Щойно я помітив щось цікаве у останніх податкових звітах. Kemnay Advisory знову збільшує свої позиції у MercadoLibre у четвертому кварталі, додавши 1385 нових акцій, що довело їхню загальну кількість до 5623 акцій на суму близько 11,33 мільйона доларів. Це приблизно на 2,91 мільйона доларів купівлі за середніми цінами четвертого кварталу.

Що тут варто відзначити, так це патерн — вони послідовно додають до своєї позиції у MELI протягом останніх чотирьох кварталів. Почали з великої кількості у 2020 році (більше 40 тисяч акцій), потім роками зменшували її, але тепер знову спостерігається сильний імпульс до купівлі. Зазвичай, коли фонди змінюють свою стратегію з продажу на стабільне накопичення, це означає, що вони бачать щось, чого ринок може не помічати.

Контекст важливий. MELI зазнає тиску — за минулий рік її ціна значно знизилася через посилення конкуренції в електронній комерції та проблеми з поганими кредитами, що тиснуть на маржу. Але ось що: Kemnay наповнили свій портфель міцними активами (VNO, EWJ, COIN у топ-5), тож вони не просто кидають гроші на проблемні активи. Це більше схоже на обдуману ставку, що домінування MELI у сфері електронної комерції та фінтех у Латинській Америці зрештою подолає поточні перешкоди. Якщо економічні умови в Аргентині та Венесуелі покращаться і вони зможуть краще керувати цими кредитними портфелями, це може стати хорошою точкою входу з часом. Цікаво спостерігати, чи продовжать вони нарощувати позиції у першому кварталі.