#BitcoinETFOptionLimitQuadruples Відкритий інституційний бар’єр Уолл-стріт

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила зміну правил 30 квітня 2026 року, збільшивши ліміт позицій та виконання для опціонів на Bitcoin Trust (IBIT) від Nasdaq ISE з 250 000 контрактів до 1 000 000 контрактів. Це схвалення ознаменувало завершення трьохетапного розширення лімітів на ринку опціонів на Bitcoin ETF за останні два місяці. Починаючи з березня, коли NYSE скасувала свій поріг у 25 000 контрактів, процес завершився чотириразовим зростанням до 1 мільйона контрактів для IBIT наприкінці квітня. Для інституційних інвесторів ця подія означає усунення одного з найбільших структурних бар’єрів на ринку Bitcoin.

Анатомія трьохетапного розширення лімітів

Ринок опціонів на Bitcoin ETF працював з обережним обмеженням у 25 000 контрактів з моменту запуску у листопаді 2024 року. Це обмеження було введено для зменшення волатильності та ризику маніпуляцій. Однак, по мірі зрілості ринку, ці ліміти зробили неможливим інституційне масштабування позицій.

Перше проривне досягнення сталося у березні 2026 року. NYSE Arca та NYSE American повністю скасували обмеження у 25 000 контрактів на позицію та виконання для 11 спотових Bitcoin та Ether ETF. Зміни набрали чинності негайно, SEC скасувала стандартний 30-денний період очікування. Це рішення поставило опціони на крипто ETF під той самий регуляторний каркас, що й опціони на товари, такі як золото та нафта, дозволяючи великим, ліквідним ETF мати позиції у 250 000 контрактів і більше.

У другій фазі Nasdaq подав заявку до SEC на збільшення ліміту опціонів IBIT з 250 000 до 1 000 000 контрактів. Обґрунтування заявки полягало у відповідь на зростаючий попит і можливість пропонувати глибину ліквідності. SEC підтвердила, з даними та аналізом, що зміна відповідає вимогам розділу 6(b)(5) Закону про цінні папери та біржі 1934 року, який спрямований на запобігання шахрайству та захист інвесторів. З схваленням 30 квітня, було офіційно зафіксовано чотириразове збільшення ліміту для IBIT.

Вибух опціонів на Bitcoin ETF у цифрах

Ринок опціонів IBIT вже досяг значних розмірів. За останніми даними, відкритий інтерес у опціонах IBIT близький до 8 мільйонів контрактів, що відповідає концептуальній вартості у мільярди доларів. У лютому 2026 року обсяг опціонів ETF досяг 528,9 мільйонів контрактів, що на 35,4% більше порівняно з попереднім роком.

Математичний еквівалент збільшення ліміту вражає. Ліміт у 1 мільйон контрактів створює хеджувальну здатність, еквівалентну приблизно 100 мільйонам акцій у тому ж напрямку. Ця цифра перевищує середньоденний обсяг торгів IBIT. Такий ліміт означає, що кожен інвестор або інституція може зайняти до 1 мільйона контрактів у будь-якому напрямку — колл або пут. Загалом одна інституція може досягти цього ліміту в обох напрямках. Для порівняння, цей рівень є подібним за розміром до лімітів опціонів ETF SPDR S&P 500 (SPY), одного з найліквідніших інструментів у традиційних фінансах.

Структура ринку та інституційний вплив

Розширення ліміту матиме три ключові впливи на мікроструктуру ринку. По-перше, глибина ринку опціонів зросте. Вищі ліміти дозволять маркет-мейкерам тримати більші позиції, звужуючи спред між ціною купівлі та продажу і підвищуючи ефективність відкриття цін.

По-друге, це дозволить інституційним інвесторам управляти ризиками на значному масштабі. Менеджери активів, які керують портфелями на мільярди доларів, тепер зможуть хеджувати свої позиції у Bitcoin через опціони, впроваджувати колатералізовані торгові стратегії та проводити арбітраж волатильності. Це сприятиме опосередкованому доступу до Bitcoin, особливо для інституцій з суворими вимогами до управління ризиками, таких як пенсійні фонди та страхові компанії.

По-третє, з активним використанням FLEX-опціонів, інституції тепер можуть встановлювати індивідуальні цінові рівні та дати закінчення. Зміна правил NYSE також розширила можливості FLEX-опціонів, забезпечуючи критичну гнучкість для великих інституційних гравців, які вимагають індивідуальних рішень з управління ризиками понад стандартні біржові опціони.

Ринок опціонів на Bitcoin тепер повністю досяг інституційного масштабу. Це розвиток робить опціони на Bitcoin ETF невід’ємною частиною глобальної інституційної інфраструктури і є важливим етапом у інтеграції Bitcoin у основний фінансовий сектор.
$BTC