Tại sao tín dụng cá nhân trở thành cầu nối thực sự đầu tiên giữa TradFi và DeFi

Tác giả bài viết: Bryan Daugherty

Biên dịch bài viết: Block unicorn

Việc tín dụng cá nhân được token hóa sớm hơn hầu hết các RWA là có lý do

Nó đã có các yếu tố có thể định giá trên chuỗi: lợi nhuận.

Điều này khiến cho lộ trình phát triển của nó rõ ràng hơn so với cổ phần tư nhân, đầu tư mạo hiểm hoặc bất động sản.

Các loại hình này chủ yếu liên quan đến kênh tiếp cận, đóng gói hoặc đầu tư dài hạn.

Tín dụng cá nhân cung cấp một cách tiếp cận trực tiếp hơn.

Dòng tiền có thể được phân phối, tài trợ và cuối cùng lại được sử dụng trong thị trường tiền mã hóa.

(Nguồn: DefiLlama)

Điều quan trọng không phải là tín dụng cá nhân đã được token hóa

Mà là tín dụng cá nhân bắt đầu phát huy vai trò trên chuỗi.

Nhiều tài sản token hóa vẫn còn ở giai đoạn phát hành.

• Chúng được đóng gói.

• Chúng được phân phối.

• Chúng được lưu trữ trong ví.

Tín dụng cá nhân đi xa hơn nữa.

Nó bắt đầu xuất hiện như một tài sản thế chấp trong thị trường cho vay, và xuất hiện trong các chiến lược cho phép người dùng vay mượn dựa trên tài sản đó mà không cần thoái vốn hoàn toàn.

Điều này còn ý nghĩa hơn nhiều so với việc chỉ đơn thuần token hóa.

Thị trường đã bắt đầu phân biệt rõ ràng giữa kênh tiếp cận và tính thực dụng

Một tín hiệu mạnh trong báo cáo là phần lớn giá trị thị trường của tín dụng cá nhân hoạt động tập trung vào các sản phẩm không cần phép.

(Nguồn: rwa.xyz)

Điều này tiết lộ một số thông tin quan trọng.

Người dùng không chỉ muốn có tiếp xúc với tín dụng cá nhân.

Họ muốn thể hiện giống như tín dụng cá nhân của tài sản mã hóa:

• Có thể chuyển nhượng

• Có thể sử dụng trong tài chính phi tập trung (DeFi)

• Dễ dàng huy động vốn hơn

• Dễ dàng chuyển đổi giữa các nơi khác nhau

Điều này hoàn toàn khác với việc token hóa các quỹ lợi nhuận không đổi.

Các sản phẩm phát triển nhanh nhất đến từ các sản phẩm xây dựng cho hạ tầng mã hóa (Crypto Rails)

Một điểm nổi bật khác là nơi thực sự có vốn.

(Nguồn: DLResearch)

Phần lớn tín dụng cá nhân trên chuỗi không nằm trong các nhà đóng gói quỹ token hóa.

Mà đến từ các bể vay trên chuỗi.

Điều này cực kỳ quan trọng vì nó cho thấy thị trường đang thưởng cho các cấu trúc được thiết kế dành riêng cho sử dụng trên chuỗi, chứ không chỉ là tái đóng gói các sản phẩm truyền thống để phù hợp với kênh mới.

Chức năng của sản phẩm trong thị trường mã hóa càng mạnh mẽ, dường như càng thu hút nhu cầu.

Tại sao tín dụng cá nhân phát triển nhanh hơn

Tín dụng cá nhân giải quyết đồng thời hai vấn đề.

Đối với các nhà quản lý tài sản truyền thống, việc token hóa cải thiện phân phối.

Đối với thị trường trên chuỗi, nó giới thiệu một loại tài sản thế chấp mới có tính sản xuất.

Sự kết hợp này vẫn còn hiếm trong RWA.

Bất động sản có thể được token hóa, nhưng tính thanh khoản và định giá vẫn còn khó khăn.

Vốn cổ phần tư nhân và đầu tư mạo hiểm có thể token hóa, nhưng phần lớn vẫn là sở hữu thụ động.

Chứng nhận carbon hưởng lợi từ khả năng theo dõi tốt hơn, nhưng tính thực dụng trong DeFi không cao.

Tín dụng cá nhân là một trong những loại đầu tiên token hóa đồng thời cải thiện kênh tiếp cận và mục đích tài chính.

Tất cả những điều này không thể loại bỏ rủi ro vốn có

Nó vẫn là tín dụng cá nhân.

Việc bảo lãnh vẫn quan trọng.

Chất lượng người vay vẫn quan trọng.

Giá trị thu hồi vẫn quan trọng.

Thanh khoản vẫn quan trọng.

Đưa tài sản lên chuỗi không thể giải quyết bất kỳ vấn đề nào trong số đó.

Nó chỉ làm cho sản phẩm dễ phân phối hơn, đôi khi cũng dễ huy động vốn hơn.

Điều này rất hữu ích.

Nhưng nó không liên quan đến việc giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn.

Những bài học thực sự từ RWA

Tại sao tín dụng cá nhân lại quan trọng, chính là vì nó thể hiện những gì thị trường thưởng cho.

Không chỉ là tài sản token hóa.

Mà là những tài sản trở nên hữu ích hơn khi lên chuỗi.

Có lẽ đây là cách suy nghĩ rõ ràng hơn về giai đoạn tiếp theo của RWA.

Các nhà lãnh đạo ngành không phải là những tài sản dễ đóng gói nhất.

Họ sẽ là những tài sản nhận được lợi ích thực sự từ việc trở thành một phần của hệ thống tài chính trên chuỗi.