Щойно я почув, останній погляд Кеті Вуд на те, чому біткоїн може бути найважливішим хеджем, про який ми неправильно думаємо. І чесно кажучи, це інший кут, ніж звичайна історія про інфляцію.

Отже, ось у чому справа — Вуд виступала на Тижні інвесторів у біткоїн у Нью-Йорку, і вона стверджує, що справжній ризик — це не інфляція, а навпаки. Вона говорить про дефляцію, але не ту, що виникає через економічний колапс. Це дефляція від чистого технологічного домінування.

Подумайте про це. Витрати на навчання штучного інтелекту знижуються на 75% щороку. Витрати на виведення — те, що фактично потрібно для запуску моделі штучного інтелекту — зменшуються на 98% на рік. Це неймовірні прирости продуктивності. Робототехніка, експоненційні технології у всіх сферах. Коли такі витрати падають, ціни знижуються. Бізнеси роблять більше за менше. Маржі стискаються. Вся фінансова система на основі боргу починає тріскатися.

Ось де стає цікаво: новини про Кеті Вуд кажуть, що Федеральна резервна система і традиційні фінанси зовсім не готові до цього. Вони досі орієнтуються на цілі інфляції 2-3%, базуючись на застарілих показниках. Тим часом, реальна економіка переживає те, що вона називає «дефляційним хаосом». Акції SaaS вже демонструють напругу. Приватний капітал і приватний кредит розвивають контрагентські ризики. Система крихка.

І саме тут у гру вступає біткоїн. За словами Вуд, це вже не просто хедж від інфляції — це хедж від дефляції. Система без довіри з фіксованим запасом, яка не залежить від того, чи залишиться солвентною якась інституція. Немає контрагентського ризику. Немає боргової спіралі. Коли все інше ламається, ця простота має значення.

Перспектива Кеті Вуд полягає в тому, що ми фактично знаходимося на зворотному боці технологічної бульбашки. У 2000-х люди вливали гроші у технології, які не працювали. Тепер технології справді працюють, і руйнування реальне. ARK вже роками позиціонує себе навколо цієї конвергенції — блокчейн, штучний інтелект, робототехніка, все це.

Що дивно, так це те, що мало хто дивиться на біткоїн через цю призму. Усі або бояться інфляції, або цілком ігнорують криптовалюту. Але якщо дефляція від продуктивності — це справжній довгий ризик, і традиційна фінансова система з цим не справляється, цінність біткоїна стає набагато яснішою.

Варто звернути увагу. Нарратив змінюється.