Постійно бачу багато плутанини в спільноті щодо криптовалютного маржинального торгівлі та криптовалютних ф’ючерсів, тож дозвольте мені пояснити, що насправді їх відрізняє.

Перше: власність. У маржинальній торгівлі ви або володієте реальним активом, або позичаєте його у біржі для торгівлі. Ф’ючерси? Ви нічого не володієте — ви просто робите ставку на напрямок ціни через контракт. Припустимо, ви позичаєте 500 доларів, щоб купити Біткоїн на маржині. Якщо ціна зросте, ви продаєте, отримуєте прибуток і повертаєте позику з відсотками. У ф’ючерсах ви фіксуєте цінову угоду. Ви погоджуєтеся, що Біткоїн торгуватиметься за 30 000 доларів через 3 місяці, і якщо він досягне 35 000 доларів, ви отримуєте прибуток з різниці у 5 000 доларів, не торкаючись реального Біткоїна.

Далі — як працює кредитне плече. Маржинальне плече базується на фактичних позичених коштах — ви платите відсотки за них. Ф’ючерсне плече закладене у сам контракт. Позики не потрібно. Ось практична різниця: ви вкладаєте 100 доларів і позичаєте 400 доларів для 4-кратного плеча на Біткоїні. Ваші прибутки і збитки множаться. Але з ф’ючерсним контрактом на 10 000 доларів? Вам потрібно лише 1 000 доларів маржі (10-кратне плече), і вся ваша позиція у 10 000 доларів рухатиметься разом із ціною.

Тривалість теж важлива. Маржинальні позиції? Ви можете тримати їх безстроково, доки ваш рахунок залишається здоровим і ви продовжуєте платити відсотки. Ф’ючерси мають дату закінчення. Контракт на ф’ючерс на Біткоїн у грудні 2024 року буде закритий, коли настане грудень — без варіантів.

Тепер про комісії. Маржинальні трейдери платять відсотки за позичені кошти. Якщо ви позичаєте 500 доларів під 5% річних, через рік вам потрібно буде заплатити 25 доларів. Ф’ючерси не стягують відсотки, натомість ви платите збори за фінансування або біржові комісії. Безперервні ф’ючерси зобов’язують платити збори за фінансування кожні 8 годин залежно від настроїв ринку.

Ризиковий профіль тут дуже важливий. Обидва можуть вас ліквідувати, але по-різному. Ліквідація маржинальної позиції трапляється, коли збитки перевищують ваш фактичний депозит. Ви позичаєте 500 доларів для купівлі Біткоїна, ціна різко падає — біржа примусово продає вашу позицію, щоб повернути позику. Ліквідація ф’ючерсної позиції трапляється, коли баланс вашого рахунку падає нижче рівня підтримки маржі. Ви вкладаєте 1 000 доларів маржі у ф’ючерсний контракт, ринок рухається проти вас, збитки досягають 1 000 доларів — позиція знищується.

Давайте наведу реальні сценарії. Біткоїн за 30 000 доларів. Ви депонуєте 1 000 доларів і позичаєте 4 000 доларів для 5-кратного плеча, торгуючи на суму 5 000 доларів. Біткоїн зростає на 10% до 33 000 доларів. Ваша позиція в 5 000 доларів тепер коштує 5 500 доларів — це 500 доларів прибутку мінус відсотки за позичені 4 000 доларів. Якщо він знизиться на 10% до 27 000 доларів? Ваша позиція коштує 4 500 доларів, ви втрачаєте 500 доларів. Якщо опуститися нижче вашого депозиту у 1 000 доларів — вас ліквідують.

Та сама ситуація з ф’ючерсами: 1 контракт на Біткоїн за 30 000 доларів, 10-кратне плече, ви вкладаєте 3 000 доларів маржі. Біткоїн зростає на 10% до 33 000 доларів? Ваша позиція тепер 33 000 доларів, ви отримали 3 000 доларів прибутку — це 100% вашої маржі. Абсолютно неймовірна віддача. Але якщо він знизиться на 10% до 27 000 доларів? Ви втратите 3 000 доларів, що дорівнює вашій всій маржі. Позиція миттєво ліквідується.

Отже, криптовалютний маржинальний трейдинг дає вам гнучкість і менший ризик на кожну угоду, але ви платите постійні відсотки. Криптовалютні ф’ючерси пропонують більше кредитне плече і відсутність відсоткових витрат, але контракти закінчуються, і ліквідація відбувається швидше. Обирайте залежно від того, що ви насправді намагаєтеся зробити і скільки ризику готові витримати.