Бум на мільярди доларів: як приватні інвестори підтримують найамбіційніші стартапи у галузі термоядерних реакторів світу

Сектор енергетики злиття перетворився з вузькоспеціалізованого наукового напрямку у одну з найгарячіших інвестиційних фронтів венчурного капіталу. За останні кілька років у приватні компанії з ядерного злиття було вкладено понад 10 мільярдів доларів — історична зміна, зумовлена технологічними проривами, потужним розвитком обчислювальної техніки та відновленою впевненістю у фундаментальній науці. Ще кілька років тому про злиття говорили як про «завжди за 30 років», але тепер це перетворилося на реальну гонку: десятки стартапів змагаються у створенні комерційно життєздатних реакторів, здатних забезпечити енергією міста.

Переломний момент настав наприкінці 2022 року, коли Національний ігніційний комплекс Міністерства енергетики США досяг важливої віхи: контрольованої реакції злиття, яка виділила більше енергії, ніж було спрямовано лазером у паливний гранул — перетнувши поріг наукового балансу. Це підтвердження концепції викликало ентузіазм інвесторів і спричинило хвилю фінансування, яка не має ознак сповільнення. До 2026 року приватний сектор злиття став достатньо зрілим, щоб кілька компаній могли претендувати на оцінку у мільярди доларів, пропонуючи різноманітні проекти реакторів — від тороїдальних токамаків до компактних стелараторів і лазерних систем інерційного стиснення.

Домінуюча сила у 3 мільярди доларів: Commonwealth Fusion Systems

Commonwealth Fusion Systems (CFS) захопила приблизно третину всього приватного капіталу у секторі, ставши беззаперечним лідером. Масачусетська компанія наприкінці 2024 року закрила раунд Series B2, залучивши 863 мільйони доларів і довівши загальні зібрані кошти до близько 3 мільярдів. Це неймовірне фінансування стало результатом її трансформаційного раунду Series B у 2020 році, що зібрав 1,8 мільярда і вже тоді вивів CFS у лідери.

Завдяки цим ресурсам CFS має один із найконкретніших планів у галузі: побудувати Sparc — прототип реактора злиття, розрахований на «комерційно релевантний» рівень потужності. Sparc використовує архітектуру токамака — тороїдальну конструкцію, яка утримує надгарячий плазмовий газ за допомогою потужних високотемпературних супроводжуваних магнітів. Ці магніти були спільно розроблені з MIT, з урахуванням досвіду співзасновника і CEO Боба Мумгардера, який раніше керував дослідженнями реакторів і надпровідників у цьому інституті.

Очікується, що Sparc запустять наприкінці 2026 або на початку 2027 року. Після цього CFS планує розпочати будівництво Arc — комерційної установки потужністю 400 МВт, розташованої поблизу Річмонда, Вірджинія. Важливо, що Google вже підтвердив покупку половини її виробленої енергії — це свідчення високої довіри ринку, яку мало будь-яке енергетичне інфраструктурне проектування.

Клуб мільярдних компаній: конкуренція у злитті

Ще кілька стартапів з реакторами злиття перетнули позначку у мільярд доларів інвестицій, кожен із них має свою технологічну стратегію і графік.

Helion: базується у Еверетті, штат Вашингтон, і має, можливо, найагресивніший графік у галузі. Планує подавати електроенергію вже 2028 року, з першим клієнтом — Microsoft. Helion використовує конфігурацію з реверсованим полем, коли магніти навколо реакційної камери у формі пісочного годинника обертають плазму у тороїдальні форми, що зіткнуться на швидкості понад 1 мільйон миль на годину. Після зіткнення додаткові магніти викликають злиття, а отримана плазма підсилює магнітне поле реактора, що дозволяє отримувати електричний струм безпосередньо з магнітних котушок. Helion залучила 1,03 мільярда доларів, зокрема 425 мільйонів у січні 2025 року, коли запустили прототип реактора Polaris. Інвестори — Сам Алтман, Рейд Гофман, KKR, BlackRock і Mithril Capital Пітера Тіля.

TAE Technologies: заснована у 1998 році як Tri Alpha Energy і виведена з UC Irvine фізиком Норманом Ростокером. Вона використовує конфігурацію з реверсованим полем із унікальним підходом: після зіткнення плазми компанія бомбардує її пучками частинок для підтримки спіральної форми. Це покращує стабільність і ефективність. У кінці 2025 року TAE оголосила про злиття з Trump Media & Technology Group у обмін на акції, оцінюючи об’єднану компанію у 6 мільярдів доларів. Співзасновник Міхл Біндербауер став співгенеральним директором разом із Девіном Нунесом. До цього TAE залучила 1,79 мільярда доларів від інвесторів, зокрема Google, Chevron і New Enterprise Partners.

General Fusion: працює з 2002 року, базується у Річмонді, Британська Колумбія. Вона застосовує магнізований цільовий метод з рідким металом навколо реакційної камери. Поршні стискають метал всередину, що стискає плазму і запускає злиття. Неутрони нагрівають метал, який циркулює через теплообмінники для генерації пари і виробництва електроенергії. У 2025 році компанія стикнулася з фінансовими труднощами під час будівництва LM26, останнього пристрою, що має досягти балансу у 2026 році. Після досягнення ключової віхи компанія скоротила штат і звернулася за екстреним фінансуванням, отримавши у серпні 22 мільйони доларів. Після додаткових залучень, зокрема 51,1 мільйона у SAFE-нотах від близько 70 інвесторів, загальні інвестиції склали близько 492 мільйони доларів.

