Việc Bitcoin giảm nhiệt có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường tiền mã hóa đang chuyển hướng sang giai đoạn do các tổ chức tài chính dẫn dắt.

Bitcoin có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài

(Nguồn: Official_Cantor)

Theo báo cáo cuối năm của Cantor Fitzgerald, Bitcoin hiện đã cách đỉnh cũ khoảng 85 ngày, với diễn biến giá phản ánh giai đoạn đầu của “thời kỳ hạ nhiệt” thường xuất hiện trong chu kỳ bốn năm. Chuyên gia Brett Knoblauch nhận định áp lực thị trường có thể tiếp diễn trong ngắn hạn, và Bitcoin vẫn có khả năng kiểm tra vùng chi phí quan trọng quanh 75.000 USD.

Đợt điều chỉnh này khác biệt so với các thị trường gấu trước

Báo cáo nhấn mạnh quá trình hạ nhiệt thị trường lần này khó dẫn tới các đợt thanh lý quy mô lớn hoặc sự cố hệ thống như các chu kỳ trước. Khác với những giai đoạn từng được nhà đầu tư cá nhân chi phối, cấu trúc thị trường hiện nay đã chuyển dịch mạnh sang các tổ chức lớn. Đang xuất hiện sự tách biệt rõ rệt giữa biến động giá và hoạt động thực tế trên chuỗi.

Các yếu tố nền tảng on-chain vẫn tiếp tục mở rộng

Dù tâm lý thận trọng, tài chính phi tập trung, hạ tầng tiền mã hóa và mã hóa tài sản vẫn tiếp tục phát triển. Báo cáo chỉ ra giá trị tài sản thực trên chuỗi (RWA) đã tăng lên khoảng 18,5 tỷ USD chỉ trong một năm, bao gồm tín dụng, trái phiếu Kho bạc Mỹ và cổ phiếu. Đến năm 2026, con số này có thể vượt 50 tỷ USD.

Sự chuyển dịch cấu trúc trong hành vi giao dịch

Mô hình giao dịch trên thị trường crypto đang thay đổi. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) ngày càng chiếm thị phần từ các nền tảng tập trung, đặc biệt ở mảng phái sinh như hợp đồng vĩnh viễn. Ngay cả khi tổng khối lượng giao dịch giảm cùng với giá Bitcoin trong năm tới, Cantor vẫn lạc quan về tăng trưởng của DEX nhờ hạ tầng và trải nghiệm người dùng cải thiện.

Sự rõ ràng về quy định là biến số quan trọng

Việc Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số (CLARITY) vừa được thông qua tại Mỹ đánh dấu một bước ngoặt lớn. Đạo luật này xác định rõ tình trạng pháp lý của tài sản số ở từng giai đoạn phi tập trung hóa và dần chuyển quyền giám sát thị trường giao ngay sang CFTC, góp phần giảm bất ổn chính sách.

Môi trường quy định thuận lợi hỗ trợ tổ chức tham gia thị trường

Báo cáo khẳng định khung pháp lý rõ ràng không chỉ giảm rủi ro tiêu đề mà còn mang lại lộ trình tham gia cụ thể cho các ngân hàng và đơn vị quản lý tài sản. Các giao thức phi tập trung lần đầu tiên có con đường tuân thủ thực tế, góp phần tháo gỡ các rào cản pháp lý lâu năm.

Thị trường dự đoán on-chain đang mở rộng nhanh chóng

Một xu hướng đáng chú ý khác là sự tăng trưởng mạnh của thị trường dự đoán on-chain, nhất là mảng cá cược thể thao. Khối lượng giao dịch trong lĩnh vực này đã vượt 5,9 tỷ USD, cao hơn một nửa tổng giá trị cá cược một mùa của DraftKings. Các nền tảng truyền thống và crypto như Robinhood, Coinbase và Gemini đang tham gia, mang lại mô hình giao dịch minh bạch hơn dựa trên sổ lệnh.

Rủi ro tiềm tàng không thể bỏ qua

Dù các yếu tố cấu trúc vẫn tích cực, giá Bitcoin chỉ cao hơn chi phí nắm giữ trung bình của Strategy. Nếu giá giảm xuống dưới mức này, niềm tin thị trường vẫn có thể bị ảnh hưởng. Ngoài ra, các quỹ tín thác tài sản số (DATs) ghi nhận tốc độ tích lũy chậm lại rõ rệt khi giá và mức chênh lệch giảm.

Để tìm hiểu thêm về Web3, nhấn để đăng ký: https://www.gate.com/

Tóm tắt

Cantor Fitzgerald không xem thị trường hiện tại là giai đoạn suy thoái diện rộng, mà là thời kỳ điều chỉnh cần thiết. Khi giá hạ nhiệt, tài sản on-chain, cấu trúc giao dịch và khung pháp lý đều đang trưởng thành từng bước. Dù khả năng bứt phá mạnh trong ngắn hạn là thấp, ngành crypto vẫn âm thầm xây dựng nền tảng cho giai đoạn tiếp theo vững chắc hơn, do các tổ chức dẫn dắt.