Vừa mới xem các bước đi lợi nhuận của Nvidia và thật điên rồ khi mọi thứ phụ thuộc vào một con số. Mọi người đều mê mẩn xem liệu họ có thể duy trì được mức tăng trưởng phi lý đó không. Cổ phiếu đã đi ngang suốt phần lớn năm, điều này thật điên rồ đối với một công ty mà mọi người đều đặt cược tất cả vào.

Điều thực sự thú vị là phía cầu. Những nhà siêu mở rộng này vẫn đang in tiền cho hạ tầng AI mới, và Nvidia gần như là trò chơi duy nhất trong thị trường cho các chip họ cần. Các dòng sản phẩm cũ của họ đã kín chỗ, các dòng Blackwell mới đang bán chạy như tôm tươi, và họ đã bắt đầu nói về những gì sẽ đến tiếp theo. Nếu câu chuyện về cầu này giữ vững, định giá sẽ hợp lý hơn, ngay cả ở các mức nhân số này.

Câu hỏi thực sự mà các nhà giao dịch đang đặt ra: liệu họ có thể thực sự mang lại $500B lộ trình doanh thu đó mà họ đã đề cập không? Bởi vì nếu có bất kỳ vết nứt nào trong câu chuyện đó, cổ phiếu này sẽ giảm mạnh. Thị trường hiện không còn tâm trạng để nghe lý do nữa. Nhưng thành thật mà nói, với mức cung cấp chặt chẽ như vậy và khách hàng của họ đã gắn bó với CUDA và toàn bộ hệ sinh thái đó, tôi sẽ ngạc nhiên nếu họ gặp trục trặc. Việc xây dựng hạ tầng cho AI không có dấu hiệu chậm lại trong thời gian tới.