Щойно з'явилося багато питань щодо того, чи є банківські акції безпечними під час рецесії, тож давайте розберемося, що насправді тут відбувається.

Спершу коротка відповідь: ні, банки погано себе почувають, коли економіка занепадає. Я знаю, що деякі вважають їх стійкими до рецесії, але це чесно кажучи міф.

Ось чому банки зазнають сильних ударів. Коли настає рецесія, відбуваються дві речі, які абсолютно руйнують прибутки банків. По-перше, зростає кількість непогашених кредитів, бо споживачі та бізнеси не можуть повернути позичене. По-друге, центральні банки знижують процентні ставки, щоб стимулювати економіку, що означає, що банки заробляють набагато менше на своїх позиках. Це подвійний удар. Якщо хочете доказ — погляньте на 2008 рік: фінансовий сектор був повністю знищений через дефолти за іпотекою. Зараз банки мають кращий менеджмент ризиків, але вони все ще вразливі до цієї ж динаміки.

Що ж насправді відбувається під час економічного спаду? Відбувається негативне зростання ВВП протягом кількох кварталів, зростає безробіття, люди припиняють витрати, компанії зменшують виробництво. Все звужується. Цінники на акції падають, бо компанії борються з меншим попитом. Більшість секторів зазнають удару, але деякі — особливо сильно.

Але цікаво, що не всі банки однакові. Великі, добре капіталізовані банки з диверсифікованими джерелами доходу — ті, що пропонують управління інвестиціями та послуги з багатства — зазвичай краще витримують рецесії, ніж менші регіональні банки, які майже цілком залежать від традиційного кредитування. Але навіть великі банки відчувають серйозний тиск.

Якщо шукаєте стабільності під час рецесії, є кращі місця для збереження грошей. Компанії з виробництва товарів першої необхідності, такі як Procter & Gamble і Coca-Cola? Люди все одно купують мило, зубну пасту і продукти харчування незалежно від ситуації. Комунальні послуги, як Duke Energy або NextEra Energy, стабільно генерують доходи, бо попит на електроенергію і воду не зникає під час спаду. А медицина — Johnson & Johnson, Pfizer, страхові компанії — люди все ще потребують ліків і медичної допомоги, коли важко.

Ці сектори тримаються тому, що забезпечують необхідне. Банки ж — циклічні. Вони добре працюють у періоди зростання, але мають серйозні труднощі під час рецесії.

Висновок? Якщо ви формуєте портфель, стійкий до рецесії, диверсифікуйте його між товарами першої необхідності, комунальними та медичними компаніями, а не робіть ставку переважно на банківські акції. Це не означає, що банки — погані інвестиції загалом, але сподіватися, що вони добре себе покажуть під час рецесії, — швидше за все, ілюзія. Математика просто не працює на їхню користь, коли економіка звужується.