#日本国债 Lợi nhuận đạt mức cao mới, xu hướng gần như trùng với vàng.

Điều này không phải là ngẫu nhiên,
đây là biểu hiện hình thái của sự mất niềm tin. 🧵👇
Hiện tại thị trường Nhật Bản không còn phổ biến là carry trade,
mà là——“giao dịch thị trường cao”:
👉 Chính sách tài chính quyết liệt
👉 Tăng lãi suất hạn chế
👉 Thị trường chứng khoán tăng
👉 Trái phiếu + tỷ giá cùng giảm
Nghe có vẻ thịnh vượng,
nhưng về bản chất là đã vay mượn trước tương lai.
Tình trạng tài chính của Nhật Bản hiện nay là gì?
Một câu:
👉 Đã đến mức không thể cân đối ngân sách nữa.
Số tiền còn lại bây giờ,
là nợ cũ vay từ mười mấy, hai mươi năm trước.
Lúc đó lãi suất thấp đến gần bằng 0,
nên còn có thể chống đỡ.
Nhưng chỉ cần lãi suất tăng lên 5%:
⚠️ Toàn bộ thu nhập tài chính, đều phải dùng để trả lãi.
Không phải một nửa,
mà là toàn bộ.
Nhiều người lo lắng về trái phiếu Mỹ,
nhưng thành thật mà nói:
👉 Rủi ro cấu trúc của trái phiếu Mỹ, còn thấp hơn trái phiếu Nhật nhiều.
Điều đáng sợ thực sự của trái phiếu chính phủ Nhật Bản là—
nó có thể đã bước vào vòng luẩn quẩn:
1️⃣ Chính sách tài chính quyết liệt → Rủi ro nợ tăng cao
2️⃣ Lo lắng về nợ → Lợi suất trái phiếu tăng
3️⃣ Lợi suất tăng → Không gian chính sách của Ngân hàng Nhật bị thu hẹp
4️⃣ Chức năng của Ngân hàng Nhật yếu đi → Dự đoán lạm phát tăng
5️⃣ Dự đoán lạm phát tăng → Lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng
6️⃣ Lợi suất tăng nữa → Rủi ro nợ càng thêm xấu đi
Đây là một vòng xoáy tự củng cố dẫn đến chết.
Vậy tỷ giá hối đoái thì sao?
Rất đơn giản:
👉 #日元 vẫn chưa đi đến hết logic.
Trong bối cảnh tài chính không bền vững + chính sách tiền tệ bị khóa,
chỉ còn một con đường duy nhất cho tỷ giá:
Chậm rãi rút tiền, để dành thời gian.
Vì vậy vấn đề không còn là:
“Yên sẽ giảm giá hay không?”
Mà là:
👉 Liệu có nhanh chóng tiến tới “ngưỡng cắt đứt quốc gia” không?
📌 Kết luận trong một câu:
Vấn đề của Nhật Bản hiện nay,
không phải là một quyết định lãi suất có thể giải quyết,
mà là toàn bộ hệ thống tài chính—tiền tệ bắt đầu phản lại chính nó.
Vàng đang tăng giá,
Lợi suất trái phiếu Nhật Bản đang tăng vọt,
đây không phải là phòng ngừa rủi ro,
đây là thị trường đang định giá trước kết cục.