Щойно я переглянув останні дані Мінфіну щодо володіння боргом США, і тут є щось, що варто зрозуміти, оскільки більшість людей неправильно це сприймає. Усі говорять про те, що іноземні країни «володіють» боргом США, ніби це якась загроза, але реальні цифри розповідають іншу історію.

По-перше, давайте правильно зрозуміємо масштаб. Національний борг США становить близько 36,2 трильйона доларів. Так, це величезно. Але ось у чому справа — загальний чистий капітал домогосподарств у Америці перевищує $160 трильйонів доларів. Тож борг, хоча й величезний, не є катастрофічним, якщо дивитися на співвідношення багатства.

Тепер про країни, що володіють боргом США. Станом на квітень 2025 року три країни домінують у списку: Японія з $1,13 трильйона, Великобританія з $807,7 мільярда і Китай з $757,2 мільярда. Цікава зміна — раніше Китай був на другому місці, але вже кілька років тихо зменшує свої володіння. На його місце зайшла Великобританія. Після цих трьох у списку йдуть Кайманові острови, Бельгія, Люксембург, Канада — основні гравці. Усього список охоплює 20 країн, але важливо зрозуміти — найбільші володільці казначейських цінних паперів США розподілені між різними геополітичними інтересами.

Але тут найголовніше — багато хто неправильно розуміє ситуацію. Іноземні країни разом володіють лише близько 24% загального боргу США. Це все. Американці фактично тримають 55% через різні інвестиції та пенсійні рахунки. Федеральна резервна система і Адміністрація соціального забезпечення разом володіють ще 20%. Тож ця історія про те, що іноземці контролюють США? Не відповідає дійсності.

Ще більш показово — Китай поступово ліквідує свої володіння боргом США вже кілька років без значних збоїв на ринку. Коли іноземний попит знижується, звичайно, ставки можуть підніматися. Коли вони зростають, ціни на облігації зростають, а доходність зменшується. Але ніяка одна країна не має монополії на ринку. Власність розподілена занадто широко.

Головний висновок для вашого гаманця? Ринок казначейських цінних паперів США залишається одним із найнадійніших і найліквідніших урядових ринків у світі. Коливання іноземної власності впливають на рухи ставок, що зрештою впливає на іпотеки та рівень заощаджень. Але ідея, що ми якимось чином заручники іноземних боржників? Це більше політична театральність, ніж економічна реальність.

Що справді варто стежити — це як змінюються ці володіння з часом. Перехід від володінь Китаю до Великобританії, стабільна позиція Японії на першому місці — ці тенденції більше говорять про глобальні потоки капіталу і геополітичне позиціонування, ніж про якусь екзистенційну загрозу для економіки США. Якщо ви думаєте, як борг впливає на ваші фінансові рішення, зосередьтеся на тенденціях ставок і інфляції, а не на тому, яка країна скільки тримає у своїх портфелях казначейських облігацій.