Зараз Біткоїн використовують компанії на кшталт Jane Street як касу для зняття грошей. А ті "позитивні" новини, які ви бачите, можливо, є саме інструментом для того, щоб вони вас "зрізали".

Учора о третій ночі мене розбудила сповіщення: Jane Street звинувачують у федеральному суді у маніпуляціях з використанням внутрішньої інформації для руйнування Terra.

Розвал Luna з капіталом у 400 мільярдів доларів, нарешті, хтось починає рахувати.

Я миттєво позбавився сну.

Інсайдерська торгівля — це лише закуска

Все починається з одного стажера. Bryce Pratt спочатку проходив стажування у Terra, потім перейшов у Jane Street. Цей хлопець створив групу "Bryce's Secret", яка стала мостом між двома компаніями.

7 травня 2022 року Terra вивела з Curve 150 мільйонів доларів, ще не оголосивши цю новину, Jane Street точно зняла 85 мільйонів доларів. Через десять хвилин UST почав відокремлюватися, і за кілька днів капітал у 400 мільярдів доларів зник.

Jane Street ідеально уникнула збитків у 200 мільйонів доларів. Це не випадковість — це очевидна інсайдерська торгівля.

Зараз Do Kwon сидить у в'язниці 15 років, а Jane Street досі керує ринком.

Щоденний час смерті о 10 ранку

З кінця 2024 року з'явилася дивна тенденція: щодня під час відкриття американських акцій Біткоїн раптово падає.

Не випадково, а щодня. Не випадково, а за алгоритмом.

У грудні минулого року Біткоїн різко обвалився з 89700 до 87700 доларів, і 171 мільйон доларів у довгих позиціях миттєво зникли. Потім за кілька годин він знову виріс, ніби нічого не трапилося.

Найдивовижніше — після публікації позовних документів Terraform цей обвал припинився. Як тільки хвиля минула, він знову почався.

Що це означає? Це означає, що Jane Street знає, що робить, і розуміє, коли потрібно зупинитися.

Здається, вони роблять ставку на зростання, але насправді грають на пониження

Файл 13F показує, що Jane Street володіє активами на 7.9 мільярдів доларів у IBIT. Багато "зелених" побачили це і зраділи: "Інституції увійшли!"

Але ви не знаєте, що: 13F розкриває лише довгі позиції у акціях, а опціони, ф'ючерси та свопи — ні.

Можливо, Jane Street використовує 7.9 мільярдів доларів у пут-опціонах для повного хеджування цих акцій. Навіть деривативні позиції можуть бути більшими за акціонерні, і чистий баланс — негативним — коли Біткоїн падає, вони заробляють.

Колишній керівник хедж-фонду Майкл Грін прямо сказав: "Якщо хтось вважає це позитивом, то це справжній фінансовий злочинець."

Преференції — це каса для зняття грошей

Jane Street — одна з небагатьох чотирьох компаній у світі, яка може створювати та викупати фізичний IBIT. Що це означає?

Вона має "водопровід", що з'єднує ETF і реальний Біткоїн, — інших у неї немає. Вона може арбітражити між ціною фонду та спотовою ціною, а також накопичувати активи, які звичайним людям недоступні.

Що ще страшніше — вона може використовувати цю привілейовану позицію для штучного зниження ціни на спотовому ринку, викликаючи ліквідацію інших, а потім купувати за нижчою ціною.

Саме тому зараз Біткоїн має коштувати 150 тисяч доларів, але фактично цього не відбувається.

Приклад Індії

Діяльність Jane Street на ринку Біткоїна ще не досліджена, але на індійському ринку її вже спіймали.

У 2025 році Індійська комісія з цінних паперів виявила, що Jane Street через скоординовану торгівлю заробила за два роки 4.3 мільярда доларів, а за один день — 880 мільйонів доларів. Регулятор безпосередньо обмежив її торгову діяльність.

Якщо таке сталося в Індії, то у більш ліберальних регуляціях крипторинку вона зможе діяти ще більш агресивно?

Фальшивий дефіцит у 2100 мільйонів

Обмеження у 21 мільйон Біткоїнів базується на тому, що ціна має бути справжньою.

Але зараз? Jane Street може через нерозкриті деривативи, понад свої запаси ETF, безмежно створювати "синтетичний" Біткоїн.

На протоколі Біткоїна справді є дефіцит, але на рівні механізму ціноутворення його вже зіпсували.

Є лише один істинний факт

Кожен власник Біткоїна має знати відповідь: яка справжня позиція Jane Street — довга чи коротка?

Перш ніж це дізнатися, визначати ціну Біткоїна буде не ринок, а Jane Street.

Тому наступного разу, коли ви побачите раптове падіння ціни Біткоїна, не звинувачуйте ринкову емоцію, не технічний аналіз.

Звинувачуйте Jane Street.

Вона перетворила вашу віру на свою касу для зняття грошей. А сучасні правила розкриття інформації дозволяють їй і далі так діяти, відкрито і безкарно зрізати вас.

Саме тому ви ніколи не побачите справжнього бичачого ринку Біткоїна.