Останнім часом знову багато людей обговорюють акції, і багато хто зовсім не розуміє логіку обігу цінних паперів. Чесно кажучи, якщо навіть не засвоєно концепцію обігу, то в фондовому ринку це фактично вгадування.

Спершу скажу, що таке обіг. Простими словами, це частота купівлі-продажу акцій, що відображає, наскільки активна ця акція. Деякі акції щодня торгуються, інші — майже не торкаються, і різниця тут у цьому. Що означає великий обіг? Це свідчить про постійний рух капіталу, про жорстку боротьбу між покупцями та продавцями.

Я помітив цікаву закономірність. Багато роздрібних інвесторів вважають, що акція за 70 доларів — це дорого, а за 7 доларів — дешево. Насправді це велика помилка. Ціна сама по собі не визначає цінність. Важливо дивитись на внутрішню вартість. Якщо акція за 70 доларів має коефіцієнт P/E лише 10, а інша за 7 доларів — з негативним P/E, то справжньою вигідною є перша. Саме тому потрібно дивитись на коефіцієнт P/E, чистий прибуток, кількість акціонерів, чисту вартість на акцію, дивіденди. Відсортувавши акції в одній галузі за цими показниками, можна отримати загальну оцінку своїх активів і зрозуміти, чи вигідно купувати, чи ні.

Повернемося до самого обігу. За офіційною дефініцією, обіг — це обсяг торгів за певний період, поділений на кількість обігових акцій, помножений на 100%. Наприклад, якщо за місяць торгували 10 мільйонів акцій, а обіговий капітал — 20 мільйонів, то обіг становить 50%. Але як це зрозуміти?

Обіг 1%-3% — це майже нерухомий ринок, великі інституції не зацікавлені, ігрові капітали не проявляють активності, або це великі капітальні акції, що не рухаються. 3%-5% — починають з’являтися спроби входу, але активність ще низька. 5%-7% — вже є розбіжності між покупцями і продавцями, ціна повільно зростає, можливо, основний гравець тихенько накопичує позиції. 7%-10% — активність зростає, покупці починають активно входити, можливо, йде «промивання» або «зачистка» перед великим рухом. 10%-15% — основний гравець прагне контролювати ситуацію, обсяг накопичення значно зростає.

Далі — 15%-20% — торгівля стає більш динамічною, коливання посилюються. Якщо на низьких рівнях з великим обсягом — це сигнал до старту руху. Але якщо на високих рівнях з великим обсягом ціна падає — потрібно бути обережним. 20%-30% — активна боротьба між покупцями і продавцями. На низьких рівнях — основний гравець може активно накопичувати, щоб залучити роздрібних інвесторів. На високих — йде розпродаж. 30%-40% — дуже високий обіг, характерний для популярних акцій із гарною тематикою. Основний гравець зазвичай накопичує тихенько, щоб не піднімати ціну занадто швидко і не ускладнювати собі вихід. Це може бути і розпродаж.

40%-50% — увага до акцій дуже висока, ціна коливається різко, і більшість не може тримати позицію, ризик дуже високий. 50%-60% — можливо, через новину виник великий розбіжність. 60%-70% — це вже майже божевілля, покупці і продавці кричать один на одного. 70%-80% — вихід за межі норми, ціна дуже нестабільна. Якщо ціна падає — не варто купувати «під удар», можливо, є негативні новини, про які ви не знаєте. 80%-100% — майже всі акції у обігу змінюють власника, емоції на межі, такі цінні папери — для спостереження, а не для гри.

Як визначити дії основних гравців за допомогою обігу? Є кілька ключових моментів. Акції з довгостроковим рухом зазвичай мають низький обіг, але ціна стабільно зростає — це ознака того, що основний гравець довго працює і ризики мінімальні. Навпаки, якщо акція у низхідній тенденції, а обіг раптово знизився — це сигнал, що ціна вже на дні, і основний гравець закінчує свою роботу.

Але тут є пастка. Чи можна сказати, що чим вищий обіг, тим більше зростає ціна? Ні. Це справедливо, коли ціна ще зростає, але коли вона вже дуже висока і далеко від рівня входу — навпаки. Високий обіг — ознака розпродажу, «небесний обсяг — небесна ціна». Під час зростання потрібно підтримувати стабільний високий обіг, і якщо він зменшується — це ознака, що капітал починає виходити, і зростання слабшає.

У реальності є кілька конкретних рекомендацій. Обіг менше 3% — це норма, великих грошей тут немає. 3%-7% — вже активність. 7%-10% — характерно для сильних акцій, що привертають увагу. 10%-15% — якщо не в історичних максимумах або на піку — це ознака активної роботи великих гравців. Більше 15% — це вже дуже сильний сигнал, особливо якщо ціна рухається в діапазоні з великим обсягом — це ознака сильного «мульти-стейджу» або «супер-активного» гравця.

Зверніть увагу і на ті акції, у яких обіг постійно високий, а ціна зростає — це свідчить про глибоку участь крупних гравців. Вони постійно продають і купують, очищаючи позиції і підвищуючи середню вартість своїх активів, що зменшує ризики і сприяє подальшому зростанню.

Ще одна поширена ситуація — після значного зростання обіг зменшується, а ціна коливається разом із ринком. Це характерно для акцій з високим потенціалом зростання, коли капітал вже «заблокований» у позиціях, і гравці працюють довгостроково.

Перший день торгів нових акцій зазвичай має високий обіг — це добре. Це свідчить про активне залучення капіталу. Але якщо кілька днів поспіль обіг залишається високим і ціна зростає значно вище ринку — це може бути або штучне підняття ціни, або короткострокова спекуляція, або розпродаж великих гравців. Потрібно враховувати інші фактори для точнішого аналізу.

Щодо цінових обмежень (ліміт-ціни), при перших спробах закриття на максимум, низький обіг — краще. У слабкому і флетовому ринку ідеально, щоб обіг був менше 2%, а у «ST» акцій — менше 1%. Це свідчить про те, що вже зібрано прибутки і зменшено тиск на продажі, і наступного дня можливий сильний рух вгору.

Підсумовуючи, кілька ключових висновків щодо значення обігу. Вищий обіг — активність і зацікавленість, популярність акцій. Нижчий — менше уваги, «холодні» акції. Високий обіг — хороша ліквідність, легкість входу і виходу, але й високий рівень спекуляцій і ризиків.

Комбінуючи обіг із рухом цін, можна робити прогнози. Різке зростання обігу і обсягу торгів — ознака активного входу інвесторів і потенційного зростання ціни. Якщо після тривалого зростання обіг знову швидко зростає — це може означати, що частина інвесторів фіксує прибутки, і ціна може почати падати.

Мої особисті правила — при низькому обігу і зростанні варто звернути увагу, при високому обігу і падінні — не входити, особливо якщо ціна падає без ознак відновлення. Якщо я ще налаштований на покупку, то роблю це тільки після стабілізації ціни. Не варто йти проти тренду — це прояв поваги до ринку.