Ціни на нафту перевищили 100 доларів, хто збирає цю "військову прибуткову вигоду"?

作者：David，深潮 TechFlow

Сьогодні Brent нафти прорвала позначку 110 доларів, WTI — понад 100 доларів.

Вам потрібно знати, що востаннє ціна на нафту піднімалася вище 100 доларів у березні 2022 року, під час війни в Україні.

Цього разу — Іран. США та Ізраїль здійснили авіаудари, Хаменеї було вбито, а Ормузький пролив фактично закритий. П’ята частина світового морського транспорту нафти проходить цим маршрутом, і зараз середньодобовий трафік зменшився з понад 100 суден до одиниць.

Джерело зображення: TradingView

Через те, що нафту не вдається відправити, резервуари наповнені, Ірак, Кувейт і ОАЕ почали закривати свердловини та зменшувати видобуток. Найбільший у світі завод з експорту скрапленого природного газу в Катарі зупинено.

За тиждень американська нафта подорожчала на 35%, що є найбільшим одностороннім тижневим зростанням з 1983 року, коли почалися торги ф’ючерсами; міністр енергетики Катару заявив, що якщо ситуація триватиме, ціна на нафту може досягти 150 доларів.

Для звичайних людей ці цифри можуть здатися далекими. Але о 24:00 сьогодні відкривається внутрішнє регулювання цін на паливо. Бензин 92-го класу подорожчає на 0,39 грн/літр, заправляючи повний бак, ви витратите на понад 20 грн більше. Це вже четверте підвищення цін цього року.

Але автозаправки — це лише перша ланка, яку ви відчуваєте.

Блокада Ормузького проливу, затори в Чжанмутуо, Дунгань

300 суден нафти заблоковано у Ормузькому проливі, а в 8000 кілометрах від нього — у Чжанмутуо, Дунгані, стоїть ряд великих вантажівок.

Нафта — це не лише бензин. Вона є кров’ю всієї промислової системи. Пластмаси, хімічні волокна, гума, добрива — все це продукти переробки нафти.

Якщо пролив заблоковано, ціна на нафту зростає, і передача з Близького Сходу до Південної Китаю триває всього кілька днів.

За даними Southern Finance, за минулий тиждень у найбільшому центрі торгівлі пластиком у Південному Китаї — у Чжанмутуо — почалася хвиля активних закупівель. Фото «затору на ринку пластмас у Чжанмутуо» можна знайти скрізь у мережі.

Цей ринок із річним обсягом торгів понад 100 мільярдів юанів, покупці бояться підвищення цін і масово скуповують товар, великі вантажівки стоять у чергах, а дороги навколо ринку заблоковані. Найбільша платформа з продажу пластмас у мережі навіть тимчасово зупинилася, а 90 000 квадратних метрів складів майже заповнені, працівники працюють понаднормово, щоб звільнити місце.

Джерело зображення: Southern Finance

Одночасно, правила на ринку пластмас змінилися: ціни оновлюються щогодини, оплата — при доставці, попереднє бронювання — не приймається. Один і той самий товар може коштувати по-різному за годину.

Наскільки стрімко зростають ціни?

Пластик PC, який використовується для корпусів телефонів і фар автомобілів, з минулого року подорожчав з 10 000 до 14 000 юанів за тонну, за тиждень — на 40%; одна з найбільших хімічних компаній світу — BASF — оголосила про підвищення цін на добавки до пластмас, максимум — на 20%.

Верхні підприємства хімічної промисловості обмежують виробництво та продажі. Нижчі цінові пропозиції не бажають приймати, але бояться, що завтра ціна зросте ще більше.

Суть не складна:

Ціни на нафту зростають, і за ними слідують ціни на хімічну сировину, полімери, і зрештою — на ваші смартфони, взуття, бутильовану воду. Від свердловини до полиці — ця ланка набагато коротша, ніж здається. АЗС — це лише перша ланка, яку ви відчуваєте, але не остання.

Останній раз подібне зростання цін був у 2022 році під час війни в Україні.

Тоді ціна на нафту також перевищила 100 доларів, і ціни зросли цілий рік, а світові фондові ринки падали з початку до кінця року. Багато хто досі пам’ятає, як бензин 92-го класу коштував понад 9 юанів.

Хтось заправляється, хтось скуповує активи

О 24:00 сьогодні відкривається внутрішнє регулювання цін на паливо. Бензин 92-го класу може подорожчати на 0,39 грн/літр, 95-го — на 0,41 грн/літр. Заправляючи повний бак 50 літрів 92-го класу, ви витратите на понад 20 грн більше. Це вже четверте підвищення цін цього року.

Завтра вранці у вас буде менше грошей, але сьогодні хтось уже рахує прибутки.

3 і 4 березня — історична подія для China National Petroleum Corporation, China Petrochemical Corporation і China National Offshore Oil Corporation: перше в історії двократне підвищення цін на нафту за два дні. 28 із 48 нафтових і газових компаній закрилися на максимальні ліміти, весь сектор — у червоній зоні.

