Люди, які підтримують, хочуть швидше закінчити, ті, хто додає позиції, — щоб закінчити повільніше.

Автор: Девід, Deep潮 TechFlow

Оригінальна назва: Ціни на нафту перевищили 100 доларів, хто збирає цю “військову прибутковість”?

Сьогодні брентівська нафта прорвала позначку 110 доларів, WTI — понад 100 доларів.

Вам потрібно знати, що востаннє ціна на нафту перевищувала 100 доларів у березні 2022 року, під час російсько-української війни.

Цього разу — Іран. США та Ізраїль здійснили авіаудари, Хаменеї було вбито, а Ормузський пролив фактично закритий. П’ята частина світового морського транспорту нафти проходить цим маршрутом, і зараз середньодобовий пропуск зменшився з понад 100 суден до одиниць.

Джерело: TradingView

Через те, що нафту не вдається вивезти, резервуари наповнені, Ірак, Кувейт і ОАЕ почали закривати свердловини та зменшувати видобуток. Глобальний найбільший завод з експортом скрапленого природного газу в Катарі зупинив роботу.

За тиждень ціна на нафту в США зросла на 35%, що є найбільшим однонедільним зростанням з часів торгівлі ф’ючерсами 1983 року; міністр енергетики Катару заявив, що якщо це триватиме, ціна може досягти 150 доларів.

Для звичайних людей ці цифри можуть здатися далекими. Але о 24:00 сьогодні відкривається внутрішнє вікно коригування цін на паливо. Бензин 92-го підвищиться на 0,39 грн/літр, заправляючи повний бак, ви витратите на 20 грн більше. Це вже четверте підвищення цін цього року.

А заправки — це лише перша ланка, яку ви відчуваєте.

Блокада Ормузського проливу, затори в Чжанмутоу, Дунгань

300 танкерів з нафтою заблоковані у проливі Ормуз, а в Дунгань, за 8000 км, — черга великих вантажівок.

Нафта — це не лише бензин. Вона — кров у всій промисловій системі. Пластмаси, хімічні волокна, гума, добрива — все це продукти переробки нафти.

Блокада проливу спричиняє зростання цін на нафту, і передача з Близького Сходу до Південно-Східної Азії триває всього кілька днів.

За даними Southern Finance, за минлий тиждень у найбільшому центрі з розподілу пластмас у Південно-Східній Азії — Дунгань, — почалася хвиля панічних закупівель. Фото “Затор у ринку пластмас у Дунгань” можна знайти скрізь в інтернеті.

Цей ринок із річним обігом майже в трильйон юанів, покупці бояться підвищення цін і масово скуповують товар, великі вантажівки стоять у черзі, а дороги навколо ринку заблоковані. Найбільша платформа з продажу пластмас у мережі навіть тимчасово зупинилася, а 9 м² складів майже заповнені, працівники працюють понаднормово, щоб звільнити місце.

Джерело: Southern Finance

Одночасно, правила на ринку пластмас змінилися: ціни оновлюються щогодини, оплата — при доставці, попередні бронювання — не приймаються. Один ціновий рівень за годину.

Якщо говорити про зростання цін?

Пластик PC, який використовується для корпусів телефонів і фар автомобілів, з минулого року виріс з 10 000 до 14 000 юанів/тонну, за тиждень — на 40%; один із найбільших світових хімічних концернів — BASF — оголосив про підвищення цін на добавки до пластмас до 20%.

Верхні хімічні підприємства обмежують продаж і контролюють обсяги. Нижні ланки — фабрики — не хочуть платити цю ціну, але бояться, що завтра вона стане ще вищою.

Головна ідея не така вже й складна:

Ціни на нафту зростають, і ціни на хімічну сировину, пластмаси, кінцеві вироби — все це зростає. В результаті — ваші мобільні чохли, спортивне взуття, пляшки з мінералкою стають дорожчими. Від свердловини до полиці — ця ланка набагато коротша, ніж здається. АЗС — це лише перша ланка, яку ви відчуваєте, але не остання.

Останній раз таке зростання цін був під час війни Росії з Україною у 2022 році.

Тоді ціна на нафту також перевищила 100 доларів, і ціни зросли цілий рік, а світові фондові ринки падали з початку до кінця року. Багато хто досі пам’ятає, як бензин 92-го коштував понад 9 юанів.

Хтось заправляється, хтось скуповує активи

О 24:00 сьогодні відкривається внутрішнє вікно коригування цін на паливо. Прогнозується, що бензин 92-го подорожчає на 0,39 грн/літр, 95-го — на 0,41 грн/літр. Заправляючи повний бак 50 літрів 92-го, ви витратите на 20 грн більше. Це вже четверте підвищення цін цього року.

Завтра вранці у вас буде платити більше, але вже сьогодні хтось рахує гроші.

3 і 4 березня — історичні періоди для China National Petroleum Corporation, China Petrochemical Corporation і China National Offshore Oil Corporation: вперше за історію всі три компанії одночасно отримали дві позитивні цінові динаміки. З 48 нафтових і газових акцій 28 зупинилися на рівні лімітів, весь сектор — у червоній зоні.

