Оцінка вартістю обох компаній стрімко зросла до 20 мільярдів: чому Kalshi та Polymarket пішли двома абсолютно різними шляхами?

Автор: Мах, Foresight News

Оригінал: 200 мільярдів оцінки, Kalshi та Polymarket починають гонку озброєнь?

Нещодавно, за повідомленням «The Wall Street Journal», дві провідні платформи прогнозних ринків Polymarket та Kalshi нещодавно ведуть переговори з потенційними інвесторами, їхня оцінка становить близько 200 мільярдів доларів. У листопаді 2025 року з’явилася інформація, що Polymarket тоді оцінювався у 120 мільярдів доларів під час залучення інвестицій. У грудні того ж року Kalshi завершила залучення 1 мільярда доларів, її оцінка сягнула 110 мільярдів доларів.

Лише за кілька місяців, ймовірно, вона знову подвоїлася.

Згідно з відкритими даними ринку та галузевими звітами, станом на кінець лютого 2026 року світовий обсяг торгів прогнозними ринками склав усього 1275 мільярдів доларів, з них Polymarket займає перше місце з 560,7 мільярда доларів, Kalshi — 447,1 мільярда доларів, разом вони займають 79% ринку.

Паралельно з лідерством у обсязі торгів, у 2025 році темпи зростання Kalshi були більш виразними: вона не лише змінила свою частку ринку з менших показників на понад 60%, а й збільшила кількість активних користувачів з 600 тисяч до понад 5,1 мільйона, демонструючи швидше масштабне зростання. У порівнянні, Polymarket, завдяки своїм нативним крипто-перевагам, зберігав перевагу у глобальному охопленні подій та сумарних обсягах торгів, але зростання користувачів було більш стабільним, пікові показники активних користувачів коливалися навколо 700 тисяч. Два ключові показники — обсяг торгів і кількість активних користувачів — чітко відображають швидке зростання Kalshi та стабільне просування Polymarket, формуючи дуополію на прогнозних ринках.

Щодо конкретних показників обсягу торгів, траєкторія Kalshi демонструє перехід від низької бази до високого обсягу.

У 2024 році Kalshi за рік здійснила приблизно 1,9 мільярда доларів у номінальному обсязі торгів, через обмеження ранніх регуляторних рамок і рівня обізнаності ринку вона здебільшого залежала від кількох ключових подій. У 2025 році ця цифра зросла до приблизно 23,8 мільярда доларів, що становить понад 1100% приросту. Це прорив відбився у рекордах місячних і тижневих обсягів: у вересні місячний обсяг склав 2,86 мільярда доларів, у жовтні — 4,39 мільярда, а у грудні — 6,58 мільярда. На початку 2026 року показники залишилися сильними: у січні обсяг торгів перевищив 10,4 мільярда доларів.

Спортивні події становили близько 81% цього обсягу.

Станом на 9 березня Kalshi загалом здійснила понад 48,6 мільярда доларів у торгах. Наразі кількість відкритих контрактів коливається навколо 500 мільйонів доларів.

Обсяг торгів Polymarket демонструє більш ранню перевагу у накопиченні та стабільне утримання. Дані Dune показують, що у 2024 році місячний обсяг торгів Polymarket стрімко зростав: у жовтні 2024 року він досяг 4,266 мільярда доларів, встановивши новий рекорд, а сумарний обсяг торгів сягнув 7,6 мільярда доларів.

Після цього місячний обсяг торгів знизився, але залишався високим. Переломний момент настав у вересні 2025 року, коли Polymarket почав різко зростати.

У жовтні обсяг торгів перевищив 4,1 мільярда доларів, у листопаді — 4,3 мільярда.

У 2026 році, лише у січні, обсяг торгів перевищив 7,658 мільярда, у лютому — понад 7,9 мільярда доларів, а станом на 9 березня сумарний обсяг торгів сягнув 59,9 мільярда.

За даними Dune, загальна кількість користувачів Polymarket зросла з 40 тисяч у 2024 році до 2,31 мільйона.

Варто зазначити, що у політичних та крипто-подіях Polymarket зберігає глибоку ліквідність, частка тижневих транзакцій досягає 57%, але частка ринку у 2025 році знизилася з 95% до 35-40%, потім поступово відновилася.

Розбіжності у даних обсягів торгів між двома платформами зумовлені різницею у фокусі бізнесу та моделях залучення користувачів. Kalshi, як регульована CFTC платформа, зосереджена на легальній торгівлі USD, охоплює понад 42 штати США, переважає у спортивних подіях, тоді як Polymarket зберігає лідерство у політичних та крипто-сферах, разом забезпечуючи стабільний тижневий номінальний обсяг у десятки мільярдів доларів.

У сфері екосистемних партнерств обидві платформи активно співпрацюють із провідними інституціями, медіа та спортивними IP. Вони не лише відкривають офлайн-магазини, а й активно розширюються онлайн.

Kalshi зосереджена на перевагах регулювання, уклала стратегічне партнерство з Tradeweb і отримала частку акцій, інтегруючи дані про ймовірності у свої платформи для інституційних трейдерів; Robinhood стала найбільшим джерелом трафіку, у другій половині 2025 року вона забезпечила понад 50% обсягів торгів; також уклала ексклюзивні угоди з CNBC і CNN, дані яких використовуються у програмах і репортажах.

Polymarket орієнтується на аналітику з Уолл-стріт і розваги: у червні минулого року уклала партнерство з X, ставши офіційним партнером прогнозних ринків; отримала стратегічне інвестування до 2 мільярдів доларів від ICE, яке інтегрує дані у фінансові продукти; у листопаді уклала багаторічну ексклюзивну угоду з TKO Group, ставши офіційним прогнозним ринком UFC і Zuffa Boxing, дані використовуються у трансляціях і на заходах.

У січні 2026 року Polymarket уклала ексклюзивне партнерство з медіа під егідою Dow Jones, надаючи дані прогнозних ринків для таких ЗМІ, як «Берлінський щотижневик» і «The Wall Street Journal».

Цікаво, що обидві платформи є офіційними партнерами прогнозних ринків NHL, а також Google інтегрує їхні дані у пошукові та фінансові платформи.

Загалом, за даними за останні два роки, обсяги торгів і кількість активних користувачів сприяють перетворенню прогнозних ринків із нішевого інструменту у головний інформаційний і ризик-менеджмент платформу. Ця тенденція не лише змінює логіку оцінки криптоіндустрії, а й надає традиційним фінансам реальні сигнали. У разі подальшого залучення інвестицій, враховуючи актуальні геополітичні події (конфлікт США і Іран), чемпіонати світу та передвиборчий період у США, 2026 рік обіцяє рекордні показники для обох платформ.