Останнім часом я постійно аналізую логіку погашення американських облігацій, чесно кажучи, це може бути найвизначальніша можливість на ринку криптовалют цього року.

Основна ідея дуже проста: США цього року мають погасити борг на суму 9,6 трильйонів доларів, що становить понад чверть всього обсягу американського боргу. Більшість цих облігацій були випущені у 2020-2021 роках, коли ставки ще не перевищували 1%, а зараз при пролонгації вони раптово зросли до 4%. США явно не планують справді повертати цю суму, єдиний вихід — позичати нові гроші, щоб погасити старі.

Наслідки цього — постійне зростання витрат на обслуговування боргу. Лише цього року витрати на відсотки сягнуть 1 трильйона доларів, а тиск на Мінфін стає надзвичайним. Щоб зберегти стабільність системи, єдиний вихід — знизити ставки, зменшивши вартість фінансування.

Ключове — цей сценарій вже формується. Новий голова Федеральної резервної системи вже вступив у посаду, інфляційні дані продовжують знижуватися, ринок праці починає слабшати, умови для зниження ставок майже всі зібрані. Як тільки тиск від погашення боргів американських облігацій стане очевидним, зниження ставок стане неминучим.

Якщо ліквідність буде звільнена, ризикові активи першими вибухнуть. У криптовалютному ринку, як найбільш чутливому до змін ліквідності, реакція буде найрізкішою. Це не буде різкий крах, як у випадку з "зміїною ямою", справжній основний рух підвищення, ймовірно, розгорнеться наприкінці другого — на початку третього кварталу.

Тому замість того, щоб зациклюватися на короткострокових коливаннях, краще зосередитися на цій великій логіці. Тиск від погашення американських облігацій поступово підвищуватиме ринкові очікування, і саме це варто стежити.