Давно думав про те, як інвестори насправді вирішують, які проєкти варто вкладати свої гроші. Більшість людей не усвідомлює, що існує конкретна метрика, яка допомагає з цим, і чесно кажучи, її досить корисно розуміти.

Отже, індекс прибутковості, або PI, як його зазвичай називають у бізнесі та інвестиційних колах, — це в основному співвідношення, яке показує, скільки цінності ви отримуєте за кожен долар інвестицій. Повна назва у бізнесі — індекс прибутковості, іноді його називають коефіцієнтом прибутковості інвестицій. Ви берете теперішню вартість усіх очікуваних майбутніх грошових потоків і ділите її на початкову вартість інвестиції. І все.

Ось чому це важливо: якщо ваш PI виходить понад 1, ви дивитеся на потенційно прибутковий проєкт. Менше 1 означає, що ви втратите гроші. Дозвольте мені провести приклад. Припустимо, ви вкладаєте 10 000 доларів у щось, що генерує 3 000 доларів щороку протягом п’яти років. За допомогою дисконтування під 10%, коли ви знижуєте всі ці майбутні грошові потоки до сьогоднішньої вартості, отримуєте приблизно 11 370 доларів. Поділивши це на вашу початкову інвестицію в 10 000 доларів, отримуємо PI приблизно 1.136. Це зелений сигнал.

Головна перевага використання PI — це його простота для порівняння різних можливостей. Ви можете ранжувати проєкти поруч і швидко побачити, які дають вам найбільше вигоди за вкладений капітал. Також він враховує цінність грошей у часі, тобто враховує факт, що гроші сьогодні коштують більше, ніж гроші завтра. Це особливо цінно у ситуаціях з обмеженим капіталом, оскільки ви можете пріоритетно вкладати у найвигідніші проєкти.

Але тут починаються труднощі. У PI є сліпі зони, які можуть вас спіймати зненацька, якщо не бути обережним. Він повністю ігнорує розмір проєкту, тому маленький проєкт із високим PI може виглядати чудово, але давати мінімальні реальні доходи порівняно з більшим проєктом із трохи нижчим PI. Також він передбачає, що ваша ставка дисконту залишається сталою, а в реальних ринках це рідко так. Процентні ставки та ризики змінюються.

Ще одна проблема: він не враховує тривалість проєкту. Інвестиції з довгим терміном мають ризики, які PI не враховує. І коли ви порівнюєте кілька проєктів із різними масштабами та термінами, PI може вас сплутати і підказати щось, що виглядає добре на папері, але не має стратегічного сенсу.

Тим часом, час ваших грошових потоків теж важливий. Два проєкти можуть мати однакові показники PI, але зовсім різні схеми грошових потоків, що по-різному впливає на вашу ліквідність і фінансове планування.

Який висновок? PI — це хороша стартова точка для оцінки проєктів, особливо коли ви прагнете максимізувати прибутки при обмеженому капіталі. Але його потрібно використовувати разом з іншими метриками, такими як NPV і IRR, щоб отримати повну картину. Полагатися лише на PI — це все одно що дивитися на графік з одним індикатором. Вам потрібні кілька точок зору, щоб приймати розумні інвестиційні рішення. Точність цієї метрики значною мірою залежить від того, наскільки точно ви прогнозуєте грошові потоки, що особливо складно для довгострокових проєктів. Саме тому поєднання її з іншими аналітичними інструментами дає вам набагато надійнішу інвестиційну стратегію загалом.