Щойно я помітив щось цікаве від відділу стратегії акцій Citi, на що варто звернути увагу прямо зараз. Скoт Кронерт, їхній керівник стратегії у сфері американських акцій, називає те, що відбувається на ринку акцій, «зворотною ідеальною бурею», і чесно кажучи, логіка цього досить переконлива.

Ось що відбувається: ми наближаємося до сезону звітів, і ринок акцій перебуває на переломному етапі. Полупровідники, програмне забезпечення та дата-центри отримують удари по-різному, але ось у чому справа — коли ці компанії оприлюднюють свої показники, очікується, що вони абсолютно підтвердять тезу про штучний інтелект, яка рухає оцінки. Це буде величезним для великих технологічних гігантів.

Що справді привернуло мою увагу, — це макроекономічна ситуація. Після зняття напруженості з Ірану ми побачили різкий перехід від ризик-оф до ризик-он. Індекс S&P 500 щойно досяг нових рекордів, а Nasdaq перебуває на 11-денної серії перемог. Це саме те, що сталося минулого року в квітні, коли геополітичний тиск послабшав. Ви бачили, як Oracle і Microsoft стрімко зросли.

Але тут стає цікаво саме для ринку акцій. Акції програмного забезпечення настільки сильно обвалилися, що очікування вже на дні. Коли вони перевищать очікування за прибутками, ви побачите масивний відскок. Це і є «зворотна» частина — негативні настрої настільки екстремальні, що будь-які хороші результати викликають різкий відскок із дуже пригніченого рівня.

Citigroup вважає, що це створює вікно можливостей, коли технології залишатимуться лідерами у короткостроковій перспективі, але справжня історія для ринку — це потенційний перехід від концентрації влади у мегакорпораціях до ширшої участі. Якщо технологічні компанії й надалі підтверджуватимуть свої оцінки реальними прибутками, а геополітична невизначеність зменшиться, ми можемо побачити розширення лідерства ринку за межі просто «Великої сімки».

Основна ідея така: літо може стати періодом переходу, коли ринок акцій змінить фокус із кількох переможців на більш широку ралі по різних секторах. Це не гарантовано, але всі ознаки наявні — сильні фундаментальні показники, зменшення геополітичних ризиків і історично занижені оцінки в частинах технологічного сектору, які скоро доведуть свою цінність. Це той сценарій, за яким варто стежити у найближчі місяці.