JPMorgan позначає 19 назв програмного забезпечення як стійкі до ШІ на тлі ринкової паніки

Останні коливання на ринку спричинили занепад акцій програмного забезпечення у ведмежу територію, але стратеги JPMorgan стверджують, що інвестори можуть занадто агресивно закладають у ціни руйнування, викликане штучним інтелектом. Аналіз банку показує, що деякі компанії з програмного забезпечення мають структурні переваги, які роблять їх стійкими до руйнування штучним інтелектом — створюючи потенційні можливості для розумних інвесторів.

Страхи на ринку можуть бути перебільшеними

За словами команди стратегів JPMorgan з глобальних ринків, поточна позиція ринку та надмірна песимістична оцінка впливу AI на сектор програмного забезпечення створили спотворене ціноутворення. «З урахуванням такої позиції, надмірно песимістичного погляду на руйнування AI у програмному забезпеченні та міцних фундаментів, ми вважаємо, що баланс ризиків все більше схиляється до відновлення», — пояснює Дубравко Лакос-Буяс, керівник глобальної стратегії ринків у банку.

Стратеги стверджують, що ринки наразі закладають сценарії короткострокового руйнування AI, які здаються відриваними від реальності. Різке падіння цін створило, на їхню думку, привабливу ситуацію для повернення інвестицій у високоякісні компанії з програмного забезпечення, що демонструють стійкість до трансформації під впливом AI.

19 стійких компаній: будівельники корпоративних фортець

JPMorgan виділяє 19 компаній з програмного забезпечення, що мають особливу стійкість до руйнування, пов’язаного з AI. Банку відомі Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) та CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD) як приклади — бізнеси, які можуть отримати вигоду від покращень у робочих процесах під впливом AI, зберігаючи при цьому захисні бар’єри навколо своїх корпоративних клієнтських баз.

Що забезпечує цю конкурентну міцність? Високі витрати на перехід та багаторічні контракти з корпоративними клієнтами значно зменшують ризик раптових руйнувань. Ці структурні фактори створюють основу для стабільності доходів.

Крім основних імен, JPMorgan виділяє ще 17 компаній з програмного забезпечення, що мають подібну стійкість: Twilio Inc. (NYSE:TWLO), Okta Inc. (NASDAQ:OKTA), ServiceNow Inc. (NYSE:NOW), Palo Alto Networks Inc. (NASDAQ:PANW), Zscaler Inc. (NASDAQ:ZS), Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP), SentinelOne Inc. (NYSE:S), Snowflake Inc. (NYSE:SNOW), Datadog Inc. (NASDAQ:DDOG), Veeva Systems Inc. (NYSE:VEEV), Guidewire Software Inc. (NYSE:GWRE), CoStar Group Inc. (NASDAQ:CSGP), Tyler Technologies Inc. (NYSE:TYL), JFrog Ltd. (NASDAQ:FROG), SailPoint Inc. (NYSE:SAIL), Netskope Inc. (NASDAQ:NTSK) та Q2 Holdings Inc. (NYSE:QTWO).

Вже йде зростання прибутків

Стратег глобальних інвестицій JPMorgan Криті Гупта зазначає, що продажі були безрозбірливими, впливаючи навіть на компанії, які мають потенціал отримати вигоду від попиту на AI-інфраструктуру. Однак вона підкреслює важливий контртенденційний момент: впровадження AI у компаніях уже покращує прибутковість на ринку.

Компанії з індексу S&P 500, які інтегрували інструменти AI, мають зростання чистої маржі приблизно на 2-3 відсоткових пункти більше, ніж їхні конкуренти, що не використовують AI, та ширший індекс. Це свідчить, що AI вже приносить відчутні прирости продуктивності, а не є лише спекулятивним ризиком руйнування.

Технічна ситуація на ринку

Тиск продажів був значним. State Street SPDR S&P Software & Services ETF (NYSE:XSW) знизився на 20,58% за рік до початку 2026 року, що відображає широку переоцінку сектору. Хоча побоювання щодо AI, здатного зробити деякі програмні продукти застарілими, спричинили частину цього реакційного руху, JPMorgan стверджує, що ринок занадто перебільшив — і називає компанії з силою цінового впливу, корпоративною закріпленістю та доведеними покращеннями прибутковості, які пропонують привабливу цінність за поточними рівнями.