Стратегія казначейства Sharplink ETH спричиняє рекордний $734M збиток на тлі волатильності Ethereum

Після року екстремальних коливань ринку, експозиція Sharplink у казначействі ETH поставила під тиск компанію, що котирується на Nasdaq, одночасно зміцнюючи її довгострокову стратегію цифрових активів.

Sharplink зазнав збитків у розмірі 734 мільйонів доларів через продаж Ethereum

Sharplink повідомив про величезний чистий збиток у 2025 році у розмірі 734 мільйони доларів, що переважно спричинено обвалом Ethereum (ETH), який різко знизив вартість його ончейн-активів. Однак ці цифри також підкреслюють потенційні плюси та мінуси для компаній, що формують великі корпоративні криптовалютні резерви на своїх балансах.

Компанія розкрила, що падіння цін ETH за рік знищило 616 мільйонів доларів з її цифрового казначейства. Крім того, реалізовані прибутки у 55,2 мільйона доларів від конвертації та викупу ETH частково компенсували цей удар, демонструючи, як активне управління може пом’якшувати втрати в напружених ринкових умовах.

Sharplink також залучив близько 3,2 мільярда доларів капіталу станом на минулий рік для фінансування своєї казначейської програми, орієнтованої на Ethereum. До 31 грудня 2025 року компанія накопичила 864 597 ETH у своєму казначействі; за останніми даними, ця кількість зросла до приблизно 868 699 ETH, згідно з останнім звітом про прибутки.

Збереження ETH у казначействі та нагороди за стейкінг підтримують довгострокову стратегію

З моменту запуску своєї спеціальної стратегії казначейства ETH у червні 2025 року, Sharplink активно нарощує свою ончейн-позицію. Компанія заявила, що вже заробила 14 516 ETH у вигляді нагород за стейкінг, приєднавшись до кількох програм стейкінгу, використовуючи масштаб для отримання постійного доходу з мережі.

Однак така концентрація підвищила ризики криптовалютного казначейства. Ethereum за останній звітний період показав приріст у 5%, але не зміг утриматися вище за 2 179 доларів, різко впав нижче 2 000 доларів у п’ятницю, 6 березня, і залишався під цим рівнем до ранку понеділка. На момент звіту ETH торгувався за 2 043,18 долара, що на 2,58% більше за 24 години, згідно з CoinMarketCap.

Генеральний директор Chalom захищає стратегію, орієнтовану на Ethereum

Джозеф Чалом, генеральний директор Sharplink, стверджує, що модель компанії спеціально розроблена для забезпечення стійкості та зростання в різних ринкових режимах. Він зазначив, що 2025 рік був ключовим, оскільки компанія впровадила казначейську структуру, орієнтовану на Ethereum, та створила внутрішні системи для управління активами і операцій стейкінгу.

Компанія офіційно представила свій план ETH казначейства Sharplink 2 червня 2025 року, а також збільшила концентрацію ETH на акцію з 2,0 до 4,01. Крім того, Чалом визнав, що короткострокова волатильність залишається серйозною загрозою, особливо після того, як ETH впав із свого піку у 5 000 доларів у серпні.

Однак він наполягає, що платформа побудована так, щоб витримувати різкі спади ринку. “Ми створили платформу, яка може процвітати як у сильних, так і у важких ринкових умовах”, — сказав він, додавши, що стратегія є “стійкою і розрахованою на довгий термін”, незважаючи на недавній тиск цін на ETH і власні акції Sharplink.

Динаміка акцій, дохід від валідаторів і розподіл у DeFi

Ціна акцій Sharplink відображає, а іноді й трохи поступається, базовому активу. Звіти показують, що за останні шість місяців акції знизилися на 55%, тоді як Ethereum за цей самий період — на 53%. Однак компанія продовжує активно залучати участь у мережі та отримувати дохід.

Основний дохід компанії формують через участь у мережі Ethereum як валідатор за протоколом proof-of-stake, підтверджуючи блоки в обмін на нагороди. Крім того, Sharplink виділяє значну частину коштів для протоколів децентралізованих фінансів (DeFi) для отримання вищих доходів, ще більше інтегруючи свої активи з ончейн-активністю.

Джо Лубін підкреслює зростання інституційного прийняття ETH і екосистеми

Джо Лубін, співзасновник Ethereum і CEO ConsenSys, також виконує обов’язки голови правління Sharplink, поглиблюючи зв’язки компанії з ширшим мережею. Він наголосив на важливості екосистеми Ethereum у часи зростаючого інтересу до стейблкоїнів і токенізованих активів на глобальних ринках.

Крім того, Лубін зазначив, що інституційне прийняття “суперцикл” прискорився у 2025 році, посилаючись на зростаючий попит на програмовані активи та ончейн-фінансову інфраструктуру. На його думку, Sharplink прагне залишатися ключовим посередником між традиційними публічними ринками та новими можливостями в Ethereum, зміцнюючи міст між інституційним прийняттям ETH.

Зростання доходів у порівнянні з чистими збитками

Незважаючи на глибокий чистий збиток, аналітики відзначають значний прогрес у операційній діяльності. Загальний дохід у 2025 році зріс до 28,1 мільйона доларів, порівняно з 3,7 мільйонами у 2024 році, причому цей стрибок здебільшого зумовлений доходами від стейкінгу з розширенням ончейн-позиції.

Лише у четвертому кварталі доходи від стейкінгу зросли майже на 50% і склали 15,3 мільйона доларів, що підкреслює прибутковість стратегії валідатора і DeFi навіть у слабкому ціновому середовищі. Однак масштаб нереалізованих збитків показує, наскільки чутливі ці моделі доходів до тривалих спадів ринку.

Інституційна участь у капіталі Sharplink також зросла. Власність інституційних інвесторів піднялася приблизно на 6% до 46% минулого року, що свідчить про те, що великі інвестори продовжують підтримувати експерименти компанії з публічним доступом до ончейн-активів.

Позиція Sharplink серед публічних казначейств ETH

Згідно з даними компанії та ринковими даними, Sharplink зараз є другим за розміром публічним казначейством ETH. Вона поступається лише BitMine, яке має понад 4,5 мільйонів ETH, що становить приблизно 3,8% циркулюючого пропозиції Ethereum. Ця група порівнянь підкреслює, що публічні казначейства ETH стають окремим класом активів для інвесторів.

Підсумовуючи, результати Sharplink за 2025 рік демонструють і напругу, і потенціал агресивно зосередженого балансу Ethereum. Великий обсяг ончейн-активів, сильний дохід від стейкінгу та зростаючий інституційний інтерес у поєднанні з різким ринковим зниженням роблять цю компанію ключовим тестом того, як публічні компанії керують великими крипто-портфелями у довгостроковій перспективі.