#BTC Ethena — це протокол стейблкоїнів у доларах США, синтетична монета USD від Ethena забезпечить перше регульоване, масштабоване та стабільне нативне крипторішення для коштів, реалізоване через гарантії хеджування Delta.

Ethena — це, по суті, відкритий хедж-фонд, який використовує ліквідні токени ETH як заставу для продажу рівної кількості ETH для створення портфеля з дельтою 0, розподілом, який гарантує, що чиста вартість активів Ethena не коливається зі змінами базової вартості її активів, водночас отримуючи прибуток від зберігання ETH та виплат фінансування своїх коротких позицій.
Щоб захистити гарантії користувачів, Ethena (ENA) використовує позабіржове рішення (OES), де кошти зберігаються у надійної сторонньої довіреної особи, а залишки на рахунках призначаються лише CEX для забезпечення торгової маржі, гарантуючи, що кошти не депонуються на централізованій біржі.
Оскільки ідеально прив'язаний ETH можна хеджувати за допомогою коротких позицій з еквівалентною номінальною вартістю, USDe можна карбувати зі співвідношенням застави 1:1, що робить капітал Ethena (ENA) ефективним нарівні зі стейблкоїнами, забезпеченими доларами США, такими як USDC та USDT, а також уникає залежності від джерел активів на традиційних фінансових ринках, де емітенти активів підкоряються правилам фізичного світу.
У той час як поточна модель Ethena (ENA) використовує лише прив'язаний ETH як заставу, протокол може використовувати BTC як заставу для більшого масштабування, але це може зменшити прибутковість USDe, оскільки застава BTC не генерує прибутку від зберігання.