Згідно з поточним станом ринку (загострення геополітичних конфліктів підвищує ціни на нафту, ослаблення даних по зайнятості, зростання ризиків стагфляції), очікується, що Пауелл виголосить cautious-hawkish (обережно-яструбину) позицію після засідання 19 березня. Він, ймовірно, залишить процентні ставки без змін, але сигналізуватиме про підвищення порогу для зниження ставок та подовження періоду очікування через економічні прогнози та коригування формулювань.

Траєкторія процентних ставок (ключова точка): розвіяти очікування недавнього зниження ставок. Пауелл чітко вкаже, що "немає необхідності поспішати зі зниженням ставок" та необхідно спостерігати фактичний вплив тарифів та війни на економіку. Фокус ринку зміститься з "коли знизити ставки" на "чи будуть взагалі знижені ставки цього року". Водночас, очікується, що останній DOT поточ зменшить прогноз кількості снижень ставок в межах року з 2 до 1 рази, або навіть можливість "нульових знижень".

Економічна ситуація (рідкісна дилема): визнання ризиків стагфляції. Стикаючись з суперечністю "високої інфляції та низького зростання", Пауелл знизить прогноз зростання ВВП та підвищить прогноз інфляції. Він наголосить, що базовий ПЛВ далеко від цільового рівня 2% (річний темп приросту базового ПЛВ в січні розширився до 3,1%) та висловить занепокоєння щодо складної стагфляційної ситуації "упертої інфляції + сповільнення зайнятості".

Геополітична ситуація (позиція очікування): повторення позиції "давайте подивимось". Спираючись на досвід минулої весни щодо тарифів, Пауелл, ймовірно, скаже, що вплив конфлікту на економіку "ще потребує часу для оцінки", ФРС потрібно більше даних, щоб підтвердити тривалість впливу цін на нафту, а спостереження за умов високої невизначеності є найбезпечнішим вибором.

Резюме: це засідання буде передостаннім засіданням під час строку повноважень голови Пауелла, його ключова мета — напрямок очікувань ринку — це те, що навіть якщо економіка сповільнюється, поки ціни на нафту не знижуються значно, ФРС тимчасово не буде знижувати ставки.