Малий брат SBF за один рік перетворив 2,25 мільярда на 55 мільярдів

Оригінал | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Автор｜Azuma (@azuma_eth)

Чи чули ви про Leopold Aschenbrenner?

Це один із найгарячіших імен у сучасному світі інвестицій в штучний інтелект — йому всього 24 роки, а фонд Situational Awareness LP, який він заснував, на публічних звітах у четвертому кварталі 2024 року ще «лише» має активи на 225 мільйонів доларів, тоді як у звіті за четвертий квартал 2025 року ця цифра швидко зросла до 5,5 мільярдів доларів.

Мало хто знає, що Leopold Aschenbrenner колись був також у криптосвіті — він працював у команді FTX Future Fund, що належала FTX, до її банкрутства та краху.

Геній штучного інтелекту з родини лікарів

Leopold Aschenbrenner народився у Німеччині, його батьки — лікарі.

У 2021 році, у віці 19 років, Leopold Aschenbrenner закінчив Колумбійський університет із першим місцем у класі та отримав дві ступені — з економіки та математичної статистики. Навчаючись у Колумбії, він спільно заснував там секцію «Ефективного альтруїзму» (EA).

«Ефективний альтруїзм» був однією з головних ідей, яку постійно повторював засновник FTX SBF. Можливо, через спільність ідей, у лютому 2022 року Leopold Aschenbrenner приєднався до команди FTX Future Fund — благодійної ініціативи, створеної фондом FTX для просування ефективного альтруїзму. До самого краху FTX у листопаді 2022 року він працював у цій команді.

У 2023 році, залишивши FTX, Leopold Aschenbrenner перейшов у компанію OpenAI, яка вже стала лідером у галузі штучного інтелекту, і приєднався до команду Superalignment, яку очолювали відомі Ілля Сутскевер і Ян Лейке. Ця команда зосереджена на технологічних проривах для керування та контролю над системами штучного інтелекту, що перевищують людський рівень.

У квітні 2023 року внутрішня комунікаційна система OpenAI була зламаною хакерами, але компанія не повідомила про це публічно. Leopold Aschenbrenner одразу подав меморандум до ради директорів, у якому вказав на недостатність заходів безпеки компанії. Пізніше він заявив, що цей меморандум спричинив розбіжності між радою та керівництвом щодо безпеки, і він сам отримав попередження від HR.

У квітні 2024 року OpenAI звільнила Leopold Aschenbrenner за підозрою у витоку інформації, але він заперечував, що мова йде про витік. За його словами, він поділився з трьома зовнішніми дослідниками документом для мозкового штурму, щоб отримати зворотний зв’язок. У компанії стверджували, що звільнення не пов’язане з його попереднім меморандумом безпеки, але сам Leopold Aschenbrenner стверджував, що йому чітко сказали, що саме цей меморандум і став причиною його звільнення. Лише через місяць команда Superalignment розпалася, а Ілля Сутскевер та інші відомі дослідники AI покинули OpenAI.

Цікаво, що конфлікт між Leopold Aschenbrenner і OpenAI не обмежується цим. Його наречена, Avital Balwit, зараз є керівником апарату у найбільшому конкуренті OpenAI — компанії Anthropic… А раніше FTX була одним із головних інвесторів у ранню стадію Anthropic.

Відхід із технологічної сфери у інвестиційний бізнес

У червні 2024 року, всього через два місяці після звільнення з OpenAI, Leopold Aschenbrenner опублікував 165-сторінковий гігантський документ під назвою «Ситуаційне усвідомлення: наступне десятиліття» (Situational Awareness: The Decade Ahead). У ньому він прогнозує появу загального штучного інтелекту (AGI), описує шлях від AGI до суперінтелекту, окреслює чотири головні ризики для людства, пропонує способи протистояння цим ризикам і викладає принципи «реалістичного підходу до AGI».

Ця стаття викликала великий резонанс у Кремнієвій долині, і Leopold Aschenbrenner став широко відомим. У вересні 2024 року він заснував фонд із такою ж назвою — Situational Awareness LP, де став головним інвестиційним директором, зосереджуючись на інвестиціях у ланцюжки створення штучного інтелекту.

