TC Energy повідомляє про рекордні операційні показники на шляху до покращеного зростання: перспектива 2026 року зміцнює $6B стратегію розподілу капіталу

TC Energy досягла виняткових результатів у 2025 році, поєднавши найсильніший за п’ять років показник безпеки з безпрецедентними операційними досягненнями в енергетичній інфраструктурі Північної Америки. Портфель компанії з природного газу та електроенергетичних активів за рік встановив 15 рекордів поставок, тоді як фінансові показники продемонстрували стійкість до геополітичних викликів. З порівняльною EBITDA, що зросла на 9% у річному вимірі до 11,0 мільярдів доларів, та стабільним сегментованим прибутком у 8,0 мільярдів доларів, компанія з Калгарі, лідер у галузі інфраструктури, має намір прискорити капітальні інвестиції у високоякісні можливості, що з’являються внаслідок зростання попиту на електроенергію та експорту СПГ.

Відмінність у безпеці — запорука операційних рекордів і фінансової міцності

Непохитна прихильність компанії до культури безпеки дала конкретні результати у її діяльності. У четвертому кварталі 2025 року порівняльна EBITDA зросла на 13% до 3,0 мільярдів доларів, а сегментований прибуток піднявся на 15% до 2,2 мільярдів доларів порівняно з тим самим періодом 2024 року. Ці досягнення безпосередньо пов’язані з операційною досконалістю: середній обсяг постачання канадського природного газу становив 27,2 млрд куб. футів на добу, що на 5% більше ніж попереднього кварталу, і досяг рекордних 33,2 млрд куб. футів 22 січня 2026 року. Система природного газу США досягла ще більшого прогресу, з середнім обсягом 29,6 млрд куб. футів на добу — на 9,5% більше за попередній квартал — з винятковим піковим показником 39,9 млрд куб. футів 29 січня 2026 року. Постачання СПГ зросли на 21% до середнього рівня 3,9 млрд куб. футів на добу, що відображає прискорення експорту зрідженого природного газу в Північній Америці.

З 98% порівняльної EBITDA, що базується на регульованих тарифах або довгострокових контрактах “бери або плати”, TC Energy зберігає обмежену залежність від товарних ринків, отримуючи повну вигоду від зростання використання інфраструктури. Ця структурна перевага захищає грошові потоки від коливань енергетичних ринків, забезпечуючи інвесторам стабільні та передбачувані доходи, характерні для інфраструктури рівня комунальних послуг.

Бум дата-центрів і перехід до чистої енергії — нові можливості для зростання

Зростаючий попит на електричну потужність через поширення дата-центрів і перехід з вугілля на газ змінює вимоги до інфраструктури в Північній Америці. 9 січня 2026 року TC Energy успішно закрила необов’язковий розширювальний сезон на системі Columbia Gas Transmission, що орієнтований на додаткову потужність 0,5 млрд куб. футів на добу для обслуговування району Колумбус, Огайо, та ринку Нью-Албані. Реакція перевищила очікування: приблизно 1,5 млрд куб. футів у заявках — у три рази більше за запланований обсяг проекту — підкреслюючи інтенсивність попиту, зумовленого електроенергією. Виходячи з цього, 9 лютого 2026 року компанія запустила другий сезон розширення на системі Crossroads Pipeline з потенціалом до 1,5 млрд куб. футів на добу для ринків Північної Індіани, Іллінойсу, Айови та Південної Дакоти, з закриттям очікувано в середині березня 2026 року.

Ці ініціативи відображають ширшу трансформацію: TC Energy прогнозує, що попит на природний газ у Північній Америці зросте приблизно на 45 млрд куб. футів на добу до 2035 року, досягнувши близько 170 млрд куб. футів на добу завдяки експорту СПГ, зростанню виробництва електроенергії та підвищенню надійності місцевих мереж.

