Щойно я помітив щось цікаве щодо Ero Copper, що варто дослідити. Ця гірничодобувна компанія абсолютно прорвалася за минулий рік – зросла на 135%, тоді як ширший сектор гірничодобувної промисловості зріс приблизно на 91%. Це не просто перевищує показники, це справді виділяється.

Що привернуло мою увагу, так це операційна історія за цими цифрами. Ero зафіксувала рекордне виробництво міді у 2025 кварталі 4, досягнувши майже 20 000 тонн концентрату. Їхні усталені операції Caraíba виробили понад 10 000 тонн, але ось що цікаво – нова операція Tucumã, яка почала комерційне виробництво лише в середині 2025 року, вже внесла 9 275 тонн. Пропускна здатність зросла приблизно на 22% квартал до кварталу, що свідчить про успішне масштабування.

З фінансового боку, картина ліквідності стабільна. Вони закінчили третій квартал з $66 мільйонами готівки – зростання на 230% у порівнянні з минулим роком – і ще $45 мільйонів у незамовлених кредитах. Загальна ліквідність становить близько $111 мільйонів, що дає їм реальну гнучкість. Більш важливо, що грошовий потік зростає. Операційний грошовий потік склав $110 мільйонів у минулому кварталі, ( зросло з $53 мільйонів минулого року, що дає ) мільйонів вільного грошового потоку. Це той тип грошового потоку, який фінансує зростання без навантаження на баланс.

Теорія зростання досить ясна. Ero робить ставку на те, що їхній бразильський активний портфель стане платформою з більшою продуктивністю та довшим життєвим циклом. Окрім масштабування Tucumã, вони інвестують у підземне розроблення Caraíba, механізують операції в Xavantina і просувають проект Furnas для додаткового потенціалу міді та золота. Це не просто разове виробництво – це систематичне розширення.

Що стосується оцінки, ERO торгується за 3.09X прогнозних прибутків, що фактично нижче середнього показника галузі – 5.32X. Порівняно з Freeport на рівні 3.29X і Southern Copper на рівні 11.23X, це цілком розумна ціна для того, що компанія пропонує.

Прогнози прибутків підтверджують цю картину. Консенсус на 2025 рік – $2.13 за акцію $34 173% зростання(, а 2026-й прогнозується на рівні $4.29 )101% зростання(. Це суттєве розширення, і акції ще не врахували весь потенціал зростання.

Ця ситуація досить проста – стабільне операційне виконання, покращення грошового потоку, потенціал для зростання за оцінкою і видимі каталізатори зростання до 2027 року. Якщо ви шукаєте мідний актив із реальною операційною динамікою, Ero Copper заслуговує на більш детальний розгляд.