Останнім часом я занурююся в альтернативні інвестиційні структури, і програми прямої участі постійно з’являються у розмовах. Вирішив розібратися, що вони насправді собою являють, оскільки багато людей не знайомі з їхньою роботою.

Отже, програма прямої участі — це коли кілька інвесторів об’єднують капітал для інвестування у довгострокові проекти, такі як нерухомість або енергетичний сектор. Ви не керуєте цим безпосередньо — ви передаєте свої гроші генеральному партнеру, який займається реальними операціями. Ви просто сидите і отримуєте свою частку доходу та податкових пільг. Дуже проста концепція.

Структура працює так: ви купуєте «одиниці» у обмеженому партнерстві. Генеральний партнер керує всім, а ви насолоджуєтеся пасивним доходом без головного болю. Більшість програм прямої участі тривають від 5 до 10 років, іноді довше, і коли вони закінчуються, активи або продаються, або вся структура виходить на публічний ринок через IPO. Саме тоді ви можете фактично ліквідувати інвестицію і сподіватися повернути свої гроші з прибутком.

Що робить приклади програм прямої участі цікавими — це різноманітність. Є програми нерухомості, де ви заробляєте на орендних платежах і зростанні вартості майна. Є угоди з нафтою і газом, що пропонують особливі податкові стимули. Програми лізингу обладнання зосереджені на літаках, медичному обладнанні, транспортних засобах — ви отримуєте стабільний дохід від орендних платежів. Податкові переваги у цих випадках досить значні, особливо з урахуванням амортизаційних відрахувань.

Однак є одне — це не акції, які можна просто продати в будь-який момент. Вони неликвідні, тобто, коли ви в них — ви зобов’язані залишатися на роки. Тому вони зазвичай приваблюють акредитованих інвесторів із серйозним капіталом і довгостроковими планами. Доходи зазвичай коливаються в межах 5–7%, але ви заблоковані. Швидкого виходу немає, якщо вам потрібні гроші.

Головна перевага — диверсифікація поза традиційними ринками. Ви отримуєте доступ до матеріальних активів, генеруєте пасивний дохід, і ці податкові пільги можуть бути суттєвими для інвесторів із високим доходом. Але потрібно розуміти, у що ви вкладаєтеся — обмежені партнери можуть голосувати за заміну менеджерів, але ви не контролюєте, як саме працює інвестиція щодня.

Якщо у вас є капітал і ви думаєте про диверсифікацію портфеля поза крипто і традиційними акціями, приклади програм прямої участі у нерухомості або енергетиці можуть бути варто дослідження. Просто переконайтеся, що вам комфортно бути неликвідним протягом довгого часу перед тим, як вкладати.