Початковий обсяг фонду не був оприлюднений, але за даними основних ЗМІ, таких як WSJ і Fortune, станом на середину 2025 року активи фонду становили приблизно 1,5 мільярда доларів. Інвесторами були співзасновники Stripe Патрік Колісон і Джон Колісон, колишній CEO GitHub Нейт Фрідман і відомий інвестор Деніел Гросс.

Згідно з розкритими формами 13F (квартальними звітами SEC для фондів із активами понад 100 мільйонів доларів), у четвертому кварталі 2024 року активи фонду ще «лише» становили 255 мільйонів доларів, але у звіті за другий квартал 2025 року ця цифра зросла до неймовірних 5,5 мільярдів доларів.

Зважаючи на те, що фонд був створений нещодавно у четвертому кварталі 2024 року, у нього, ймовірно, залишалися резерви, окрім відкритих позицій на 2,55 мільйона доларів. Навіть за стартової оцінки активів у 1,5 мільярда доларів, швидке зростання до 55 мільярдів у четвертому кварталі 2025 року вражає.

Аналіз портфеля: ще є тінь криптовалют

У формі 13F фонд розкрив основні 29 позицій, деталі яких наведені нижче.

Як видно з графіка, ставки на AI у фонді не зосереджені на популярних застосунках, а зосереджені на більш верхніх ланках інфраструктурної ланцюжка.

П’ять найбільших позицій становлять 86% портфеля, стратегія дуже концентрована, зосереджена на енергетиці, обчислювальних потужностях, оптоволоконних комунікаціях і зберіганні даних.

Найбільша позиція — Bloom Energy, яка займається розробкою твердотільних оксидних паливних елементів (SOFC) і електролізерів (SOEC). Завдяки зростанню попиту на дані центри AI, компанія демонструє стабільний перевищення очікувань, її акції зросли більш ніж у 10 разів порівняно з кінцем 2024 року.

Великі гравці, такі як Nvidia, Microsoft, Amazon і Google, у портфелі відсутні — здається, фонд віддає перевагу менш популярним компаніям.

Єдина коротка позиція у портфелі — опціон на продаж акцій індійського постачальника програмних послуг Infosys, що, ймовірно, робить ставку на те, що розвиток Claude Code і Codex замінить традиційне аутсорсинг-обслуговування IT.

Ще один натяк на зв’язки з криптовалютним світом — у портфелі видно тіні кількох майнерських компаній, таких як Core Scientific, Cipher Mining, Iren (раніше Iris Energy) і Bitdeer, підконтрольної Ву Цзихану.

На жаль, очевидно, що фонд не робить ставку на безпосередню криптовалютну діяльність цих компаній, а на їхній перехід у напрямку центрів AI-обчислень — у контексті зростання тренду AI і низької активності крипторинку все більше майнерів використовують свої ресурси (землю, обчислювальні потужності, електроенергію) для активних перетворень. Зовсім скоро ми опублікуємо ще одну статтю про цю тенденцію.

Роздоріжжя долі, переосмислення віри

Розглядаючи кар’єру Leopold Aschenbrenner, важко не згадати ще одного молодого генія з таким самим блиском — SBF. Обидва працювали у FTX, обидва були переконані в ефективному альтруїзмі і досягали значних успіхів у інвестиціях. Але одна помилка — і тепер SBF за ґратами, чекає довгий десятилітній термін. А у випадку Leopold Aschenbrenner його життя після раптового краху FTX пішло іншим шляхом, і, на щастя, цей шлях здається більш підходящим для нього.

Час не повернути, доля ніколи не дає другого шансу. Хтось назавжди залишається у руїнах минулого, а хтось змушений залишити старий шлях і почати нову історію.

Як учасник криптоіндустрії, я зараз думаю: ця галузь перебуває у найнестабільнішому стані з моменту свого народження — хтось йде у відставку через розчарування, хтось вагається і спостерігає, а хтось активно приймає нові технології та нові наративи. Історія так і влаштована: коли старі історії руйнуються, народжуються нові. Перезавантаження віри — це ще один шанс.