Стратегічне розподілення капіталу та високий рівень виконання проектів

У 2025 році TC Energy успішно ввела в експлуатацію проектів на суму 8,3 мільярдів доларів — більш ніж на 15% менше за запланований бюджет — що свідчить про дисципліноване управління проектами. Основні завершені проекти включають VR-проект на системі Columbia (приблизно 0,5 мільярдів доларів США), що забезпечує додаткову пропускну здатність Вірджинія-Норфолк, та проект WR на системі ANR у Вісконсині (приблизно 0,7 мільярдів доларів США), що розширює гнучкість доставки по магістралі. У перспективі компанія планує інвестувати близько 4 мільярдів доларів у 2026 році, зокрема у проект Bison XPress на Northern Border Pipeline та модернізацію блока Bruce Power Unit 3 у рамках програми MCR.

До 2030 року керівництво впевнене у повному розподілі 6 мільярдів доларів чистих щорічних капітальних витрат, з можливістю перевищення цього рівня у наступні роки. Ціль компанії — коефіцієнт множення будівництва (індикатор ефективності капіталовкладень, що обчислюється шляхом ділення витрат на порівняльну EBITDA) у діапазоні 5-7 разів, що балансуватиме зростання та фінансову дисципліну.

У четвертому кварталі TC Energy затвердила проекти розширення в коридорі на суму 0,6 мільярдів доларів, з яких 0,5 мільярдів — у рамках багаторічного плану зростання (MYGP) на системі NGTL із запланованим введенням в експлуатацію у 2028 році. Станом на 31 грудня 2025 року приблизно 1,1 мільярда доларів у MYGP-об’єктах отримали остаточне рішення про інвестиції.

Зростання дивідендів — підтвердження прихильності до повернення акціонерам

Рада директорів компанії схвалила підвищення квартального дивіденду на 3,2%, піднявши його до 0,8775 долара на акцію для першого кварталу 2026 року (еквівалентно 3,51 долара на рік). Це 26-й поспіль рік підвищення дивідендів, що свідчить про довіру керівництва до стабільного генерування готівки та капітальної гнучкості. Річний дивіденд у 3,51 долара на акцію є значущим джерелом доходу для інвесторів, орієнтованих на дохід, і підтримується висококонтарктованою базою доходів компанії.

Фінансова стратегія для сталого створення цінності

Фінансова дисципліна TC Energy залишається очевидною у всіх показниках. За 2025 рік порівняльний прибуток на звичайну акцію склав 3,51 долара проти 3,73 долара у 2024 році, що відображає нормалізацію разових коригувань минулого року. Однак у абсолютних показниках зростання EBITDA на 9% демонструє внутрішню динаміку використання активів і тарифного відшкодування.

Прогноз на 2026 рік передбачає порівняльну EBITDA у діапазоні 11,6–11,8 мільярдів доларів, що свідчить про подальше зростання у середньому однозначному діапазоні. Очікувані капітальні витрати — від 6,0 до 6,5 мільярдів доларів (або 5,5–6,0 мільярдів з урахуванням частки, що належить третім особам), що дозволить компанії реалізувати запланований портфель активів і підтримувати співвідношення боргу до EBITDA у довгострокових межах.

Стратегічна позиція на ринку енергетичної інфраструктури Північної Америки

У міру переходу Північної Америки до менш вуглецевого природного газу та прискорення виробництва електроенергії для підтримки цифрової інфраструктури та надійності виробництва, TC Energy зайняла позицію на перетині кількох структурних драйверів зростання. Диверсифікований портфель активів компанії — від Канади до США та Мексики — забезпечує експозицію до зростання експорту СПГ, попиту на електроенергію для дата-центрів і перетворення з вугілля на газ.

Акцент керівництва на дисциплінованому розподілі капіталу, операційній досконалості, орієнтованій на безпеку, та послідовному виконанні проектів створює диференційовану ціннісну пропозицію. З 15 операційними рекордами у 2025 році та чітким планом щорічного розгортання 6 мільярдів доларів до 2030 року, TC Energy має хороші перспективи для забезпечення низькоризикової, повторюваної продуктивності, яку шукають інституційні інвестори в інфраструктуру Північної Америки.