Щойно переглядав дані IPO 2025 року, і чесно кажучи, ландшафт дебютів на фондовому ринку того літа був шалений. Після того, як перший і другий квартали були фактично мертвою зоною для нових лістингів, раптом третій квартал вибухнув попитом. Компанії, які майже десятиліття перебували у приватному статусі, нарешті вирішили вийти на публічний ринок, і інвестори не могли насититися цим.

Весь настрій змінився через три речі: по-перше, люди справді захотіли знову купувати нові випуски акцій після років очікування. По-друге, сектори штучного інтелекту та криптовалют буквально домінували, тому будь-що, що стосувалося цих галузей, отримувало миттєву увагу під час дебюту на фондовому ринку. І по-третє, всі ставили на те, що Федеральна резервна система знизить ставки і зробить капітал дешевшим. Така комбінація була фактично ракетним паливом.

Два акції, які привернули мою увагу з тієї хвилі, були досить цікавими з різних причин. Дебют Figma на фондовому ринку був абсолютно неймовірним — відкрився за $33, до кінця дня досяг $115, що понад 200% прибутку. У компанії було близько 13 мільйонів активних користувачів, і вона отримувала $228 мільйонів доходу з річним зростанням 46%. Так, оцінка була досить високою — 40-кратний мультиплікатор продажів, але продукт справді мав сенс — платформа для колаборації у реальному часі з великими корпоративними клієнтами, такими як Netflix і Stripe.

Потім був MNTN, який мав цікаву особливість з рекламою через підключене телебачення. Платформа для Performance TV, яка допомагає брендам таргетувати конкретні аудиторії на Roku, Fire Stick і подібних пристроях. Перший звіт про прибутки пропустив показник EPS, але перевищив очікування щодо доходу — $68 мільйонів із 25% зростанням. Аналітики були досить оптимістичними — 8 рекомендацій «купити» проти 2 «утриматися», цільова ціна приблизно $30.

Що цікаво з огляду назад, так це те, як цикл дебютів на фондовому ринку справді рухається хвилями. З’являються періоди, коли капітал просто висихає, компанії залишаються приватними довше, а потім раптово ворота відкриваються. Перехід від 84 IPO у першій половині 2025 року до того гарячого літнього сплеску показує, наскільки швидко може змінитися настрої, коли умови співпадають. Якщо ви слідкували за ринками тоді, ті ранні гравці у секторах AI і криптовалют під час їхнього дебюту на фондовому ринку безумовно винагородили терплячих інвесторів, які зайшли рано.