Я слідкую за Midnight з моменту його появи, і помітив досить рідкісну річ: це блокчейн, який був запущений у 2026 році і зовсім не отримував фінансування від великих венчурних компаній. Ні a16z, ні Paradigm, ні Multicoin. Замість цього, Чарльз Хоскінсон витратив 200 мільйонів доларів із власних коштів на підтримку розвитку.

Коли говорять про fair launch, Midnight є найяскравішим прикладом на сьогодні. Токени розподіляються через Glacier Drop для спільнот Cardano, Bitcoin та ще восьми екосистем. Немає приватних продажів, немає знижкових цін для інвесторів. Це означає, що немає cliff vesting, немає груп інвесторів, які тримають токени за низькою ціною і чекають можливості скинути їх на роздріб. Токени розподілені широко з першого дня, вони не зосереджені в руках невеликої групи.

Я вважаю, що це рішення правильне з філософської точки зору. Що таке fair launch, якщо не справедливість з самого початку? Саме тому спільнота крипто вважає Midnight одним із найсправжніших fair launch у цьому циклі. Довіра будується на механізмі, а не на яскравому маркетингу.

Але саме тут я починаю бачити приховані проблеми. Венчурні капіталісти не лише приносять гроші — вони мають мережу контактів, deal flow, можливість відкривати двері там, куди самостійно проект потрапити важко. Коли Arbitrum прагне залучити великі фінансові організації, Offchain Labs із підтримкою Lightspeed і Polychain вже зробили дзвінки заздалегідь. Такі дзвінки не купити за whitepaper або чудову технологію.

З технічної точки зору, Midnight має підтримувати протокол Kachina, оптимізувати ZK-ланцюг для Compact, залучати криптографів, які глибоко розуміють zero-knowledge proof. Частина ZK-ланцюга вимагає рідкісних талантів. Я дивлюся на Aztec, яка залучила 100 мільйонів доларів від a16z у 2023 році. Aleo залучила 200 мільйонів доларів. За цими сумами вони можуть платити таланту зарплату роками, незалежно від стану ринку.

Midnight має покладатися на DUST-фі, нагороди за стейкінг і маркетплейс потужностей. Теоретично, цього достатньо, але все залежить від широкого adoption для стабільного потоку доходів. А adoption залежить від розробників. Чи матиме команда талантів достатньо терпіння чекати на adoption?

Що стосується наративу, що таке fair launch у погляді традиційних компаній? Вони не оцінюють блокчейн за чесною токеномікою чи ні. Вони дивляться, хто стоїть за проектом, хто несе відповідальність. Підтримка венчурних фондів для них — це не централізація, а довіра. Хоскінсон витратив 200 мільйонів доларів — це велика сума, але це обмежені ресурси, а не довгострокове зобов’язання інвестиційного фонду.

Я не кажу, що fair launch — це неправильно. З точки зору цінностей, Midnight робить те, що обіцяє. Справжній децентралізований блокчейн конфіденційності не може починатися з передачі прав невеликій групі інвесторів. Але справжнє питання: чи може модель, яка базується на філософії, мати достатньо ресурсів, щоб конкурувати у гонці, де суперники грають за іншими правилами?

Я буду уважно стежити протягом наступних 18-24 місяців, коли завершиться графік розм’якшення. Тоді й з’явиться відповідь: філософія сама по собі не може платити зарплату інженерам, потрібен adoption. NIGHT зараз коштує 0.03 USD, і мені цікаво, як вона розвиватиметься, коли екосистема мусить стати самодостатньою.