Тариф від 500 мільйонів до 1 мільярда доларів: різноманітність технологій

Pacific Fusion: новачок із серією A на 900 мільйонів доларів — вражаюча сума навіть для добре профінансованих проектів. Замість лазерів або магнітного стиснення використовує скоординовані електромагнітні імпульси для інерційного стиснення. Це складна технічна задача: 156 імпедансних Марксових генераторів мають одночасно виробити 2 теравати протягом 100 наносекунд, щоб зосередитися на цілі. За керівництва Еріха Ландера, відомого генома-ученого, і президента Вілла Рігана. Інвестори структурували фінансування у відповідності до досягнення етапів — підхід, схожий на біотехнології, що гарантує відповідність капіталовкладень технічному прогресу.

Shine Technologies: обирає більш прагматичний шлях — отримувати короткостроковий дохід від послуг з тестування нейтронів і виробництва медичних ізотопів, а не одразу йти до комерційних реакторів. Останнім часом компанія розробила можливості для переробки радіоактивних відходів. Загальні інвестиції — 778 мільйонів доларів, серед інвесторів — Energy Ventures Group, Koch Disruptive Technologies і Wisconsin Alumni Research Foundation.

Zap Energy: також у Еверетті, штат Вашингтон, використовує електричний струм для утримання плазми, а не магніти або лазери. Струм створює власне магнітне поле, стискаючи плазму до 1 мм, доки не станеться запалення. Неутрони нагрівають навколишній рідкий металевий екран, що виробляє пар для турбін і генерації електроенергії. Zap залучила 327 мільйонів доларів від інвесторів, зокрема Breakthrough Energy Ventures Білла Гейтса, DCVC і Chevron Technology Ventures.

Від 200 до 500 мільйонів доларів: спеціалізовані підходи

Tokamak Energy: цей стартап із Оксфордширу, Великобританія, стискає класичну конфігурацію токамака у більш компактну сферичну форму, зменшуючи аспектне співвідношення для зниження вартості магнітів. Його прототип ST40, схожий на паровий яйце Фаберже, у 2022 році створив плазму температурою 100 мільйонів градусів Цельсія. У листопаді 2024 року компанія залучила 125 мільйонів доларів для подальшого розвитку реакторів і розширення магнітного бізнесу, довівши загальні інвестиції до 336 мільйонів. Інвестори — Future Planet Capital і In-Q-Tel.

Proxima Fusion: відхиляючись від домінуючої концепції токамака, компанія підтримує стеларатор — спіральну магнітну геометрію, що демонструвалася у німецькому реакторі Wendelstein 7-X. Стеларатори дозволяють довше утримувати плазму і підвищують ймовірність злиття. У Берліні компанія залучила €130 мільйонів у раунді Series A, загалом зібравши понад €185 мільйонів від інвесторів, зокрема Balderton Capital.

Marvel Fusion: слідує за лазерною інерційною технологією, підтвердженою National Ignition Facility, і цілиться у створення наноструктур із кремнію у паливних гранулах. Під впливом потужних лазерів ці структури сприяють злиттю. Кремній має перевагу у виробництві — десятиліття досвіду у напівпровідниковій промисловості. Marvel залучила 162 мільйони доларів і будує демонстраційний об’єкт разом із Colorado State University, запуск очікується до 2027 року.

Kyoto Fusioneering: усвідомлюючи, що навіть якщо одна компанія злиття досягне успіху, галузі потрібні будуть спеціалізовані компоненти для «балансу систем» — систем поза ядром реактора, включно з плазмовими гіротронними нагрівачами і механізмами відведення тепла. Компанія позиціонує себе як ключовий постачальник цих компонентів. Залучила 191 мільйон доларів венчурних інвестицій від In-Q-Tel і Mitsubishi, підтверджуючи тезу, що інфраструктура злиття потребуватиме спеціалізованих знань.

First Light Fusion: замість магнітів використовує інерційне стиснення за допомогою кулі-пушкета. Двоступінчастий пістолет запускає пластиковий поршень через порох, стискаючи водень до 145 000 psi, перед тим як запустити кулю у спеціально розроблений цільовий об’єкт. Геометрія цільової частини підсилює силу удару і стискає паливо до запалення. У березні 2025 року компанія оголосила про зміну стратегії — тепер вона не планує власний мережевий реактор, а пропонує свої технології іншим розробникам. Залучила 108 мільйонів доларів від Invesco і IP Group.

Xcimer: базується у Колорадо і масштабує концепцію National Ignition Facility, створюючи лазерну систему у п’ять разів потужнішу — 10 мегават. Стінки реакційної камери з розплавленої солі поглинають тепло і захищають конструкцію. Заснована у 2022 році, вже залучила 100 мільйонів доларів від Breakthrough Energy Ventures і Emerson Collective.

Чому сектор реакторів злиття залишається надзвичайно популярним

Вкладення у стартапи з реакторів злиття зумовлені кількома факторами: покращенням обчислювальної потужності для симуляцій, розвитком штучного інтелекту для оптимізації управління реакторами, проривами у високотемпературних надпровідниках і, найголовніше, науковою валідацією 2022 року, що злиття може давати чисту енергію. Інвестори все більше бачать у злитті потенціал для масштабної декарбонізації — ринок злиттєвої енергії може переформатувати трильйонні ринки електроенергії, якщо комерціалізація вдасться.

У найближчі роки, до 2026-го і далі, понад десяток компаній із мільярдними оцінками реалізують амбітні плани, і кілька проектів реакторів злиття досягнуть важливих операційних етапів. Наступний період покаже, чи перетвориться довіра приватного капіталу у функціональне виробництво енергії або ж сектор зіткнеться з реальністю, що змінить очікування інвесторів.