Капіталізація China National Petroleum Corporation перевищила 2,4 трильйона юанів, повернувшись до перших позицій у рейтингу A-акцій.

Насправді, три великі нафтові компанії вже тихо зростають протягом трьох років. З початку 2023 року China National Petroleum Corporation виросла на 210%, China National Offshore Oil Corporation — на 232%.

Але ці три роки зростання були повільними і тихими, більшість людей навіть не помічали. Той період, коли в 2007 році China National Petroleum Corporation за 48 юанів стала上市, тримали цю акцію майже 20 років, і за цей час вона поступово поверталася.

Війна зробила свою справу — вона швидко підкинула вже три роки повільного зростання у вогняну бочку.

Те саме стосується і хімічного сектору.

Капітал почав активно вкладатися ще з минулого року: обсяг ETF на хімічну тематику зріс з 2,5 млрд до 25,7 млрд юанів, у десять разів. Після початку війни темпи зросли ще швидше: за п’ять торгових днів чистий приплив коштів склав 31,3 млрд юанів, а щоденний обсяг підписки ETF на хімічну тематику перевищував 300 мільйонів одиниць.

Що стосується ETF на нафту і газ, то з початку року туди вливалося понад 8 млрд юанів, багато інвестиційних компаній активно подають заявки на нові продукти з нафтово-газовою тематикою.

Повільне зростання тривало рік, але з початком війни воно перетворилося на гонку.

Якщо спуститися ще нижче — фінансовий ринок також починає думати так само, як і ринок пластмас у Чжанмутуо. 3 березня ф’ючерси на пластик зросли на 6%, а ціна на поліпропілен у середині дня досягла ліміту зростання.

Ф’ючерси зростають, і фізична ціна теж зростає, трейдери скуповують товар, а інвестори починають тихо вкладатися у пластмасові акції.

Тому хтось скуповує сировину, щоб заробити на різниці, хтось — ф’ючерси на пластик, щоб заробити на коливаннях, а хтось — ETF на хімічні компанії… У всій цій ланцюжку кожен робить ставки.

Ті, хто три роки чекали зростання трьох великих нафтових компаній, можливо, дивляться на довгострокові зміни у структурі енергетики Китаю, заробляючи поступово, на довірі. А ті, хто увірвався після початку війни, роблять ставки зовсім на інше — що конфлікт не закінчиться швидко, і ціна на нафту ще зросте.

Паніка і спекуляція — багато в чому одне й те саме. Одна й та сама нафта для вас — це витрати, для інших — прибуток. Різниця лише у тому, на якій стороні ланцюга ви стоїте.

Ті, хто заправляється, хочуть швидше закінчення, ті, хто купують додатково — щоб затягнути.

Нові можливості — не у старих проливах

Історія показує, що кожна нова криза цін на нафту змінює розподіл вигод у ланцюжку.

2022 рік — класичний приклад. Після перевищення ціни понад 100 доларів найбільше виграли нафтогазові компанії — так само й сьогодні. Але справжні структурні переможці з’явилися у сфері, яка тоді ще не привертала багато уваги:

Нові енергетичні автомобілі.

Ціна на бензин 92-го класу, яка сягнула 9 юанів за літр, одразу підвищила вартість експлуатації бензинових авто, і багато споживачів почали переоцінювати економічну доцільність електромобілів і бензинових машин.

Розповсюдження нових енергетичних авто вже йшло швидкими темпами — за рахунок державних субсидій, технологічних інновацій і зарядної інфраструктури. Але високі ціни на нафту у 2022 році стали ще одним стимулом, що перетворив очікування у реальні замовлення.

Ситуація сьогодні схожа.

Ціна на нафту знову перевищила 100 доларів, і інвестиції у нафтову і хімічну галузі — це найінстинктивніша реакція. Але якщо подовжити часову шкалу на два-три роки, справжнім питанням стане не те, хто заробив, а які альтернативні потреби прискорює цей шок.

За останні тридцять років світова промисловість і торгівля базувалися на кількох прихованих передумовах: наприклад, що енергопостачання достатнє, морські маршрути безпечні, ланцюги постачання — високорозвинені й глобалізовані…

Проблема з Ормузьким проливом можливо виникла через війну, але залежність від однієї географічної точки не змінилася. Всі учасники, пов’язані з енергетикою, змушені переоцінювати свої ризики.

Кожен новий розрахунок — це новий бізнес. Альтернативна енергія, матеріали, маршрути, локалізація ланцюгів — сама ідея «не залежати від нафти» стає все більш масштабною галуззю.

Чи знизиться ціна на нафту? Ймовірно, так. Іран, який експортує 90% своєї нафти через цей пролив, сам може зупинитися, якщо тривалий час закриватиме його.

Але кожне різке зростання залишає після себе речі, які не повернуться назад разом із ціною. Зв’язані з цим розрахунки не забуваються, а відновлені ланцюги постачання — не руйнуються.

Ціна на нафту понад 100 доларів змінює не лише ваші витрати на пальне. Це також змінює спосіб, яким усі рахує свої витрати.