Тільки-но помітив щось, на що варто звернути увагу на енергетичних ринках цього тижня. Ціни на нафту WTI за квітень зросли неймовірно швидко, закрившись у п’ятницю майже на 10 доларів вище з підйомом на 12%, тоді як бензин RBOB піднявся на 2,83%. Ми спостерігаємо, як ціна на нафту досягає 2,5-річних максимумів для найближчих ф’ючерсів, що чесно кажучи сигналізує про серйозні проблеми з пропозицією, що назрівають.

Обставини на Близькому Сході — очевидна причина цього. Ми вже сім днів у конфлікті без жодних ознак розв’язки, а Перська затока залишається повністю закритою. Це фактично вузький прохід для п’ятої частини світових запасів нафти, тому ринок реагує саме так, як і слід було очікувати. Міністр енергетики Катару у п’ятницю повідомив у Financial Times, що ціна на нафту може сягнути $150 за барель, якщо всі глибоководні виробники Перської затоки закриють видобуток протягом кількох тижнів. Трамп також висловився, що переговорів з Іраном не ведеться, окрім безумовної капітуляції, що, очевидно, означає, що цей конфлікт може затягнутися ще довше.

Цікаво те, що вже починають проявлятися ланцюгові ефекти. Саудівська Аравія та Ірак, два найбільших виробники ОПЕК, почали зменшувати видобуток, оскільки їхні експортні термінали фактично заблоковані. Вони змушені зберігати нафту у сховищах замість її транспортування. Також був іранський удар безпілотником, що спричинив пожежу на важливому складі нафти у Фуджейрі, ОАЕ — одного з найбільших центрів зберігання нафти на Близькому Сході. Саудівська Аравія навіть була змушена закрити Ras Tura, їхній найбільший нафтопереробний завод, що обробляє 550 000 барелів на добу.

Goldman Sachs оцінює ризикову премію у $18 за барель просто за гіпотетичну зупинку танкерного руху через цей протоку на шість тижнів. Це не є незначним. Але тут важливо врахувати нюанси — ОПЕК+ у неділю оголосила, що вони фактично збільшують видобуток на 206 000 барелів на добу у квітні, що перевищує оцінки. Вони намагаються відновити скорочення у 2,2 мільйона барелів на добу, яке почалося на початку 2024 року, хоча ще залишилося опрацювати ще мільйон б/д.

З точки зору пропозиції, вже з’являється деякий медвежий тиск. Зараз у плавучих сховищах на танкерах зберігається приблизно 290 мільйонів барелів російської та іранської нафти, що на понад 50% більше, ніж торік, через блокади та санкції. Експорт венесуельської нафти також зростає і досяг 800 000 б/д у січні. Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) трохи підвищила свій прогноз виробництва у США на 2026 рік до 13,60 мільйонів б/д, а Міжнародне енергетичне агентство (IEA) зменшило свою оцінку глобального надлишку до 3,7 мільйонів б/д.

Ситуація навколо Росії та України — ще один фактор, що тримає ціну на нафту високою. Ця війна теж не має ознак завершення, тому обмеження на російську нафту залишаються в силі. Україна активно атакує російські нафтопереробні заводи — щонайменше 28 цілей за сім місяців — а також нападає на танкери у Балтійському морі. Нові санкції США та ЄС щодо російської інфраструктури нафти додають ще більше тиску на світові запаси.

Що ми справді спостерігаємо, — це напруження між короткостроковим кризовим преміумом через конфлікт у Близькому Сході, що підштовхує ціну на нафту вгору, і довгостроковими тисками на пропозицію, які потенційно можуть обмежити зростання. Закриття Перської затоки — ключовий змінний фактор. Якщо його швидко відкриють, ціни можуть різко знизитися. Якщо залишиться закритим, ціна на нафту може залишитися на цих високих рівнях. У будь-якому разі, сектор енергетики зараз варто тримати під пильним контролем, особливо якщо ви слідкуєте за товарами на Gate або інших платформах.