Ринкова капіталізація CNPC перевищила 2,4 трильйона юанів, повернувшись на перше місце за вартістю на А-акціях.

Насправді, три великі нафтові компанії вже три роки тихо зростають. З початку 2023 року CNPC виросла на 210%, CNOOC — на 232%.

Але ці зростання були повільними і тихими, більшість людей навіть не помічали. Той період, коли у 2007 році CNPC за 48 юанів стала акцією для розгону нових інвесторів, тривав майже 20 років, і за ці три роки повільного зростання вони поступово повернулися.

Війна зробила те, що вже триває три роки, — вона різко підштовхнула цю повільну «спіраль» до вибуху.

Хімічний сектор — це теж той самий сценарій.

Капітал з минулого року почав активно тікати туди, ETF на хімію зросли з 2,5 млрд до 25,7 млрд юанів, у десять разів. Після початку війни темпи зросли ще швидше: за п’ять торгових днів основний капітал увійшов на 31,3 млрд юанів, а щоденний обсяг підписки ETF на хімію перевищував 300 мільйонів.

Інвестиції у ETF на нафту і газ цього року перевищили 8 млрд юанів, кілька фондів подали заявки на нові продукти з нафтово-газовою тематикою.

Після року повільного нагрівання, війна стала поштовхом до активних дій.

Якщо рухатися далі до нижчих ланок, фінансовий ринок теж починає думати так само, як і ринок пластмас у Дунгані. 3 березня ф’ючерси на пластмаси зросли на 6%, а ціна на поліпропілен у середині дня досягла ліміту.

Ціни на ф’ючерси зростають, і ціни на фізичний товар теж зростають, трейдери скуповують запаси, а інвестори починають тихо вкладатися у відповідні акції.

Тому хтось скуповує сировину для пластмас, щоб заробити на різниці, хтось — торгує ф’ючерсами, щоб заробити на коливаннях, а хтось — вкладає у хімічні ETF… У всій цій ланцюжку кожен робить ставку.

Ті, хто інвестували у три великі нафтові компанії протягом трьох років, можливо, дивляться на довгострокові зміни у структурі енергетики Китаю, заробляючи поступово, на впевненості. Після початку війни ті, хто швидко увійшов у ринок, роблять ставки зовсім на інше — що конфлікт не закінчиться швидко, і ціна на нафту ще зросте.

Паніка і спекуляція — багато в чому це одне й те саме. Одна й та сама нафта — для вас це витрати, для інших — прибуток. Різниця у тому, на якій стороні ланцюга ви стоїте.

Ті, хто заправляється, хочуть швидше закінчити, ті, хто купують активи — щоб затягнути.

Нові можливості — не у старому проливі

Оглядаючись назад, кожна нова хвиля нафтової кризи змінює розподіл вигод у ланцюжку.

2022 рік — класичний приклад. Після перевищення ціни на нафту 100 доларів, найбільше виграли — нафтові компанії з верхнього рівня. Але справжні структурні переможці з’явилися у сфері, яка тоді ще не привертала багато уваги:

Нові енергетичні автомобілі.

Ціна на бензин 92-го піднялася до 9 юанів, що суттєво підвищило вартість експлуатації бензинових авто, і багато споживачів почали переоцінювати економічну вигоду електромобілів.

Розповсюдження нових енергетичних авто вже йшло своїм шляхом — політичні субсидії, технологічний прогрес, інфраструктура зарядки — все це сприяло зростанню, але високі ціни на нафту 2022 року стали більш прямим поштовхом, перетворюючи тих, хто вагався, на покупців.

Сьогодні ситуація схожа.

Ціни на нафту знову перевищили 100 доларів, і капітал масово вкладається у нафту і хімію — це природна реакція. Але якщо подовжити часовий горизонт на два-три роки, справжні зміни, на які варто звернути увагу, — це прискорення процесів заміщення.

За останні тридцять років глобальна виробнича і торговельна система базувалася на кількох прихованих передумовах: достатньому енергопостачанні, безпечних морських шляхах, високій глобалізації ланцюгів постачання…

Проблеми з Ормузським проливом можуть бути викликані війною, але залежність від однієї географічної точки не змінилася. Усі учасники енергетичного сектору змушені переоцінювати свої ризики.

Кожна нова оцінка — це новий бізнес. Заміщення енергії, матеріалів, маршрутів, локалізація ланцюгів — сама ідея «не залежати від нафти» стає все більш масштабною галуззю.

Чи знизиться ціна на нафту? Я думаю, що так. Іран, який експортує 90% своєї нафти через цей пролив, рано чи пізно сам зупинить постачання.

Але кожне різке зростання залишає після себе речі, які не повернуться назад разом із ціною. Зв’язані з обчисленнями, вони залишаться, і відновлення ланцюгів — теж.

Ціни на нафту понад 100 доларів змінюють не лише ваші витрати на паливо. Вони змінюють спосіб, яким усі рахуємо свої гроші.