Після успадкування Бенджаміна Баффета, перше звернення Абеля до акціонерів не змогло підвищити довіру ринку, ціни акцій Berkshire(BRK.A.US,BRK.B.US) залишаються під тиском

伯кшилл (BRK.A.US, BRK.B.US) опублікував результати за четвертий квартал та перший лист із привітанням від нового генерального директора Абеля, після чого ціна акцій різко знизилася в понеділок, а реакція ринку була стриманою. Акції класу А знизилися приблизно на 4,9% до 720 000 доларів, а акції класу В — на 4,91% до 480,17 доларів.

Згідно з фінансовим звітом, операційний прибуток компанії за четвертий квартал зменшився на 30% у порівнянні з минулим роком. Навіть виключивши вплив валютних коливань та часткових знецінень гудвілу, скоригований операційний прибуток все одно знизився майже на 20%. Зокрема, прибуток від страхового страхування зменшився більш ніж на 50% у порівнянні з минулим роком, і компанія натякнула, що її основний бізнес у сфері майна та аварійного страхування стає все більш складним.

Через результати аналізатор KBW Meyer Shields знизив прогнози прибутку на 2026 і 2027 роки до 30 610 доларів і 32 290 доларів за акцію відповідно, що на 5% і 4% менше за попередні очікування, і залишив рейтинг «відставання від ринку» та цільову ціну в 695 000 доларів.

Незважаючи на те, що Абель у листі для акціонерів відкрито обговорив основний бізнес компанії і пообіцяв продовжувати корпоративну культуру, створену Ворреном Баффетом понад 60 років тому, що здобуло підтримку деяких довгострокових інвесторів, політика розподілу капіталу залишилася без змін. З травня 2024 року компанія не здійснює викуп акцій, і у четвертому кварталі 2025 року та січні 2026 року також не проводила викупів. Абель також заявив, що наразі немає планів щодо дивідендів.

Це означає, що рекордний запас готівки Berkshire у 373 мільярди доларів може продовжувати зростати, якщо ціна акцій не знизиться суттєво або не з’являться великі можливості для злиття та поглинання. На початку січня компанія витратила близько 9,5 мільярдів доларів на придбання хімічного бізнесу Western Oil. Щодо дивідендів, Абель зазначив, що з точки зору довгострокової цінності для акціонерів, збереження прибутку є більш вигідним, ніж їх виплата.

Деякі інвестори сподівалися, що новий генеральний директор буде більш активним у поверненні коштів акціонерам, наприклад, пропонуючи програму викупу акцій на 50 мільярдів доларів, але таких заходів поки не було. Наразі у материнській компанії близько 127 мільярдів доларів готівки, що дає змогу більш гнучко здійснювати викуп або виплату дивідендів, тоді як більша частина готівки зосереджена у страхових дочірніх компаніях і підлягає більш жорсткому регулюванню.

Крім того, у четвертому кварталі знецінення гудвілу на суму близько 1,6 мільярда доларів не було чітко зазначено у прес-релізі, а приховано у додатку до звіту 10-K, що викликало плутанину серед деяких інвесторів. Абель не проводив телефонну конференцію щодо фінансових результатів і заявив, що продовжить традицію Баффета не проводити квартальні звіти, вважаючи це більш відповідним довгостроковій інвестиційній стратегії компанії.

Аналітики зазначають, що на тлі слабкого зростання доходів, низьких перспектив прибутку та неефективного використання великого запасу готівки Berkshire навряд чи зможе швидко отримати вищу премію на ринку. За поточними прогнозами, операційний прибуток компанії цього року майже не зросте.