Коли тарифи знову змінюються, єдине, що є певним — це невизначеність

Основні висновки

• Скасування надзвичайних тарифів президента Дональда Трампа та введення нового пакету імпортних податків спричинили нову невизначеність щодо торгової політики.
• Вважається, що невизначеність сприяла сповільненню економіки США та стримувала бізнеси від найму та розширення, що сприяло сповільненню ринку праці минулого року.
• Серед нерозв’язаних питань — чи витримають нові тарифи Трампа юридичні виклики.

Хаос із тарифами, який потряс економіку США у 2025 році, повернувся з новою силою.

У суботу президент Дональд Трамп оголосив про введення 15% глобального тарифу, замінивши 10% тариф, про який він повідомив менше ніж за 24 години до цього у зв’язку з рішенням Верховного суду, що скасував багато імпортних податків, введених Трампом минулого року у надзвичайний спосіб. Для економістів і бізнес-лідерів деталі нового тарифу залишалися неясними, але посил був зрозумілий: важко передбачити, хто і скільки платитиме тарифів із дня на день.

“Я, як Президент Сполучених Штатів Америки, негайно підвищую 10% глобальний тариф на країни, багато з яких десятиліттями “обкрадали” США безкарно (доки я не з’явився!), до повністю дозволеного та юридично підтвердженого рівня 15%”, — написав Трамп у соцмережах у суботу вранці. “У найближчі місяці адміністрація Трампа визначить і запровадить нові та юридично допустимі тарифи, які продовжать наш надзвичайно успішний процес зробити Америку знову великою — БІЛЬШЕ, НІЖ КОГДАСЬ РАНІШЕ!!!”

Оголошення Трампа викликало спекуляції щодо того, які ще тарифи він запровадить, щоб замінити скасовані Верховним судом, чи будуть вони вищими чи нижчими за попередні, чи завершаться його нові тарифи в судах, і чи доведеться уряду відшкодовувати компаніям вже сплачені імпортні податки. Це поглибило відчуття невизначеності, яке вже суттєво вплинуло на економіку: економісти і бізнес-лідери кажуть, що невизначеність є однією з головних причин скорочення найму, через що 2025 рік став найгіршим роком для ринку праці за понад два десятиліття, крім рецесії.

Що це означає для економіки

Невизначеність щодо майбутнього зазвичай пригнічує створення робочих місць і економічну активність, оскільки ускладнює довгострокове планування для будь-якого бізнесу.

“Ключове питання для ринків — це не лише рівень тарифу, а й непередбачуваність того, що буде далі,” — написала старший аналітик Capital.com Daniela Hathorn у коментарі.

Аналітики звинувачують нову хвилю невизначеності у падінні фондових цін у понеділок.

Рішення Верховного суду і початкова реакція Трампа, ймовірно, залишили тарифи на нижчому рівні, ніж раніше, хоча й тимчасово. Імпортери США зараз платять ефективну ставку тарифу 13,7% за всіма чинними тарифами після рішення, що знижується з 16% до цього, згідно з аналізом Yale Budget Lab.

Проте Трамп заявив, що його адміністрація продовжує запроваджувати додаткові тарифи за повноваженнями, які не були скасовані рішенням. Одним із таких повноважень є розділ 301 Закону про розширення торгівлі, який вимагає від адміністрації завершити розслідування щодо unfair trade practices перед запровадженням тарифу. У п’ятницю торговий представник Джеймісон Грір повідомив, що адміністрація запускає розслідування за цим розділом і виконує його у “прискореному режимі”.

Тривалість дії нового 15% тарифу також залишалася під питанням у понеділок. Трамп заявив, що ця дія базується на повноваженнях, наданих йому розділом 122 Закону про розширення торгівлі, який дозволяє президенту тимчасово вводити тарифи на 150 днів. Неясно, чи спробує він продовжити їхню дію понад цей термін. Крім того, новий торговий захід може бути оскаржений у суді: кілька юридичних експертів стверджують, що розділ 122 застосовується лише до “балансу платіжних зобов’язань”, а не до загальних торгових дефіцитів, і що глобальний тариф 15% має слабку юридичну основу. Експерти з торгівлі кажуть, що США не може мати баланс платіжних зобов’язань з кінця системи Бреттон-Вудса у 1970-х роках.

Пов’язана освіта

Чому економічна невизначеність гірша за погані новини для малого бізнесу

Що таке тариф і чому він важливий?

“Важко стверджувати, що США зараз мають кризу платіжного балансу, оскільки за визначенням баланс платіжних операцій завжди у рівновазі,” — написали Карстен Бжезькі, глобальний керівник макроекономіки, та Джеймс Найтлі, головний міжнародний економіст ING, у коментарі.

Останні події також поставили під сумнів торгові угоди, підписані Трампом з іншими країнами, які передбачали тарифи на основі незаконного рішення Верховного суду. Зокрема, угода Трампа з Європейським Союзом опинилася під новим хмарою невизначеності.

“Залишається незрозумілим, чи парламент наполягатиме на повній переговорах щодо цієї угоди,” — написали Найтлі і Бжезькі. “Невизначеність повернулася, і з урахуванням останніх демонстрацій сили з боку європейських лідерів ризик ескалації став вищим, ніж рік тому.”

У окремому повідомленні у соцмережах у понеділок Трамп пригрозив торговим партнерам США “набагато вищими” тарифами, якщо вони “гратимуть у ігри” з торговими угодами після рішення суду.

Замість вирішення справи, рішення Верховного суду та його наслідки породили більше питань, ніж відповідей для тих, хто цікавиться, які імпортні податки їм доведеться платити найближчими місяцями.

“Торгові невизначеності не зникають,” — написав старший економіст Oxford Economics Боб Шварц у коментарі. “Вони просто змінюють форму.”