Нещодавно хтось запитав мене, як працює хеджування, і я думаю, що багато новачків все ще мають деяке нерозуміння цього концепту. Простими словами, це використання протилежних операцій з спотовим ринком і контрактами для обмеження ризику, наприклад, ви купуєте на 10k доларів у спотовому ринку, одночасно відкриваєте короткий контракт з коефіцієнтом 1 або 2 для хеджування, або позичаєте криптовалюту для продажу на спотовому ринку і відкриваєте протилежну позицію в контракті для зростання, мета — зафіксувати ціну, щоб зручно було залучати стейкінг для майнінгу або брати участь у швидких зніманнях і IEO. Ідея контрактового хеджування — це захистити свій капітал.

Але чесно кажучи, я помітив, що багато людей втрачають гроші не через незнання про хеджування, а тому, що просто не можуть утриматися від гри з контрактами. Це як залежність — знаючи про небезпеку, все одно продовжують грати, програють і знову грають, і так без кінця. Кожного разу кажуть собі, що це остання ставка, але її так і не настає.

Можу розповісти історії кількох друзів, які ілюструють цю проблему. Один чувак у 2017 році мав статки на 10k доларів — як він їх заробив? Просто встиг на бичачий ринок і кілька разів став на коні, по суті, просто пощастило, він був стабільним і міг тримати позиції. Коли почався медвежий ринок у 2018–2020 роках, він не продав і в результаті його статки зменшилися з 10M до 100–200 тисяч. Спочатку після 312-го року був бичачий ринок, і за його характером 200 тисяч легко могли перетворитися на 2 мільйони, але він зробив помилку — почав грати з контрактами. Внизу він почав багато програвати, продаючи підробки для покриття збитків, і в кінцевому результаті втратив весь капітал. Коли настав бичачий ринок, грошей вже не було.

Ще один друг, який до 2017 року заробив понад 200 тисяч через P2P, був досить обережним і на бичачому ринку не заробив нічого. Бачачи, що інші розбагатіли, його це вплинуло, і коли настав медвежий ринок, він почав гратися іграшками. Він не слухав порад інших, іноді йому щастило і він заробляв трохи, але ще більше закопувався у свою ілюзію. В кінці він все програв — не через контракти, а через безглузді ігри з підробками. Втративши гроші, його сім'я розлучилася, і зараз він на межі розлучення.

Ще один знайомий — контрактний аналітик, у 2017 році разом зі мною займався інвестиціями через довірчі управління і швидко накопичив 500 тисяч доларів. Це вже багато для звичайної людини. Але він не брав участі у найкращих ринках, таких як Uniswap, арбітраж або майнінг, бо був занурений у свій світ контрактів. В результаті він не заробив на найкращих можливостях, а ще й почав позичати і вкладати в різні проекти, і в кінці кінців все програв і залишився з боргами.

Я хочу сказати, що люди не можуть постійно мати удачу, але й не можуть постійно бути невдачливими. Не варто вважати удачу за показник сили. Причин втрат багато: це може бути гра з контрактами, постійне ставлення на все або нічого, небажання виходити з позицій при зростанні і очікування відскоку при падінні, обман у групах з сигналами, або просто інтуїтивна торгівля. Хеджування контрактами — це захист від ризиків, але більшість людей не мають дисципліни для його дотримання, і в підсумку контракт їх же і підводить. Це і є справжня причина втрат.