3 ознаки, на які інвестори повинні звернути увагу перед покупкою акцій Oracle

Акція Oracle (ORCL +1,58%) за останні шість місяців торгується з падінням на 37%, а з початку року — на 24%, оскільки побоювання щодо витрат на штучний інтелект (ШІ) конфліктують із загальним розпродажем акцій програмного забезпечення.

Хоча Oracle за короткий період зазнав значних втрат, інвесторам слід врахувати наступні ознаки тривоги перед покупкою цієї зростаючої акції.

Джерело зображення: Getty Images.

1. Гонка за витратами на ШІ може створити боргові проблеми пізніше

У вересні Oracle спрогнозувала, що її дохід від сегменту хмарних сервісів Oracle Cloud Infrastructure (OCI) зросте з приблизно 10 мільярдів доларів у фіскальному 2025 році до 144 мільярдів у фіскальному 2030 році — що включає другу половину календарного 2029 року та першу половину календарного 2030 року.

Щоб досягти цієї мети, Oracle розвиває комбінацію публічних хмар, орієнтованих на OCI; мультихмарних рішень, де фізично розміщує свою інфраструктуру даних у компаніях, таких як Amazon, Microsoft та Google Cloud від Alphabet; а також гібридних хмар на місці, які безпосередньо доставляють OCI до дата-центру клієнта.

Рішення Oracle зосереджені на гнучкості та ефективності. Вбудовуючи свої інструменти безпосередньо у провідних постачальників, Oracle зменшує затримки, усуваючи необхідність транспортування великих обсягів даних між хмарами — що є критичним, враховуючи, що Oracle вже керує значною частиною високовартісних приватних даних у світі.

Рішення Oracle має серйозний потенціал порушити індустрію хмарної інфраструктури. Але чистий грошовий потік (FCF) від сегменту баз даних і управління даними недостатньо великий, щоб фінансувати розгортання, тому Oracle позичає багато грошей — у останньому кварталі з боргом близько 100 мільярдів доларів.

Поточні лідери галузі — такі як Amazon Web Services (AWS) і Microsoft Azure — також активно витрачають на хмарну інфраструктуру, щоб залучити витрати на ШІ. Amazon прогнозує капітальні витрати (capex) у розмірі 200 мільярдів доларів у 2026 році. А капітальні витрати Microsoft також зростають неймовірними темпами.

Ключова різниця полягає в тому, що AWS і Azure вже є високоприбутковими і значною мірою сприяють збільшенню витрат. Тому Amazon і Microsoft не так сильно залежать від позик у порівнянні з Oracle.

Розширення

NYSE: ORCL

Oracle

Сьогоднішні зміни

(1,58%) $2,34

Поточна ціна

$150,23

Основні дані

Ринкова капіталізація

$425 млрд

Діапазон за день

$145,16 - $152,33

Діапазон за 52 тижні

$118,86 - $345,72

Обсяг торгів

876 тис.

Середній обсяг

28 млн

Валовий прибуток

65,40%

Дохідність дивіденду

1,35%

2. Є невизначеність щодо маржі OCI

Ще одна проблема — маржа OCI. Частково причина, чому Oracle зуміла збільшити свій залишковий обсяг закупівель (RPO) до $523 мільярдів, полягає у тому, що вона залучила великі зобов’язання від компаній, таких як OpenAI і Meta Platforms. Але невідомо, чи отримала OCI ці угоди завдяки своїм новим дата-центрам, спеціально побудованим для ШІ та високопродуктивних обчислювальних процесів, або через щедрі умови для клієнтів.

Тому існує невизначеність щодо термінів реалізації доходу від OCI та прибутковості цього доходу.

У 2025 році AWS отримала операційний прибуток у розмірі $45,6 мільярдів при доході $128,7 мільярдів — що дає операційну маржу 35,6%. Аналогічно, сегмент хмарних сервісів Microsoft отримав у першій половині фіскального 2026 року операційний прибуток у $21,4 мільярдів при доході $49,6 мільярдів, що становить 43% операційної маржі. Інвестори не повинні вважати, що маржа OCI буде такою високою, принаймні на початку, що може означати, що для отримання достатнього FCF для значного погашення боргу знадобиться час.

3. Oracle тепер залежить від OpenAI

Останній ознака тривоги — залежність Oracle від OpenAI. За повідомленнями, OpenAI може вийти на публічний ринок уже цього року, залучаючи ще 100 мільярдів доларів при оцінці в 850 мільярдів доларів — за підтримки таких компаній, як Nvidia, Amazon і Microsoft. Але залишається невідомим, як OpenAI буде продовжувати оплачувати свої капіталомісткі інвестиції, від чипів Nvidia до угод з хмарними обчисленнями з OCI та іншими гравцями.

Oracle опиниться під серйозним тиском, якщо OpenAI затримає або скасує частину своїх зобов’язань — особливо якщо Oracle не зможе перенаправити потужності до іншого клієнта.

Найсміливіша ставка у хмарній інфраструктурі

Oracle — це захоплююча, високоризикована акція з високим потенціалом нагороди, яка може привабити інвесторів, що вірять у правильність її агресивних витрат у довгостроковій перспективі. Однак позика — це двосічний меч, який може посилити потенціал зростання і збільшити ризик збитків.

Oracle матиме ще більший тиск тепер, коли Amazon і Microsoft активно збільшують свої витрати на хмару. Тому Oracle варто розглядати лише за дуже високого рівня толерантності до ризику.