Gần đây tôi đang suy nghĩ về một vấn đề, nếu thực sự đối mặt với xung đột toàn cầu cực đoan, chiến tranh thì thứ gì là giữ giá trị nhất? Đây không phải là lời nói đáng sợ, mà là suy nghĩ nghiêm túc về logic phân bổ tài sản.

Danh mục đầu tư truyền thống có thể hoàn toàn thất bại trong tình huống này. Chúng ta cần xem xét lại những loại tài sản có thể tồn tại trong thời kỳ biến động. Đầu tiên chắc chắn nghĩ đến là vàng. Trong hàng nghìn năm, vàng được xem là tài sản phòng ngừa rủi ro tối thượng vì nó không phụ thuộc vào chính phủ hay hệ thống tài chính nào. Chiến tranh, lạm phát, sụp đổ tiền tệ, vàng đều có thể vượt qua. Bạc dù biến động lớn hơn, nhưng cũng có tác dụng giữ giá trị trong khủng hoảng, chỉ là rủi ro cao hơn.

Tiền tệ cứng cũng rất quan trọng. Đô la Mỹ, franc Thụy Sĩ, những loại tiền tệ được công nhận toàn cầu, có thể cung cấp tính thanh khoản và sức mua trong thời chiến. Nhưng có một nghịch lý — chiến tranh chính nó sẽ gây ra biến động mạnh của tiền tệ, vì vậy không thể chỉ dựa vào một loại tiền tệ. Phân bổ đa dạng các loại tiền tệ mới là lựa chọn hợp lý hơn.

Xem xét hàng hóa vật chất. Nhu cầu về năng lượng và lương thực trong thời chiến sẽ không giảm, ngược lại còn tăng vọt. Dầu mỏ, khí tự nhiên, các sản phẩm nông nghiệp, giá của chúng thường sẽ tăng mạnh. Đặc biệt là lương thực, khi chuỗi cung ứng bị gián đoạn, sở hữu đất nông nghiệp chính là nắm giữ nguồn tài nguyên sinh tồn. Đó cũng là lý do tại sao một số người xem xét mua đất nông nghiệp như một phương pháp giữ giá trị lâu dài.

Trong thị trường chứng khoán, các ngành phòng thủ sẽ chống chịu tốt hơn. Các doanh nghiệp quốc phòng sẽ nhận được nhiều đơn đặt hàng từ chính phủ trong thời chiến, các công ty hàng tiêu dùng thiết yếu (thực phẩm, dụng cụ y tế) vì nhu cầu về những thứ này không ngừng lại, nên cũng duy trì được sức mạnh tương đối.

Về tiền mã hóa, chủ đề này khá phức tạp. Bitcoin tự xưng là tài sản "phi quốc gia", không bị kiểm soát bởi chính phủ, về lý thuyết có lợi thế trong thời chiến. Nhưng thực tế, chiến tranh sẽ phá hủy mạng lưới và cơ sở hạ tầng điện lực, đây là mối đe dọa chết người đối với khả năng sử dụng tiền mã hóa. Thêm vào đó, tính biến động vốn đã lớn, trong tình huống cực đoan có thể rất không ổn định.

Bất động sản cũng cần phân tích theo tình huống. Ở các quốc gia phát triển, các khu vực trung lập, đặc biệt là đất nông nghiệp tự cung tự cấp, có khả năng giữ giá trị tốt hơn. Nhưng nếu vị trí nằm trong khu vực xung đột, thì lại khác.

Còn một loại tài sản dễ bị bỏ qua — vật chất vật tư. Trong tình huống cực đoan có thể hệ thống tiền tệ sụp đổ, lương thực, nhiên liệu, dụng cụ y tế chính là của cải. Chúng vừa có thể dùng cho bản thân, vừa có thể làm phương tiện trao đổi.

Từ góc độ phân bổ tài sản toàn cầu, trong chiến tranh thứ gì giữ giá trị nhất? Câu trả lời là những tài sản không phụ thuộc vào hệ thống kinh tế của một quốc gia duy nhất. Vì vậy, chiến lược lý tưởng là phân bổ đa dạng: kim loại quý, tiền tệ cứng đa dạng, năng lượng và nông sản, trái phiếu trung lập, cổ phiếu phòng thủ, tài nguyên vật chất, thậm chí xem xét phân tán một phần tài sản đến các quốc gia trung lập trong lịch sử. Không có phương án giữ giá trị hoàn hảo, nhưng phân tán rủi ro là cách thực tế nhất.