Tháng Năm sẽ là một tháng nặng nề đối với nguồn cung token và các nhà giao dịch nên chú ý

Tháng Năm sẽ là một tháng nặng nề đối với nguồn cung token và các nhà giao dịch nên chú ý

Hầu hết mọi người đều theo dõi giá. Động thái thông minh hơn ngay bây giờ là theo dõi lịch cung ứng, vì tháng 5 năm 2026 đang có vẻ là một trong những tháng quan trọng nhất đối với việc mở khóa token trong năm nay và những tác động đối với các altcoin cụ thể là có thật và có thể định lượng được.

Con số tiêu đề trong toàn tháng là khoảng 418 triệu đô la trong các đợt mở khóa dự kiến theo lịch trình trên 140 dự án tiền điện tử, theo dữ liệu vesting tổng hợp. Thu nhỏ lại một chút, bức tranh trở nên lớn hơn: khi bạn bao gồm cả sự chồng chéo từ cuối tháng Tư, tổng nguồn cung vào thị trường từ ngày 27 tháng 4 đến ngày 31 tháng 5 gần bằng 2,24 tỷ đô la. Để tham khảo, tháng 3 năm 2026 đã chứng kiến một đợt mở khóa kỷ lục 6 tỷ đô la đã thử thách tính thanh khoản của toàn bộ thị trường. Tháng 5 thì nhẹ nhàng hơn so với đó nhưng phân bổ các sự kiện và thời điểm của các đợt mở khóa cụ thể khiến tháng này đáng để lập bản đồ cẩn thận.

Thời điểm quan trọng nhất trong tuần

Khoảng thời gian quan trọng nhất là từ ngày 11 đến ngày 17 tháng 5 và ba sự kiện trong vòng 96 giờ là những gì định hình nó.

Aptos phát hành khoảng 11,3 triệu token APT trị giá khoảng 102 triệu đô la vào ngày 12 tháng 5. Phân bổ này dành cho quỹ, cộng đồng, các nhà đóng góp cốt lõi và nhà đầu tư. Đây là một đợt mở khóa dự kiến quan trọng đối với chuỗi layer-1 đã âm thầm xây dựng hoạt động của nhà phát triển.

Ba ngày sau, Starknet mở khóa khoảng 127 triệu token STRK trị giá khoảng 145 triệu đô la theo lịch trình tuyến tính 31 tháng của nó. Người nhận là các nhà đóng góp và nhà đầu tư sớm. Đó là một giá trị đô la lớn đang lưu hành từ những người nắm giữ đã chờ đợi lâu để thấy tính thanh khoản.

Ngày kế tiếp, Arbitrum theo sau với khoảng 92,6 triệu token ARB trị giá khoảng 90 triệu đô la, chủ yếu chuyển đến kho bạc DAO. Xuất hiện ngay sau phân tích ARB mà tôi đã thực hiện gần đây, thời điểm này đáng chú ý. Mức kháng cự 0,13 đô la của ARB đã gặp khó khăn trong việc giữ vững đột nhiên có lý do rất rõ ràng để trở nên khó khăn.

Tổng cộng, 337 triệu đô la trong ba sự kiện giữa tháng này là cửa sổ áp lực cung cấp quan trọng nhất của tháng và theo lịch sử, các đợt mở khóa kiểu tổ chức này thường gây ra sự giảm giá trước sự kiện khi các nhà tham gia thị trường phòng vệ trước.

Đợt mở khóa đáng chú ý nhất theo tỷ lệ phần trăm

Giá trị đô la là một cách để đo tác động nhưng chỉ số quan trọng hơn là đợt mở khóa đó chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong nguồn cung lưu hành hiện tại. Trên cơ sở đó, Pyth Network nổi bật rõ ràng. PYTH dự kiến sẽ phát hành 2,13 tỷ token vào ngày 19-20 tháng 5, chiếm 21,3% tổng cung và khoảng 58,6% vốn hóa thị trường hiện tại của nó. Đây là một loại sự kiện khác biệt về cấu trúc so với những gì Aptos hoặc Arbitrum đang đối mặt. Phân bổ chủ yếu chia thành Phát triển Hệ sinh thái với 1,13 tỷ token và Phần thưởng Nhà xuất bản với 537,53 triệu, điều này cho thấy nguồn cung hướng tới sử dụng lâu dài trong hệ sinh thái hơn là bán ngay lập tức. Nhưng quy mô phát hành lớn so với vốn hóa thị trường hiện tại có nghĩa là cần theo dõi chặt chẽ bất kể mục đích phân bổ đã nêu.

Phần còn lại của tháng

Tháng bắt đầu vào ngày 1 tháng 5 với Sui phát hành 42,62 triệu token SUI trị giá khoảng 40 triệu đô la vào Quỹ Cộng đồng và các nhà đầu tư Series B. Đợt mở khóa này đã xuất hiện trên thị trường.

Ngày 6 tháng 5, Hyperliquid phát hành khoảng 9,92 triệu token HYPE trị giá khoảng 407 triệu đô la theo giá hiện tại, chiếm khoảng 1% tổng cung. Với việc HYPE là một trong những token hoạt động tốt nhất năm 2026 với mức tăng khoảng 40% từ đầu năm đến nay, đây là đợt mở khóa mà thị trường tập trung nhất trong tuần này.

Ethena dự kiến mở khóa 94,19 triệu token ENA trị giá khoảng 31,9 triệu đô la, chia thành Phần thưởng Hệ sinh thái và Quỹ Cơ sở. Tháng kết thúc với Yield Guild Games phát hành khoảng 12,5 triệu token YGG vào ngày 27 tháng 5, một sự kiện nhỏ hơn chiếm khoảng 1,6% nguồn cung lưu hành.

Ý nghĩa của tháng Năm đối với cách nghĩ về thị trường

Cách tôi luôn tiếp cận lịch mở khóa là như một bộ lọc chứ không phải tín hiệu giao dịch. Một đợt mở khóa không tự động gây ra giảm giá. Nó xác định các cửa sổ rủi ro cung cấp tăng cao, nơi gánh nặng bằng chứng chuyển sang phía người mua. Nếu nhu cầu đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung mới, token giữ vững hoặc tiếp tục tăng cao và điều đó trở thành tín hiệu tăng giá. Nếu không có nhu cầu, con đường ít kháng cự là đi xuống.

Cụm trung tâm của APT, STRK và ARB vào giữa tháng đáng chú ý đặc biệt đối với những ai nắm giữ hoặc theo dõi ba token này. Suy yếu trước sự kiện từ ngày 12 đến 16 tháng 5 sẽ phù hợp với cách các sự kiện này thường diễn ra trong quá khứ. Việc thị trường có thể hấp thụ các đợt mở khóa này một cách sạch sẽ hay không sẽ nói lên rất nhiều về bức tranh nhu cầu cơ bản của các altcoin layer-2 và layer-1 trong nửa cuối năm.

Bối cảnh thị trường rộng hơn khiến các đợt mở khóa tháng này có ý nghĩa hơn so với trong môi trường tăng giá. Với Bitcoin vẫn trong phạm vi dưới 80.500 đô la, thanh khoản của altcoin mỏng hơn bình thường và các nguồn cung lớn bổ sung vào thị trường mỏng sẽ gây tác động mạnh hơn so với các thị trường có dòng tiền chảy vào mạnh.

Đây không phải là lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.