#甲骨文 ，có chuyện rồi sao?

Gần đây, hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của nó tăng vọt một cách bất thường, tín hiệu này, đáng để tất cả những người chú ý đến lĩnh vực AI xem xét kỹ lưỡng. 🧐
Nếu Oracle thực sự gặp vấn đề về tín dụng, tác động không chỉ đến chính nó, mà toàn bộ ngành công nghiệp công nghệ AI có thể sẽ có những biến động lớn.
Xét từ định giá thị trường trái phiếu, thị trường đang rõ ràng nâng cao rủi ro tín dụng của #Oracle . Trong lịch sử, là một công ty công nghệ lớn, chất lượng cao của Mỹ, CDS của Oracle duy trì trong khoảng 30–50 bps trong thời gian dài, điều này gần như là một tài sản an toàn “gần như trái phiếu chính phủ”.
Lần cuối CDS tăng rõ rệt là vào năm 2022. Lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh, cổ phiếu công nghệ và trái phiếu công nghệ bị bán tháo hệ thống, CDS của Oracle từng lên tới 120–140 bps, đây là một cú sốc thanh khoản vĩ mô điển hình.
Nhưng lần này, bối cảnh hoàn toàn khác.
Không có việc tăng lãi suất, không có khủng hoảng thanh khoản rõ ràng, cũng không nói đến rủi ro hệ thống ở cấp độ vĩ mô. Nỗi sợ của thị trường tập trung vào một điều:
Chi tiêu vốn cho AI quá lớn, có đang ăn mòn bảng cân đối kế toán của các công ty công nghệ không?
Nói cách khác, thị trường trái phiếu đang chuẩn bị trước cho một “kiểm tra áp lực” đối với lĩnh vực AI.
Khi CDS tăng nhanh mà không có cú sốc vĩ mô, điều này cho thấy dòng tiền bắt đầu lo lắng:
Việc đầu tư vào sức mạnh tính toán cao, mở rộng liên tục các trung tâm dữ liệu, có thể sẽ chuyển thành áp lực tài chính thực sự trong vài quý tới.
Đây không phải là tiếng ồn về cảm xúc, mà là sự thay đổi trong định giá của thị trường tín dụng, mức độ rõ ràng cao hơn nhiều so với biến động giá cổ phiếu.
Hiện tại, còn quá sớm để nói “xảy ra chuyện”, nhưng ít nhất tín hiệu này cho thấy một điều:
Chủ đề AI, đang chuyển từ “tưởng tượng tăng trưởng” sang giai đoạn “hạn chế của bảng cân đối kế toán”.
Hy vọng mọi việc suôn sẻ.
Nhưng sự biến động của CDS này, đáng để theo dõi liên tục. 🧐
‍#Oracle #AI #CreditRisk #CDS