У китайському інвестиційному середовищі є людина на ім’я 段永平, яку називають «東洋のバフェット». Якщо глибше зануритися в його інвестиційну філософію та досягнення, можна знайти справді цікаві уроки.

Велич 段永平 полягає в переході від підприємництва до інвестування. У 1988 році він узяв на себе невеликий завод, який мав збитки понад 200万元, і всього за кілька років довів його до масштабу річного виробництва в 100億元. Пізніше він, відокремившись від 益華グループ, заснував 步步高 — попередника OPPO та Vivo, і за допомогою реклами на CCTV двічі поспіль отримав «標王». У свої 40 років він різко відійшов від справ і переїхав до アメリカ, щоб перейти до інвестування. Кажуть, що нині його статки перевищують 300億ドル.

У 2006 році 段永平 став першим китайським інвестором, який виграв ланч із バフェット на аукціоні, заплативши 62万ドル. У той час він порадив バフェット купити アップル, а те, що згодом バフェット почав масово купувати акції アップル, — відома історія. Сам 段永平 також глибоко перейнявся ідеями バフェット щодо ціннісного інвестування.

Якщо подивитися на фактичні інвестиційні результати, то вкладення в NetEase у розмірі 200万доларів розрослося до понад 1億ドル — приблизно у 20 разів більше. Після цього, за повідомленнями, зростання досягло 68 разів. アップル з 2011 року продовжує тривале утримання, і станом на кінець 2024 року вартість активів перевищує 102億ドル, що становить понад 70% від загальної позиції.

Цікаве в тому, що 段永平 розглядає 貴州茅台 як «довгострокові облігації». Він майже повністю інвестує в 茅台 через рахунок у 人民元 і прогнозує, що через 10 років це перевершить банківські депозити. Для нього внутрішня цінність 貴州茅台 стабільна, а коливання ціни його не хвилюють. Навіть коли він інвестує в テンセント або ピンドゥオドゥオ, він застосовує стратегію докуповування саме тоді, коли акції падають і ціна залишається слабкою.

У 段永平 є 10 правил інвестування, але найважливіше — ось це. Спершу — ловити рибу там, де вона є. Поки A株 застоюються 20 років, американські акції продовжують зростати. Далі — за 1 рік обрати компанію, а потім утримувати її 10 років. バフェット також каже: «Акції, які ти не здатен тримати 10 років, не слід тримати й 1 секунду».

Купівля акцій означає купівлю компанії. Якщо є хороша продукція, сильна бізнес-модель і керівник із баченням, боятися нічого. Інвестування потребує переконань: потрібно щиро вірити в них і не піддаватися впливу будь-якого ринкового шуму, який би він не був. 段永平 веде два рахунки, які розрізняє за призначенням. Один — для ціннісного інвестування: він 14 років не продавав アップル і отримав кільках сотень разів прибутку. Інший — це спекулятивний рахунок, але там він здобув лише невеликий прибуток.

Не існує короткого шляху в інвестування. Ті, хто шукає короткий шлях, ймовірно, шукатимуть і через 20 років. Спекуляція зрештою — те саме, що кидати монету: це лише шанс у співвідношенні 55 проти 45. Також важливо зменшити кількість рішень: якщо щороку приймати 20 рішень, ти неминуче помилишся. Він каже, що для життя достатньо 20 інвестиційних рішень.

Купувати, коли ніхто не звертає уваги, і продавати, коли натовп кинеся купувати. Коли NetEase впала аж до 1 долара, 段永平 сказав: «Якщо цінність “10 юанів” продається за 1 юань, то навіщо потрібна якась сміливість?». Тоді готівка на 1 акцію NetEase становила 4 юані, але ринкова ціна була 1 юань.

Помилятися, вважаючи A株 азартною грою, — це велика помилка. Саме ціннісні інвестори справді заробляють гроші. 貴州茅台, в який інвестував 段永平, він не чіпав понад десять років. І врешті-решт, у що він вірить — це доля. Ти обов’язково станеш тим, ким хочеш бути. Спекулянти не змінюються, але ті, хто погоджується на ціннісне інвестування, з часом стають такими ж людьми. Саме тому 段永平 і їсть із バフェット.