується ринковими даними до понеділка.

Ми очікуємо, що будь-яке потенційне обмеження відсоткових ставок за кредитками матиме негативний вплив на прибутковість емітентів у короткостроковій перспективі, особливо для тих, у кого більша експозиція до ризикованих сегментів кредитного спектра, які зазвичай мають вищі ефективні ставки та обертаються частіше.

У нашому дослідженні серед провідних емітентів кредитних карток найбільше постраждає Capital One (COF), оскільки її портфель кредитних карток має найбільшу загальну експозицію до субприміумних клієнтів. Ми не очікуємо негайного тиску на кредитні рейтинги компаній, оскільки вони, ймовірно, адаптують свої бізнес-моделі. Крім того, ці компанії мають інші сегменти бізнесу, що забезпечують стабільність доходів.

Обмеження ставок змусить бізнес-моделі адаптуватися

Якщо буде запроваджено обмеження ставок, емітенти карт, щоб компенсувати втрату доходів від відсотків, ймовірно, суттєво змінять стандарти кредитування, ризик-скориговане ціноутворення, програми винагород та стратегії управління портфелем. Емітенти також, ймовірно, обмежать видачу карт ризикованим позичальникам і проактивно зменшать або скасують існуючі кредитні лінії у цих сегментах. Крім того, очікується введення щорічних зборів або значне їх підвищення для ризикованих клієнтів, а також зростання додаткових зборів. Пропозиції з баланс-таргетингом із привабливими ставками для ризикованих сегментів можуть бути рідкісними або супроводжуватися значно вищими початковими зборами.

Крім негативного впливу на прибутковість емітентів кредитних карток, обмеження, ймовірно, змусить ризикованих позичальників шукати ще дорожчий доступ до кредиту або зменшити витрати. Загалом, будь-яке зниження доступності кредиту шкодить економіці в цілому, тому ми продовжимо стежити за розвитком подій.

Відсоткові ставки за кредитками різняться залежно від сегменту ризику через цінову політику, що базується на ризику

З огляду на незабезпечений характер кредитування, відсоткові ставки за кредитками вищі, ніж у інших форм забезпеченого споживчого кредитування. Станом на листопад 2025 року ставки становили 22,3%, що означає, що середній дохід від відсотків за кредитками зменшиться більш ніж на 50,0%, якщо не вживати заходів, згаданих вище.

Емітенти карт встановлюють вищі ставки для ризикованих клієнтів, щоб компенсувати вищі кредитні втрати, що виникають у цих сегментах (тобто цінова політика, заснована на ризику). Тому сегменти ризикованих кредитних карток найбільше постраждають від запровадження обмеження ставок.

Обмеження посилить конкуренцію за клієнтів із преміум-сегменту

Зі зменшенням експозиції емітентів до субприміумних/приблизно-приміумних сегментів, очікується, що вони переорієнтують свої портфелі на клієнтів із преміум/ультра-преміум та високими витратами. Внаслідок цього конкуренція у секторі кредитних карток для цих сегментів, ймовірно, посилиться, тоді як окремі емітенти можуть продати або зменшити свої портфелі, якщо не зможуть адаптуватися до змін у галузі.