Вже деякий час торгую опціонами і зрозумів, що багато людей плутають між sell to open і sell to close. Зрештою, ці дві стратегії досить різні.

Отже, ось що потрібно знати про торгівлю опціонами — ви маєте справу з контрактами на купівлю або продаж акцій за певною ціною у визначений час. Звучить просто, але термінологія може заплутати. Ваш брокер зробить вам дозвіл перед початком, що цілком логічно враховуючи ризики.

Почну з sell to close, оскільки більшість людей стикається з цим першим. Коли ви купуєте опціон і його вартість зростає, ви можете продати його, щоб закрити свою позицію. Це досить просто — ви виходите з угоди. Може бути прибутково, може бути збитково залежно від того, скільки він коштує при продажу порівняно з моментом купівлі. Головне — час. Коли досягаєте цільової ціни, саме тоді ви фіксуєте прибуток. Якщо опціон починає втрачати вартість і здається, що він ще знизиться, продаж для закриття допомагає обмежити збитки замість того, щоб тримати і сподіватися.

Тепер sell to open — це протилежний рух. Тут ви фактично продаєте опціон, яким ще не володієте, що може здатися дивним, але цілком легально. Коли ви продаєте для відкриття позиції, гроші миттєво потрапляють на ваш рахунок — це премія, яку ви зібрали. Тепер ви коротко по цьому опціоні, очікуючи, що його вартість знизиться, щоб ви могли купити його дешевше і заробити різницю.

Різниця між buy to open і sell to open також важлива. Buy to open відкриває довгу позицію — ви володієте опціоном і хочете, щоб його вартість зросла. Sell to open — навпаки, ви коротко, отримуєте гроші наперед і ставите на те, що опціон втратить у цінності.

Ще важливо зрозуміти саму цінність опціона. Це не лише ціна акції. Тут працюють часова і внутрішня цінність. Чим більше часу залишається до закінчення, тим більше часова цінність має опціон. Більш волатильні акції — вищі премії. Що стосується внутрішньої цінності, це різниця між ціною страйку і поточною ціною акції. Наприклад, кол-опціон AT&T з ціною страйку $10 , коли AT&T торгується за $15? У нього є $5 внутрішньої цінності.

Одна з стратегій, яку я використовував, — це covered call. Припустимо, я володію 100 акціями і продаю кол-опціон проти них. Я отримую премію наперед, і якщо акції будуть викликані за ціною страйку, я зароблю і на продажі, і на премії. Це покрито, бо я реально володію акціями. А якщо б не володів і спробував таке? Це була б naked short позиція, і ризики зростають — доведеться купувати за ринковою ціною і продавати за ціною страйку, що може сильно нашкодити, якщо акція рухається не в ту сторону.

Коли опціон наближається до закінчення, все може змінитися. Акції зростають — кол-опціони зростають у цінності, пут-опціони втрачають. Акції падають — навпаки. Якщо ви купили опціон, його можна продати будь-коли до закінчення за ринковою ціною, щоб закрити позицію. Або можна реалізувати його і фактично купити або продати акції за ціною страйку.

Коли ви коротко продаєте опціони через sell to open, є три сценарії розвитку подій. Ви можете викупити його назад, щоб закрити, він може вийти без вартості, або його можуть реалізувати. Якщо ціна акції залишається нижче ціни страйку на день закінчення для кол-опціону, він закінчується без вартості, і ви зберігаєте всю зібрану премію. Це ідеальний сценарій для короткого продавця.

Але ось що мене стримує — опціони ризикованіші за акції, хоча й вимагають менше капіталу. Ви отримуєте кредитне плече, що круто, поки не стане не так. Декілька сотень доларів можуть принести величезний відсотковий прибуток, якщо рух піде у вашу сторону, але часова деградація руйнує цінність. Ваш опціон втрачає вартість просто через час, коли наближається дата закінчення. Плюс спред між ціною покупки і продажу зменшує ваші прибутки.

Новачкам потрібно добре зрозуміти, як працює кредитне плече, часова деградація і волатильність, перш ніж починати. Більшість брокерів пропонують тренувальні рахунки з фейковими грошима, щоб ви могли тестувати різні стратегії без реального ризику. Обов’язково зробіть це спершу, перш ніж ризикувати справжніми коштами.