Я зараз дивився дані on-chain і знайшов цікаво, що стейкінг Ethereum вже перевищив 50% від загальної пропозиції. Тобто, більше половини всього ETH, яке існує, зараз заблоковано у стейкінгу. Це майже історичний момент, враховуючи, що кілька років тому більшість людей навіть не думали про стейкінг.

Що привертає увагу, так це те, як це змінює гру у безпеці мережі. Чим більше ETH заблоковано, тим дорожче атакувати блокчейн. А оскільки максимальна пропозиція Ethereum фіксована, чим більше токенів у стейкінгу, тим менше їх у обігу на ринку. Це може пояснити, чому волатильність останнім часом трохи зменшилася.

Якщо дивитися на історію, вона зросла з приблизно 11,7% одразу після Merge у 2022 році до теперішнього рівня. Навіть швидкий ріст. Деякі аналітики вважають, що це буде продовжувати зростати, особливо якщо ринок стане більш медвежим і люди почнуть більше заробляти на доходності, а не торгувати.

Технічна сторона також цікава, оскільки вона змінює роботу токеноміки. З більшою кількістю валідаторів, що ділять нагороди, розподіл нових ETH стає більш децентралізованим. І враховуючи, що максимальна пропозиція Ethereum визначена, ця концентрація у стейкінгу суттєво впливає на динаміку пропозиції та попиту.

Питання, яке залишається, — чи не спричинить це проблеми з ліквідністю для застосунків, які потребують ETH для оплат за транзакції. Але спільнота за цим слідкує. У будь-якому випадку, це показує, що дизайн протоколу працює навіть у циклах спаду.